中宇資訊 深度觀察
背景：外盤時間4月20日，原油市場再度見證歷史。紐約商品交易所5月交割的西德州中質原油（WTI）期貨價格週一暴跌305.97%，收於-37.63美元/桶。盤中一度觸及每桶-40.32美元的歷史低點。
上週，國內環氧丙烷市場暴漲急跌，完成了上下2000元/噸幅度的跨越，週五價格迴歸正常後，下游適度增量拿貨，PO工廠低負荷下庫存無壓，周初市場有小幅反彈行情，但終端始終冷清，難有支撐；同時眼見油價失控、出現負值，雖聚氨酯行業作為偏終端產業來說，並無直接影響，但層層傳遞後更多帶來的是業內心理的擔憂恐慌：市場部分低價補漲後，下游出現一定避險心態，拿貨積極性減弱，同時終端相對平淡，市場漲勢明顯減緩，回穩僵持，當前，山東地區主流出廠價格在7550-7700元/噸。
其餘原料方面，丙烯作為相對源頭產品，周初原本有小幅反彈趨勢，但受美國原油期貨收跌影響，國內石化市場交投謹慎，粉料現貨小幅震盪。下游廠家入市按需採購，丙烯生產企業庫存可控，報盤以穩為主。液氯市場則相對堅挺，受燒鹼行情不佳支撐，價格近幾日甚至有連續調漲。中宇資訊粗略計算當前PO成本在7600元/噸左右，工廠仍多面臨一定虧損。
另外下游聚醚市場訂單情況也並不盡如人意，自清明假期一時好轉後，市場再度轉弱，中間偶有增加但幅度均不大，整體較為平淡，加上場內部分進口貨源的衝擊，聚醚廠家壓力明顯，訂單寥寥下，市場需求難有較大放量，如今面對原油行情，愈發謹慎。
中宇資訊認為，環氧丙烷市場本週漲勢減緩到回穩，不止是原油失控暴跌的影響，更多的還是下游終端低迷，由下而上傳遞帶來的的拖累，但原油的暴跌也無疑更加劇了場內的擔憂及謹慎避險心態，當前市場多空博弈僵持，預計短線有工廠庫存低位支撐，整理運行，而下週臨近五一假期，預計終端或能有一波囤貨補倉，節前環氧丙烷市場或能相對弱穩續市。
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