近期受海外疫情影響，美元流動性緊張，地產類中資美元債價格大幅下跌，一水公眾號寫了抄底機會，那麼QDII債券基金近期表現如何？為什麼這麼多QDII債券基金暫停申購？QDII債券基金該如何選擇？
一、QDII債券基金近期表現如何？
截止2020年4月8日，全市場共成立了70只QDII債券型基金，去重後剩餘19個基金公司發行的24只產品。
2月22日起開始海外疫情擴散，美股2月24日拉開大跌序幕。2月28日黃金價格開始出現大跌，是由於美元流動性緊張所致，同時地產中資美元債遭受拋售導致價格大幅下跌。可以說所有地產中資美元債均下跌，跌幅最大為剩餘3.8年的萬達商業-24.81%。下圖為截止2020年4月9日地產中資美元債跌幅前22名。
3月3日晚11點，FED意外盤中降息50bp至1.0-1.25%，此前僅有8次緊急降息，上一次是2008年。3月16日，FED宣佈將聯邦基金利率目標區間下調至0至0.25%的超低水平。並推出7000億美元（近5萬億人民幣）量化寬鬆計劃。
短期衝擊過後，均值迴歸開始。
在如此大規模的刺激下，美元流動性緩解，中資美元債止跌企穩，價格開始反彈。3月20日起中資美元債價格開始反彈，這也是最早被大家關注到的時刻，3月20日至3月24日是較好的建倉機會。
近一週，地產中資美元債中漲幅最大的達到15.2%，為陽光集團剩餘1.46年債券。下圖為地產中資美元債近一週漲幅前22名。
那麼，QDII債券基金近期表現如何呢？
2月24日至3月20日期間，QDII債券基金跌幅均值為-8.38%，3月20日以來淨值變動均值為2.73%，僅有一隻工銀瑞信的美元債基金淨值下跌。可見，
QDII債券基金近期絕大多數有一定幅度反彈。二、為什麼這麼多QDII債券基金暫停申購？
QDII基金額度受到中國證監會和國家外匯管理局核准的境外證券投資額度的限制，因此基金公司可能會根據境外證券投資額度控制基金申購規模並暫停基金的申購。
根據外管局截止3月31日公佈的QDII額度，共有40家公募基金取得了QDII額度。其中，旗下有現存QDII基金的有33家。QDII基金包括：QDII股票型基金、QDII混合型基金、QDII債券型基金和QDII另類投資基金，共用該基金公司的QDII額度。
旗下有QDII債券型基金的基金公司共有20家，這20家基金公司中，剩餘額度最大的前三家為嘉實、華夏和南方。
QDII債券基金目前的申購狀態如何呢？
24只產品中僅有2只開放申購，5只暫停申購完全“關門”，其餘17只申購狀態為暫停大額申購。
不限購的兩隻基金為博時和泰達宏利的QDII債券基金，其中博時基金估計的QDII剩餘額度多，而泰達宏利旗下的QDII基金僅有2只，規模均較小。
暫停大額申購的QDII債券基金公告原因多為：保護基金份額持有人利益。或許近期申購數量較多，一方面由於QDII額度受限，另一方面中資美元債供給並不如國內債券市場那麼充沛，因此資產配置跟不上會攤薄收益。
三、QDII債券基金該如何選擇？
1、看前期跌幅
我們是否可以認為，2月24日至3月20日美元流動性緊張期間下跌越多的QDII債券基金投資於地產中資美元債的比例越大呢。
通過對QDII債券基金報告的梳理，從十大持倉估計，這24個產品中平均地產美元債持倉佔比為8.72%。其中前期跌幅較大的QDII債券基金，地產美元債持倉佔比相對較多。但是有一隻基金前期跌幅最大，其地產美元債持倉佔比卻很低，後期反彈也較少。
地產美元債持倉佔比10%以上的QDII債券基金，前期跌幅均值為-9.86%，後期漲幅為2.65%，相關性一般。
但由於對普通投資者而言，或許沒有大量時間及精力去獲取或閱讀基金定期公告，因此把前期跌幅算在考慮因素之內是相當可行的策略，後續還需要根據基 金規模來進行進一步排除。
2、看基金規模
投資基金的一個「中庸」之道是，選擇規模相對大一些，投資者佔比中個人和機構持倉佔比均相對適中的基金。這樣既能避免因公募基金“雙十”限制所致單券持倉規模過低的影響，又能避免因機構佔比過高而可能導致的大額贖回風險。又或是買到一隻“定製基金”，背後反映了終端機構投資者的投資取向，而基金經理不能完全發揮自己的投資經理。
一般來說，2億以上規模的債券型基金才剛剛開始進入基金經理的「舒適」區間。如果規模過小，不管是從資產配置上，還是操作層面，摩擦成本均較大，不利於基金經理操作。
設定篩選條件為「開放申購」or「大額申購1000元以上」+「前十大有地產美元債持倉」+「2月24日-3月20日區間彙報為負」+「規模在2億以上」。篩選過後剩餘3只QDII債券基金。其中2只規模較大，前期回撤較大，近期回報在3.+%，算是較為不錯的選擇。
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