大家好，我是蔡九哥，最近很多人在後臺問我中概股期權的問題，瑞幸咖啡爆雷之後，關注美股期權的朋友也越來越多。如果要講美股期權，還得從這幾天中概股一系列爆炸性消息說起。
4月8日，美股再度大漲。然而，中概股普遍走低，愛奇藝、百度、唯品會、鬥魚均跌超4%，教育股好未來跌超6%，阿里巴巴跌超1%。本次中概股普跌和渾水做空和公司自曝經營問題是分不開的。
4月7日，美國做空機構Wolfpack研究發佈針對愛奇藝的37頁做空報告，直指愛奇藝存在誇大用戶數量、營收，虛增成本等諸多問題。此前還有瑞幸咖啡和好未來自曝公司財報存在問題。
瑞幸咖啡的自曝財務造假，偽造銷售額達到22億元，相當於2019年瑞幸前三季度銷售額的一半！另外，瑞幸自曝造假實質上是源於SEC的壓力，甚至是絕大的財務漏洞難以持續的壓力。
好未來公告稱，根據公司的例行內部審計，懷疑某些員工與外部供應商合謀通過偽造合同和其他文件的方式虛假地推高“輕課”銷售額。在截至2020年2月29日的2020財年，“輕課”銷售額約佔好未來總營收的3%到4%。
值得注意的是，就在中概股風雨飄搖之時，瑞幸咖啡對標的期權也就是5月到期執行價15美元的看跌期權未平倉合約從108激增至16774份。當該股週四暴跌時，看跌期權價格飆升了近1500%。這也給人造成做期權可以暴富的假象，尤其是做空中概股。
為什麼我說是假象呢？要知道，暴漲15倍的是認沽期權的買方，也就是說，如果不能行權，隨著時間的推移，買方要被時間一刀一刀的凌遲致死，做買方就是選擇了小概率事件，相當於買彩票，瑞幸暴跌救了這108份認沽買方合約的命。即使你買了這一期權合約，你是否能在漲了15倍的時候把它賣掉呢？換句話說，這個合約能不能持有到15倍的時候都是一個很大的問題。所以說，15倍僅是一個假象一點也不為過。
事實上，國內期權市場也曾創造了192倍的奇蹟。2019年2月份，有一合約創造了投資產品有史以來最大的起伏——期權合約“50ETF購2月2.8”。第一天（2月25日）實現192倍收益，但是第二天暴跌91.7％，第三天價值幾乎歸零。這一段歷史，不知道大家還有沒有印象，因此，期權的暴漲並非美股所特有。
其實，除了阿里等知名企業外，大多數中概股在美國市場極為不活躍，美國投資者對其知之甚少，股票本身就不太活躍，期權的活躍程度，從108份合約可以略知一二，交易的流動性是風險是問題，冒這麼大的風險去搏小概率的是又是何必呢？
此外，九哥還有一點需要提醒一下，美國市場的期權是美式期權，國內是歐式期權，那這兩者有何不同呢？
美式期權合同在到期日前的任何時候或在到期日都可以執行合同，結算日則是在履約日之後的一天或兩天，大多數的美式期權合同允許持有者在交易日到履約日之間隨時履約，但也有一些合同規定一段比較短的時間可以履約，如“到期日前兩週”。歐式期權合同要求其持有者只能在到期日履行合同，結算日是履約後的一天或兩天。目前國內的外匯期權交易都是採用的歐式期權合同方式。這也就是說，美式期權利於買方。
那究竟期權應該如何操作呢？期權作為多維交易工具，能夠實現精確打擊，不論標的證券大漲、大跌、小漲、小跌、橫盤震盪，期權都有相應的策略可以實現。最簡單粗暴的方法就是做買方，我自己也曾遇到很多剛入門的朋友用價差、碟式而弄巧成拙的案例。九哥認為，對於零基礎的投資者來說，越簡單反而越有效。
既然做買方是小概率事件，如何才能將買方獲勝的概率加大一些呢？這裡九哥也分享一點小經驗，不管是認購還是認沽做遠期合約的買方，獲勝概率會比近月合約更大一些，銀行理財很多是浮動收益就是運用了“存款+期權”的策略。另外，針對彈性較大的標的可以在財報季發佈之前提前進行雙買操作，大概率也會獲得不錯的收益。
如果你對投資方面的知識感興趣，可以關注韭菜進化論公眾號給我留言啊，後續，我們也將根據後臺關注度準備下一期內容。
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