今年以来贵州茅台曾经跌到963元，但从此以后一个漂亮的v型反转，现在要重新站在1230元，上涨28%，离前期的高位1242也就相差1%而已。但是同时段里也就是从3月19日开始大部分股票上涨乏力，居然有1486个股票是下跌的。和茅台拉开的距离不是一般的大。
这说明了什么？最重要的一点说明了股价发展的规律是特别重视业绩，重视增长的确定性，涨得好的公司大部分都是一级报增长好。表现相当靓丽的公司，比如说002030达因基因，一季报净利润增长了560%多，达到1.86——2亿，比去年前年的年报都要多。所以业绩公布以后上涨了28%，最高时三个涨停。
所以接下来给我们的启发就是股价高低不重要，重要的是有没有坚实的利润？有没有坚实的增长速度？如果估值合理，买这些股票远远好于买那些垃圾股。
散户亏钱的原因是什么？大部分来说都是看k线。K线能决定长期股价的涨跌吗？这是个很容易明白的理论，散户喜欢搞什么技术分析，他们不明白，买股票其实是买公司的生意，公司生意做得好坏，最终决定了股价的走势。巴菲特办公桌上没有放股票行情软件，也就是他不关心股票短期的走势。巴菲特是全球股票投资最成功的一个人，是学习的榜样，向其中最厉害的学习。大部分我国的股民不懂得这个道理，总以为自己能在短线中大赚。涨涨跌跌频繁交易，年底算账很少有人是赚钱的。短线的赢亏的概率是50%对50%，但是你要消耗手续费，印花税。
我们来看看贵州茅台的估值是否合理。
我们来看看饮料消费的估值：英国公司帝亚吉欧(NYSE:DEO)近年平均 PE 为 25-27 倍，她的成长不到5%。饮料巨头可口可乐为 30 倍，它们的年营业额和净利增长都在个位数，考虑 到茅台酒现在经常脱销，供应量大约是需求量的一半，提价空间大，贵州茅台未 来三年的年均增长可能高达 15%。
那么给茅台多少倍市盈率才是比较合理？
动态 看待茅台未来十年的增长，中国中产阶级购买力越来越强大。我认为未来三年可 以 35--40 倍的当年利润计算的 PE 是不高估的。2023年之后 7 年茅台长期增长率 可以达到 10%，给 35倍 PE 是合理的。
可口可乐很难再有好的增长，但是市盈率也高达30倍。茅台集团 2020 年的销售达到一千亿，最近这一波从963上涨到1230，上涨了28%只回归。是市场经过下跌洗礼后重新对茅台的认识，因为贵州茅台现在出厂价969的茅台酒市场零售价实际到了2300多。他后面还有巨大的涨价空间，因为按市场经济在我国实行40多年了，已经没有这种怪事存在了，茅台是独一家。
相信不担心卖货的茅台的出厂价格相差140%奇怪之处也会消失，我讲的是预期。如果茅台回收的这一部分的差价利润，那净利润增长就更可观，国家也得到了更大的税收。
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