能源化工
PTA/乙二醇：昨日產業鏈上PTA價格小幅下跌20元/噸，乙二醇及其他下游產品價格基本穩定。石腦油價格再度走低。長絲市場主流產銷維持在20-50%附近。幾家聚酯工廠產銷在50%、10%、40%、30%、0%、20%、50%、0%、60%、30%、20%、40%、80%、0%、20%、40%。
乙二醇：華南一套40萬噸的MEG裝置已於4月6日附近提前停車檢修，預計時間15天附近。煤制乙二醇開工目前跌至5成以下，國內供應減少開工下滑幫助累庫速度有所放緩。不過目前來看，當前乙二醇港口發貨量較同期仍有差距，對市場價格形成壓制，關注明日的本週庫存數據。目前下游聚酯開工尚可，但需警惕終端織造開工下滑和聚酯產銷不佳造成的聚酯開工變化。昨日市場波動降低，整體相對平穩，但長絲產銷大幅回落。終端織造開工僅五成附近。繼續關注歐佩克會議和油價變化。觀點供參考。
PTA：恆力石化一套250萬噸PTA裝置於4月8日恢復至滿負荷，目前運行正常。基本面沒有太大變化，本週若沒有新的檢修，可能依然是累庫行情。目前下游聚酯開工尚可，但需警惕終端織造開工下滑和聚酯產銷不佳造成的聚酯開工變化。上週在油價帶動產業鏈價格反彈的行情下，聚酯產銷可觀，庫存下降，對本週有所支撐，昨日市場波動降低，整體相對平穩，但長絲產銷大幅回落。終端織造開工僅五成附近。繼續關注歐佩克會議和油價變化。觀點供參考。
瀝青：昨日國內瀝青市場價格指數上漲，現貨市場以期現貨商低價貨交易為主，成交尚可，多剛需補倉。今日多數煉廠相對平穩，華東，華南，西南西北價格較上週持平。東北地區瀝青市場穩價續市，因價格高於其他市場，價格暫未繼續拉漲，剛需採購為主，主流交易區間在2000-2200元/噸。華北地區今日瀝青市場價格窄幅走高，部分地煉暫停報價出貨，倫特及金承正常放量，市場交易價格調至2000-2050元/噸左右，商談空間不大。昨日山東地區瀝青成交重心走高，中石化持穩報價，但受原油拉漲帶動，地煉價格走高，整體成交區間調至1950-2100元/噸，部分客戶逢低採購，交易活躍度上升。東明石化明日排產瀝青，中化弘潤已恢復瀝青生產，整體供應上升。華東重交瀝青成交參考區間在1800-2050元/噸。阿爾法價格上調200元/噸，其他大部分煉廠價格上一日持平。業主觀望氛圍濃，交易有限。油氣泰州3月15日開始停車檢修，阿爾法3月31日開始停車檢修，檢修時長預計一個月。華南地區重交瀝青成交參考價1850-2100元/噸之間，價格較昨日持平，部分煉廠執行保底政策，當前整體開工率依舊處在低位，開工煉廠多走火運和船運，汽運以短途為主。目前終端整體開工不佳。個別地煉繼續交付前期訂單，產銷平衡。西北地區重交瀝青參考價在2400-2900元/噸，主營煉廠較昨日持平，當地部分煉廠按需走量，僅剛需拿貨。個別煉廠近日有開工計劃，供應將呈上升趨勢。整體交投情況依舊偏弱。昨日油價帶動下瀝青期貨漲勢較好，貿易商心態好轉。在價格調整下部分煉廠出貨情況得到改善，庫存壓力有所緩解，但多以消耗社會庫存為主。
燃料油：截至昨日下午，380CST新加坡高硫油5月/6月價差為-5.75元/噸，380CST新加坡高硫燃料油與布倫特裂解價差為-5.43美元/桶，東西價差在31.25美元/噸，東西價差收窄。新加坡燃料油市場供應充足，而船用油需求尚未復甦。市場人士稱，新加坡附近海上浮動庫存在500-600萬噸，一位新加坡交易商稱，浮動儲存裝置已滿。新加坡低硫燃料油市場供應過剩導致週一新加坡含硫0.5%船用燃料即月紙貨相對迪拜原油紙貨的裂解價差跌至6.46美元/桶的歷史新低。一位業內人士稱，燃料油需求低迷，但表現仍好於航煤和汽油。臺塑石化售出3.5萬噸180CST IMO規範燃料油，4月25日自麥寮裝船，價格為含硫10ppm柴油MOPS貼水60美元/噸，買家身份不詳。上海燃油受到新加坡市場影響，上海燃料油與新加坡高硫油的價差再次回到40美元/噸以上。在05臨近交割的時期，這種價差不會長時間維持在較高水平。觀點供參考。
橡膠：
週三華東天然橡膠現貨報9400元/噸，膠水36.1泰銖/公斤，杯膠25.85泰銖/公斤。繼國家明確將新能源汽車購置補貼和免徵購置稅政策延長2年後，此次修改意見進一步放寬新能源車企的准入門檻。東南亞天膠船貨跌後弱勢整理。貿易商受制於庫存壓力，出貨積極性較高，但因境外疫情影響，下游工廠出口受阻，對原料需求欠佳，市場買盤氣氛一般，且實際成交價格普遍偏低。 截至 4 月 8 日，上期所天然橡膠倉單減少 0 至 236,550 噸。下游輪胎企業整體開工率持平48%。目前僅部分出口訂單受到影響，出口受阻壓制輪胎產量恢復。國內疫情形勢良好，終端消費市場不斷恢復，加之天氣轉暖，礦山、工地開工負荷提高，農業活動陸續開展，支撐輪胎需求，輪胎廠多根據自身情況合理調整生產負荷。技術分析上來看，日均線粘合，短期震盪。建議 RU2009 在成本位 10000以下可輕倉試多，設好止損。STR20 報 1170-1200 美元/噸，SMR20 報 1150-1160 美元/噸,,觀點供參考。
原油：
4月8日（週三），受作為OPEC代表的阿爾及利亞油長在當天美市盤末發表的“歐佩克+討論了大幅度的原油減產措施，減產幅度將達到1000萬桶/日”這一樂觀言論刺激，國際原油期貨在當日盤末交易中短線大幅跳漲後持續拉昇，收盤錄得大幅上漲。在當天的更多交易時間內，雖然受前夜電子盤時段內的技術性反彈行情影響，國際原油期貨於當日亞市盤初高開入場，但由於受到減產不確定性相關消息造成的市場焦慮心態影響，國際原油期貨價格在亞市盤末承壓走低。此外，日內美國能源信息署（EIA）公佈的最新周度數據也顯示，上週期間美國境內原油消費需求和煉廠加工需求皆錄得糟糕表現，且原油庫存單週增量創下歷史新高，雖然數據同時顯示美國原油產量錄得大幅下滑，但仍令油價承受了相對更多的壓力。因此，國際原油期貨在當日絕大多數交易時間內呈現重心下移的整理走勢。紐約商品期貨交易所WTI 5月原油即期合約收盤上漲1.46美元，至25.09美元/桶，漲幅為6.18%。洲際交易所布倫特6月原油即期合約收盤上漲0.97美元，至32.84美元/桶，漲幅為3.04%。
工業品
紙漿：
週三銀星4530元/噸，闊葉漿鸚鵡3800元/噸。3月下旬，國內青島港、常熟港紙漿庫存合計約182萬噸，較上月下旬下降18萬噸。2 月歐洲港口庫存量環比下降 4.5%至 21.6 萬噸，同比下降 7.1%。智利 Arauco4 月報價針葉漿較上月上調 10 美元/噸，闊葉漿持穩，本色漿上調30美元/噸。智利Arauco公司發現員工有新冠肺炎，停產兩條生產線，其中針葉漿51萬噸，闊葉漿29萬噸，共計80萬噸，自3月25日停產，恢復時間未知。週三廢紙價格上調 100 元/噸。宏觀方面，全球疫情擴散，美聯儲宣佈無限量購買國債和 MBS。離岸人民幣匯率破 7.08。期現價差-24。技術分析上，日均線粘合，短期震盪。策略建議在成本 4400 附近可輕倉做多。9-5 合約跨期價差 128，觀點供參考。
純鹼：
周內純鹼整體開工率81.91%，環比增加1.08%。產量56.61萬噸，環比增加0.76萬噸。周內純鹼庫存125.65萬噸，環比增加9.23萬噸，漲幅7.93%。當前暫無新增檢修企業，主要是前期停車的企業，裝置開工平穩。近期玻璃現貨市場總體走勢靈活，生產企業加大了出庫的力度，市場價格基本以隨行就市為主。總體看目前下游加工企業基本都已經開工，負荷環比也有所增加。但是目前總體需求量和市場預期還有比較大的差距，部分地區生產企業開始快速削減庫存。從而也影響了其它本地廠家的銷售政策，紛紛跟進為主。4 月 8 日，輕鹼，重鹼現貨價格不變，期現價差-147。宏觀方面，新冠疫情蔓延，全球進入降息潮。技術分析上，日均線空頭排列，趨勢向下。策略上建議暫時觀望。9-5 合約跨期價差 110，觀點供參考。
貴金屬
週三金價小幅下滑，現貨黃金收於1647.72美元/盎司，美元走高令金價承壓，此外美股大漲一定程度上也削弱了無息黃金的吸引力。美國股市重新回到技術性牛市區域，投資者對新一輪刺激措施以及經濟解封前景持樂觀態度。美聯儲3月會議紀要顯示，前景充滿了“極大程度的”不確定性，零利率將保持至經濟消化疫情的打擊之後；官員們主張採取“強有力的”貨幣政策應對措施。目前疫情好轉和進一步惡化的可能性均存在，不確定性充斥著市場，投資者們為了對沖不確定性在投資組合中增持黃金，在股市沒有進一步下跌的情況下，黃金也因此回升。當前金價還是在上行趨勢中，暫時在1700關口遭到阻力。
有色金屬
LME銅收漲119美元，漲幅2.44%，LME鋁收漲3美元，漲幅0.2%，LME鋅收漲25美元，漲幅1.32%。嘉能可已經宣佈旗下位於贊比亞的Mopani銅礦項目遭遇不可抗力並計劃關閉三個月。由於需求疲軟，現貨鋁溢價已經下降，過去兩週美國的鋁溢價水平下降了20%。主要經濟體達到並超越冠狀病毒曲線的峰值，預期風險偏好將改善。中國鋁業將考慮進行維護，甚至關閉部分鋁生產，並因鋁價較低而削減氧化鋁產量。全國企業復產率提升，銅鋁鋅庫存均出現下降。現貨出現升水，近月合約價格明顯偏強，隔月價差擴大。隨著運輸恢復，氧化鋁價格出現回落。今年新基建投資項目增多，新能源汽車和5G項目受益，製造業加速復產，需求快速回升。短期海外需求疲弱，相關出口占比較大品種承壓，供應端問題開始出現，近強遠弱格局延續。整體趨勢依然處於弱勢格局，建議短線交易為主，買近賣遠套利部分減持，關注海外疫情發展。
黑色金屬
鐵礦石：
普氏指數漲1.35至83.3，港口現貨漲5元左右，pb粉、紐曼粉大漲15-18元，唐山鋼坯跌10至3000，下游鋼價穩中有漲，漲幅20左右。樣本鋼廠開工繼續回升，鋼廠及社會鋼材成品庫存均保持下降，但降幅收窄。淡水河谷預計疫情導致其他礦山減產1800萬噸，國內需求因終端復甦而持續改善，同時國內政策刺激預期令需求存進一步改善空間，同時巴西疫情存隱憂或令供應受衝擊，但主要礦山供應或逐步修復。建議空頭逢高試空，59正套嘗試輕倉持有，或做多鋼廠利潤。當前礦價大幅波動，也可嘗試通過期權對期貨頭寸進行保護。
螺紋鋼：
美股大幅反彈，原油價格反彈。政治局常務委員會召開會議，要統籌推進疫情防控和經濟社會發展工作。基本面來看，本週高爐開工率上升，生鐵產量環比上升，鋼廠庫存和貿易商庫存環比下降，鋼材基本面好轉。但是，近期鋼廠產量上升加快，而終端需求恢復力度弱於市場預期，鋼製品出口更是受到全球疫情的影響，南北價差偏低，部分現貨貿易商資金壓力大而出貨套現，現貨價格承壓。昨日唐山鋼坯價格持平於3010元/噸.預計今日跟隨外圍市場反彈。
期權
商品期權昨日棉花波動較大，但是波動率跟隨不緊密，反映期權市場流動性相對較差，整體反應速度慢。波動率多頭可以在標的擴大的時候進行日內操作，等待波動率上升後再平倉。工業品目前行情企穩，投資者可以用組合策略佈置多頭。另一方面關注OPEC+會議進展情況，激進的投資者可以事先佈置能化品種的波動率多頭組合，等待行情的大幅波動。金融期權：波動率結構持續回落，滬深300股指期權的近月隱含波動率已經低於次月隱含波動率。波動率持續迴歸，表明市場的樂觀情緒繼續迴歸。偏度的小幅上漲也印證了這一點。總體看，行情持續恢復穩定，歷史波動率和隱含波動率均持續降低，波動率建議維持空頭配置，前期波動率結構策略依舊持有。方向策略方面，單純買入看漲期權成本比較高，裸賣出看跌目前風險較大，建議用組合策略降低權利金支出。
國債期貨
國債期貨：
週三央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2020年4月8日不開展逆回購操作。當日沒有逆回購到期量，週四沒有逆回購到期量。在寬鬆預期的刺激下國債期貨週三繼續上漲。短期要警惕風險偏好回升對期債的壓力，中期來看央行近期的寬鬆政策再次證實了貨幣政策持續寬鬆的主線未變，一系列操作會帶來收益率繼續下行的空間，收益率下行的趨勢並未結束。
豆類油脂
美豆：
週三，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨市場收盤互有漲跌。截至收盤，大豆期貨下跌0.25美分到上漲7.50美分不等，其中5月期約收低0.25美分，報收854.50美分/蒲式耳；7月期約收高0.75美分，報收861.75美分/蒲式耳；11月期約收高1.25美分，報收868美分/蒲式耳。 一些交易商仍質疑中國對美豆的需求。 中國週二發放了50萬噸國儲大豆，因為降雨耽擱巴西大豆出口。週三，大豆現貨基差報價基本穩定。美國農業部將於週四發佈4月份供需報告。分析師預計美國大豆期末庫存為4.3億蒲式耳，略高於3月份政府預測的4.25億蒲式耳。美國農業部也將於週四發佈周度出口銷售報告。分析師預計截至4月2日當週大豆出口銷售數量在2570到5140萬蒲式耳，相比之下，一週前為3940萬蒲式耳。巴西農業諮詢機構AgRural公司署期4月6日的報告顯示，2019/20年度巴西大豆產量預計為1.238億噸，較該公司早先預測的1.243億噸調低50萬噸，因為巴西南部天氣乾旱，不過仍然是創紀錄的產量。豆粕：
目前巴西4-7月船期大豆毛榨利高達280-374元/噸，吸引近期中國買家積極採購，巴西大豆3月對華裝船量創歷史新高1000萬噸，預計4月巴西大豆總裝船量也將跟3月份差不多，根據最新裝船及排船情況，預估5、6月我國大豆月均到港量或達950萬噸之巨。而疫情令全球餐飲企業受到巨大沖擊，肉類需求受影響較大，第二季度需求前景尚難樂觀，經銷商逢高出貨鎖定利潤意願增強，抑制粕價。但4月大豆到港量小，油廠缺豆停機率仍較高，上週油廠壓榨量降至143萬噸，本週壓榨量預計進一步降低135萬噸的低位，當前國內油廠豆粕庫存已降至新低，截止4月3日當週，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量16.78萬噸，較上週的27.27萬噸減少10.49萬噸，降幅在38.47%，較去年同期60.84萬噸減少72.41%。油廠大多已無豆粕現貨可售，限量提貨嚴重，飼料廠因缺豆粕被迫減產或限產現象未緩解，預計現貨供應緊張態勢或延續至4月下旬。總的來看，現貨供應緊缺局面緩解之前，豆粕現貨價格相對抗跌，預計短線豆粕或轉為窄幅震盪。只是目前豆粕價格之所以高企，主要是受供應緊張支撐，而疫情導致下游需求前景不佳，後期到港大豆數量將快速上升，一旦後期豆粕供應緊張局面出現緩和跡象，豆粕價格下跌壓力將放大。豆油：
巴西4-7月船期大豆毛榨利仍達到280-374元/噸，榨利豐厚吸引近期中國買家積極採購，5、6月我國大豆月均到港量或達950萬噸之巨，且路透消息，知情人士稱中儲糧已從國家儲備中再撥出50萬噸大豆，提供給中國最大的國有壓榨企業中糧作為商用壓榨，據我們瞭解，因缺豆原定4月10日開機的山東中糧黃海已經提前至昨晚開機了。預計中下旬開始油廠開機率將會慢慢回升，而全球食用及生柴需求需求因疫情而堪憂，印度封鎖全國將損及食用油需求，另外，原油價格處於超低位，《油世界》最新已將2020年全球生物柴油產量調降390萬噸，這對植物油需求不利，因此，對於豆油行情上漲高度暫不宜過分樂觀。
軟商品
棉花：
昨鄭棉大幅上漲，主力2009合約盤中漲幅接近5%，後有所回落。棉價在本輪疫情衝擊下大跌，終端消費有近二到三成的下降，且隨著外圍疫情的蔓延，國內產業訂單取消現象增多，後市產業仍將承壓。棉價大幅下跌且創出了新低，使得利空消息得到充分消化，各國政府救市政策不斷，市場恐慌情緒有所緩解，近期反彈是對之前過度悲觀預期的修復，但終端萎縮的事實不會改變，棉價反彈空間受限。目前中美棉花處於播種初期，天氣未見異常，印度疫情有惡化之勢，且印度棉花種植機械化低，疫情或影響種植。操作上，低位多單持有，不追漲。觀點供參考。
白糖：
3月全國食糖數據整體中性，進入 4月份，國內疫情暫告段落，下游開工和運輸大量恢復。據悉本週部分貿易商開始補庫，廣西雖然沒有明顯放量，但部分貿易商反映銷售有所起色。產區集團渡過了銷售和資金壓力期，後期現貨市場價格預計穩定回暖為主。操作上，反彈對待。觀點供參考。
期貨市場風險莫測，交易務請謹慎從事。
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