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新冠肺炎疫情壓頂、上市公司一季度業績普遍承壓的局面下，豬肉股集體逆勢增長。截至4月14日，豬肉板塊龍頭企業均已發佈2020年第一季度業績預告。溫氏股份（300498）、新希望（000876）、牧原股份（002714）、正邦科技（002157）等紛紛利潤大增。
隨著國家和地方一系列恢復生豬生產政策措施的落實，養豬企業紛紛擴大產能規模，進口肉類快速增長，豬肉價格已連續7周下滑。對於豬肉價格，業內普遍認為，受疫情和非洲豬瘟影響，豬肉供給仍然緊缺，2020年全年豬價將維持高位，下半年緩慢回落。
一家公司的一季度
新希望六和淨利潤預計倍增，全年出欄800萬頭
4月11日，新希望六和股份有限公司披露2020年第一季度業績預告顯示，今年前3月，公司預計將實現歸屬於上市公司股東的淨利潤15億元至16億元，同比增長125.09%至140.1%。
公司表示，一季度業績增長的主要源於養豬產業和飼料產業的大幅增長。其中受非洲豬瘟疫情影響，國內生豬供需缺口較大，生豬銷售價格持續上漲，同時公司生豬出欄量同比較大幅度提高，使得養豬產業利潤同比大幅上漲。
近年來新希望逐步加大養豬產業的投入力度。2019年，豬產業為公司貢獻主營收入達到74.87億元。
接下來養豬業務仍然是新希望六和最重要的關注點。新希望總裁鄧成在4月9日舉行的2019年度業績網上說明會上表示：“從今年出欄節奏來看，公司一季度的整個銷量會保持正增長，按照我們前期豬苗投放節奏和生產計劃，二季度開始整個出欄會增加的比較快，而且下半年會實現快速放量。我們預計二季度出欄比第一季度增長50%以上，到三季度和四季度都會增長的比較快，全年會呈現出每個季度逐級快速提高的節奏。全年確保實現800萬頭以上的出欄目標。”
新希望在最新發布的《投資者關係活動記錄表》中透露，目前非洲豬瘟與新冠疫情仍然比較嚴重，由於新冠疫情影響整個供應鏈與物流運輸，因此由非洲豬瘟導致的豬肉短缺的時期可能會拉長，新希望的機遇期也隨之拉長。公司規劃2020年出欄800萬頭，而2022年出欄2500萬頭的目標或將提前實現。
一個行業的一季度
生豬企業營收、利潤普遍大幅增長
溫氏股份發佈的一季度業績預告顯示，一季度實現歸母淨利潤約18.9億元，同比大漲510.90%—511.98%。
公司表示，報告期內，公司肉豬（含毛豬和鮮品）銷量 225.26 萬頭。受全國豬肉市場供給偏緊的影響，生豬價格較上年同期大幅上漲。公司肉豬售價同比上漲193.69%，銷售收入同比增長17.13%，養豬業務獲得較好的盈利回報，直接影響公司淨利潤同比扭虧為盈。
被譽為“豬中茅臺”的牧原股份一季度預盈40億元至45億元，而其上年同期虧損5.4億元。
公司稱，受非洲豬瘟疫情影響，國內生豬產能大幅下降，豬肉市場供需矛盾突出，一季度生豬價格較上年同期大幅上漲，是導致報告期淨利潤扭虧為盈的主要原因。今年1-2月，公司商品豬銷售均價32.50元/公斤，較上年同期上漲238.54%；3月，公司商品豬銷售均價31.38元/公斤，較上年同期上漲138.63%。
據牧原股份3月生豬銷售簡報顯示，公司當月銷售生豬116.9萬頭，銷售收入33.81億元，截至3月底，公司能繁母豬存欄為169.6萬頭。值得一提的是，3月商品豬價格整體呈下滑趨勢，牧原股份商品豬銷售均價也較1-2月下降了3.45%。
正邦科技預計一季度淨利潤為8.5-10億元。報告期內，公司銷售生豬104.83萬頭。2020年1-3月商品豬(扣除仔豬後)銷售均價分別為33.82元/公斤、37.02元/公斤、34.90元/公斤。
此外，唐人神（002567）預計一季度淨利潤為2-2.3億元，天邦股份（002124）預計一季度淨利潤為4.5-5億元，金新農（002548）預計一季度淨利潤為0.65-0.8億元。前三月的出欄月報顯示，大北農（002385）生豬業務營收同比增長71.52%、天康生物（002100）生豬業務營收同比激增169.84%。
正邦科技13日跌停，市場隱現轉向論調
國內主要養豬企業紛紛大規模擴產，與此同時，中國進口肉類正快速增長。海關總署4月14日公佈的最新數據顯示，一季度中國進口豬肉95.1萬噸，增加1.7倍；進口牛肉51.3萬噸，增長64.9%。
據農業農村部“全國農產品批發市場價格信息系統”監測，上週（4月3日―4月9日）的豬肉價格為45.71元/公斤，較前一週下降2%；豬肉價格連續7周下滑，7周前，豬肉價格曾達到50.29元/公斤的高點。
受全國生豬和豬肉價格連續下跌影響，4月13日豬肉股走弱，正邦科技跌停，全天成交23.85億元。羅牛山、正虹科技、溫氏股份跌幅均超4%。不過4月14日豬肉股繼續上漲，除華統股份（002840）外，其他成份股全線飄紅，豬肉指數上漲1.75%。
圖源東方財富網
在豬肉版塊業績普遍盈利向好，成為股市“避風港”之際，4月13日的下跌折射出市場對成本居高不下，豬價下滑的擔憂。
國泰君安分析師鍾凱鋒在給正邦科技的3月份生豬出欄點評中指出，公司一季度自繁自養育肥豬預計超過55萬頭，完全成本約為25元/公斤；外購育肥豬總量約47萬頭，完全成本約為32元/公斤，主要是受疫情影響成本階段性高企。
生豬行業分析師李文旭13日指出，“二季度，生豬出欄規模可能會有所增加，需求端受疫情影響也難有明顯改善，但當前仔豬、人工和飼料等成本端增加明顯，帶來一定支撐，近期豬價跌幅已經有所收窄。”
目前市場已經出現行業轉向的論調。東方證券研究員張斌梅指出，從3月月報來看，溫氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、大北農、天康生物、金新農的商品豬銷售均價均環比回落。隨著國家和地方一系列恢復生豬生產政策措施的落實，生豬生產已出現轉折性積極變化，生豬存欄和能繁母豬存欄雙雙回升。
據中國政府網消息，2020年2月能繁母豬存欄量回升至2105萬頭，同比減少23.12%，環比增加1.7%。至此，能繁母豬存欄已連續5個月回升。
業內人士：全年豬價維持高位，下半年回落緩慢
生豬產能已進入逐漸恢復進程，不過行業分析師普遍認為，近期肉價還會繼續高位運行。中研普華研究員姜開玉向紅星資本局表示，雖然豬肉價格環比下降，但比去年同期依然漲幅很大，從產能恢復到出欄量恢復有一個滯後期，這在價格變化上會有所體現。預計經過2019年四季度的集中補欄，今年7、8月份國內生豬出欄量會明顯提升，全年豬價呈現“前高後低”的趨勢。
中金公司研報指出，據22省市生豬均價數據，一季度生豬均價同比上漲182.2%至36.6元/千克，因新冠疫情致流通不暢及屠宰復工延遲，春節後豬價高於春節前，而近期隨物流疏通及屠宰復工，豬價預期內回落。向前看，考慮當前行業母豬存欄繁育效率下降，及非洲豬瘟疫情限制散戶補欄，判斷本年生豬供給仍緊張。
光大期貨畜牧板塊分析師孔海蘭認為，短期內，生豬存欄仍維持低位運行，養殖戶壓欄意願有所增強，對豬價形成支撐，豬價預計高位震盪。
東吳證券認為，2020年上半年將依舊處於豬肉供給緊缺的狀態，同時由於養殖密度和豬瘟疫情間的不確定性疊加三元留種導致生產效率降低，下半年豬價的回落是緩慢的，進一步加入此次新冠疫情的變量因素，有望拉長復產週期，全年均價將依舊保持高位水平。
針對豬價會否因為“產能過剩”導致大幅下跌，新希望六和董事長劉暢在2019年度業績網上說明會上回應稱，雖然上市豬企出欄可能大幅增加，但因為整個行業的缺口仍然很大，再疊加餐飲業的恢復與學校開學食堂營業，都會增加需求，所以全年豬價都會處在相對高位。她還表示，由於非洲豬瘟的長期存在，普通散戶的防控仍有很大難度，行業集中度仍會進一步提高。
新希望集團董事長劉永好4月13日在央視財經直播中表示，還需要一年豬肉價格才能迴歸到20元以下。
非洲豬瘟和疫情兩個因素的疊加，使得豬的存欄量的恢復存在一定的壓力，有一定的困難。雖然國家在鼓勵，企業也在動起來，農民的積極性也很高，但是養豬需要週期，從種豬到肥豬，大概需要一兩年的時間。他判斷在今年之內，豬肉價格都還是在高位徘徊，預計明年上半年或許還會保持高位，下半年有可能逐步達到正常水準。豬肉在較高的價位上運行，要持續約一年的時間。
紅星資本局 吳丹若
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