A股市場充滿謊言，存在眾多違背經濟或金融學理論的邏輯，比如炒地圖行情、煤飛色舞行情以及瘋狂炒作題材行情，這些非理性邏輯形成的根本原因在於投資者的情緒化交易。A股市場是散戶群體佔比較高的證券市場，A股從1990年11月26日的上海證券交易所成立後開始起步，到目前歷時近30年，30年的時間還不足以讓市場形成良性生態，情緒主導行情的根本原因在於投資者的經驗少、專業水平差。我們橫向對比來看，美國股市從1792年5月17日的梧桐樹協議開始起步，到1929年曆時130多年，有了解過1929年世界經濟危機得投資者應該都會知道，1929年的時候美國股市依舊充滿投機、炒作，直到二戰後美國共同基金伴隨美國經濟復甦而崛起後，美國股市才走向較為理性的生態。雖然時代不同，無法比擬，但是任何新興證券市場走向理性交易都必將是一條曲折而漫長的路。雖然我們需要抨擊、抵制情緒化交易，但是我們必須繼續承認，A股市場的這種非理性交易行為暫時無法消除。
新興證券市場之所以會表現的比較情緒化，是因為投資者的不專業、不成熟導致的，當投資者沒有足夠專業性的時候，投資者對市場的思考更多側重於表象，而不是內在實質。比如炒地圖行情、煤飛色舞行情，只要煤炭股上漲，投資者立馬形成的思維是有色股要漲，按照經濟或金融學理論，某個板塊要不要漲是受制於該板塊所屬的上市公司是否上漲。敬畏市場、尊重市場是投資者必須堅守的基本原則，市場最終會證明，依靠謊言推動的一切上漲都是鏡中水月，來的兇猛，去的犀利。
我們應該怎樣認識市場的本象與這些謊言的關係，本象是市場基礎性的東西，是市場內在的東西，之所以會有一些慌言，是因為市場參與者形成的。我們可以把市場本象稱為客體，把市場謊言稱為主體，兩者之間存在背離也是市場的常態，就如同歐美股市也經常出現股市泡沫一樣，不會因為市場參與者的成熟，就不存在客體與主體之間的背理。市場的本象是價值，價值是股價運行的基礎，股價必然向價值迴歸，這是證券市場的必然規律。據此我們提出“康澤定律”：
假設股票A現價為10元，n年後估值為P，n取值於股價與P趨同時的所有年份，比如股價分別於2年後、5年後、8年後與P趨於階段性相同，則n取值為2、5、8等。
假如令n=5，即5年後股價與估值P階段性重合，那麼以5年後的時點來看，現在我們10元買進股票M，無論買入後走勢怎麼樣，其實都無關緊要，因為5年後股價將重合於估值。如果我們對5年後的估值能夠做出來精確的估算，那麼我們買入股票M的時候，根本無需計較買入後是漲是跌，那怕是買入後直接腰斬，其實也無關緊要，相反如果有資金可以進一步補倉，因為5年後股價將會回漲到P。“康澤定律”的含義是對於價值投資者，只要某隻標的股存在自己認可的回報率，就可以即時買入，無須在意買入後的漲跌以及整理週期的長短，整理中期越長，那麼未來的空間就越大。
“康澤定律”告訴投資者，只要購買的股票是業績不斷增長的，那麼購買後就無須在意短線的漲跌。很多投資者看到股票下跌就恐懼，看到股票上漲就興奮，其實完全沒有必要這樣的心理，因為n年後，股價終究會與它的估值出現階段性重合。康澤定律存在的假設是股價最終迴歸價值，股價與價值會存在階段性重合，並且能夠持有n年。這個假設存在合理性，屬於市場規律，雖名為假設，其實不屬於假設，期間唯獨的問題是估值的動態變化性，以及股價與估值重合需要的時間，這兩個因素將決定持有某隻價值股n年是否是合適的。
那麼對於市場謊言我們應該怎麼看？市場的謊言有兩種，一種是純粹博傻形成的謊言，一種是良好預期形成的謊言。新興的證券市場往往存在這兩種謊言，成熟的證券市場往往只存在第二種謊言，比如A股市場，一旦形成牛市，投資者趨之若鶩地追漲，不是因為這些股票有多好，而是純粹地因為市場比較熱導致的。博傻行為慌言是指投資者買賣行為建立在對其他投資者的行為的預判之上，依靠博弈其他投資者行為而決定自己行為的現象，A股市場裡脫離業績的炒作都屬於這種。良好預期慌言是指投資者對公司業績過分樂觀形成的過度買入行為，這種現象在國內市場不多，對那些嚴重高估的白馬績優股的不斷買入行為屬於這種謊言。
博弈行為慌言這個比較平常，這種現象的出現就是開篇所講那樣，是由投資者的不成熟導致的。成熟的資本市場之所以會存在泡沫，是因為良好預期謊言的存在，作為理性的投資者，為什麼會形成良好預期這種情緒呢？良好預期情緒的出現是因為投資者缺乏宏觀思路導致的，比如美國的次貸危機，當時多數投資沒有意識到其中的風險，在多數人認為次級貸可以藉助金融工具創新得以良性循環的時候，次貸危機迅即隨著貝爾斯登、雷曼的倒閉而引爆全球金融系統，間接引發全球金融危機。投資者總是週而復始的出現良好預期，這是由投資者的情緒決定的，人類的情緒具有疊加與放大的屬性，當某種預期形成並被驗證後，這種預期將進入過度良好的狀態。其實這種良好預期也是好理解的，比如當下國內的房地產市場，連續繁榮20多年，現在看空房地產的人數很少，因為這種看空預期被無數次糾正後，投資者就自動進入默認看多的情緒裡。
博弈行為謊言與良好預期謊言與市場價值本象是背道而馳的，但謊言就是謊言，會有破裂的時候，能夠持久彌新、經受住市場長久考驗的東西是市場的價值本象。價值投資是不錯的，價值投資的難度在於選到真正有價值的投資標的，判斷某個標的是否存在價值，這是價值投資者需要前仆後繼、夜以繼日解決的問題，目前對這個問題沒有成型的答案。謊言會破裂，價值選擇標準難確定，這兩者共同構成投資較難賺錢的境地，這也是決定90%的投資者會虧錢的根本原因。
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