前言
1929年10月24日，星期四，世界經濟史上最嚴重的股票市場崩盤開始了。10月28日，美國道瓊斯工業平均指數暴跌近13%。10月29日，股市又下跌了12%。當天的股票交易量達到1600萬股，股票市值蒸發了150億美金。這直接讓成千上萬的投資者血本無歸。那麼，到底是什麼導致了那次股票市場大崩盤？
1929年10月24日，美國紐約證券交易所
01 股市在崩盤之前達到了頂峰
在“繁榮的二十年代”，美國經濟和股票市場經歷了快速擴張，股票價格創下了歷史新高。從1921年8月到1929年9月，道瓊斯指數上漲了6倍，經濟學家歐文·費雪對此得出結論：“股票價格已經達到了一個看起來是永久性的高位。”1929年9月3日，股市價格終於見頂，當時道瓊斯指數飆升至381點。
美國股市崩盤當天，華爾街上的人們。
但在那時候，美國的社會生產已經開始出現衰退跡象，失業率開始上升，股票市值遠遠超過了它們的實際價值。
02 市場和公眾都過於自信了
一些專家認為，在股市崩盤時，股價被嚴重高估，崩盤即將來臨。股市暴跌是在長時間的市場增長導致消費者過度自信之後發生的。事實上，從1922年開始，股票市場每年增長近20%，這種狀況一直持續到了1929年。這種不顧後果的過度自信也蔓延到了普通消費者和小投資者身上，最終導致了“資產泡沫”。
紐約證券交易所內的人們
03 人們用低息貸款買股票
在20世紀20年代，信貸行業發展迅速，個人貸款非常容易。被市場穩定所鼓舞的人們並不懼怕債務。當時股票可以用保證金購買，這使得那些沒有金融頭腦的普通人，也可以從他們的股票經紀人那裡借錢來購買股票，並且只需支付股票價值的10%。
1929年股市崩盤後，破產的投資者沃爾特·桑頓試圖在紐約街頭以100美元現金出售他的豪華跑車。
這種盲目擴張和過度自信也出現在實體經濟中，製造業和農業均出現了生產過剩的情況，直接導致農產品、鋼鐵、耐用品等產品開始供過於求。這意味著許多企業不得不在虧損的情況下削減供應，這反過來又對股價造成了負面影響。
04 政府提高了利率
1929年8月，就在股市崩盤前幾周，紐約聯邦儲備銀行把利率從5%提高到了6%。一些專家說，這次突然的大幅加息冷卻了投資者的熱情，影響了市場穩定，並大幅降低了經濟增長。
美國股市崩盤期間，紐約證券交易所內的人們。
另一個因素是持續的農業衰退：農民為了維持他們的生意而努力賺取利潤。一些人認為，農業蕭條影響了該國的金融氣候。
05 恐慌情緒加劇了股市崩盤
在股市崩盤後的幾天裡，驚慌失措的人們成群結隊地湧向銀行，要取回自己存在銀行內的資金，從而形成了“擠兌風潮”。而銀行早已把大量的存款投入到了股票市場，隨著股市的崩盤蒸發掉了。
美國股票市場崩盤後瘋狂跑去銀行取錢的人們。
儲戶的“擠兌風潮”直接導致了大量銀行倒閉，並進一步加深了本已嚴峻的金融形勢。許多分析人士稱，金融媒體在加劇恐慌情緒方面也發揮了關鍵作用，恐慌情緒加劇了股市崩盤。
黑色星期四的前一天，《華盛頓郵報》的頭條新聞是：“股市崩盤，巨大的拋售浪潮製造了近乎恐慌的局面”，而《紐約時報》則宣佈：“股市在深度清算中崩盤。”
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後記
毫無疑問，1929年的股市崩盤是以上因素綜合作用的結果。雖然歷史學家有時會爭論1929年的股市崩盤是否直接導致了持續10年之久的經濟大蕭條，但可以肯定的是，它對美國經濟造成了巨大的影響。（文/世界歷史那點兒事）
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