比特幣將在37天后迎來它歷史上的第3次減半。作為唯一見證前2次減半的中文區塊鏈媒體，巴比特留存著很多珍貴的歷史底稿。在本篇文章中，筆者將基於巴比特歷史稿件，帶大家憶往事、看今朝。
本文分為3個部分：第1節簡述減半的基礎概念；第2節“考古”人們曾經討論的問題、分析和結果；第3節聚焦本次減半的不同，筆者採訪了BTC、BCH以及BSV社區KOL，探討3個幣種相繼減半算力如何切換的問題。
1分鐘瞭解減半
首先需要明確的是，減半並不是什麼突發事件，而是白皮書中早已闡述清楚，並伴隨比特幣出生、成長的一套機制。所謂減半，指的是礦工挖出新區塊的獎勵較先前的區塊獎勵減少一半。在比特幣網絡中，減半還與比特幣通縮發行機制有關。比特幣總量最高為2100萬枚，依賴的就是減半機制。
具體來講，比特幣區塊獎勵初始為50枚，當該獎勵發生21萬次後，每個區塊的獎勵減半至25枚比特幣；再等21萬次之後，區塊獎勵將至12.5枚比特幣；以此類推，直至比特幣獎勵降為1聰（1比特幣=1億聰），網絡不再產生新的比特幣，此時比特幣總量為 2100萬枚。
由於比特幣網絡平均每10分鐘產生一個區塊，21萬個區塊產生的時間約為四年，因此就有了“四年減半”的說法。但隨著全網算力的不斷提升，比特幣減半的時間也在不斷提前，實際上無需4年。
根據QKL123的數據，比特幣首次減半發生在2012年11月28日，彼時一枚比特幣的價格為76.89元，通脹率為24.81%。第2次減半時間是2016年7月10日，比特幣價格為4328.8元，通脹率為8.34%。而即將發生的事比特幣第3次減半，時間在5月中旬，當前通脹率為1.79%。
考古當年的減半輿論
“歷史不會重演，但總會驚人的相似。”2012年，加密社區還很小眾，被比特幣吸引並加入其中的人，基本都至少看過中本聰的白皮書。因此，社區對於比特幣首次減半反而沒什麼討論。從巴比特的後臺來看，相關文章僅有一篇《區塊獎勵首次減半》。
到2016年，比特幣社區已經熱鬧非凡。從減半發生前2個月始，社區陸續發聲，討論的焦點包括幣價、算力、安全、手續費，和今天如出一轍。當時人們怎麼看這些問題的？依據是什麼？今天是否依然成立？上次減半後的結果是什麼？
1. 對幣價的正面/負面影響
首先來看減半對價格的影響。筆者從QKL123截取了2016年第2輪減半前後半年的比特幣價格走勢。減半前，比特幣一個月上漲了73%，漲至階段新高後3天內下跌22%進行技術性回調。
而本輪減半前，比特幣從去年底到今年2月上漲超50%，隨即開始下跌趨勢，並於3.12日爆發極端行情，價格腰斬，近日開啟技術性回調。相較之下，兩輪比特幣減半前，價格都是先有較高漲幅，隨後釋放壓力，並在臨近減半時開始回調。不同的是，此次減半前的行情更為殘酷。
基於這樣的背景，第2次減半前，社區對於未來幣價的走勢呈截然相反的兩種觀點。國外社區認為挖礦獎勵減半對幣價產生負面影響。“大部分比特幣使用者認為挖礦獎勵減半會對這種加密貨幣的價值產生負面影響。他們普遍認為，無論是大型挖礦公司還是個體礦工，比特幣挖礦產業不再利潤豐厚，個體礦工會承受更多壓力。”
考古文章：
https://www.8btc.com/article/90852
而國內社區則認為，產量減半無疑推動比特幣價格上漲。理由是“每當比特幣的產量減半時，比特幣的價值會隨之上升。前提是，其他的條件仍舊保持不變。過去五年的需求持續增長，減半後的比特幣需求沒有任何理由會顯著下降。”
考古文章：
https://www.8btc.com/article/95183
從歷史結果來看，這兩個分析都是對的。礦工的壓力確實造成減半後比特幣價格短期下行，而比特幣產量降低的利好則在中長期顯現出來。
2．減半不會造成全網算力大跌
雖說減半直接影響的是礦工，但第2輪減半前，礦圈主流觀點就認為：“減半不會造成全網算力大跌”，基於以下3個論據： （1）與其他投資品不同的是，比特幣礦工清楚地知道比特幣網絡即將發生的事情，礦工已經為減半準備很長時間了。 （2）礦工雖然失去了一半的比特幣補貼，但是與上一次減半的幣價相比，幣價增值足以抵消減半帶來的損失。 （3）只要成本足夠低，即使利潤下降，礦工仍然有利可圖，那麼就不會選擇關機。
考古文章：
https://www.8btc.com/article/93045 https://www.8btc.com/article/96964
除自然淘汰的老舊礦機之外，礦圈基本面與以往沒有發生根本變化。而礦機的更新換代，從來不是什麼新鮮事。2015年初，礦工使用的還是28nm芯片，如Bitmain的螞蟻礦機S3，每臺設備提供大約450GH/s的算力。到上一輪減半之後，主流礦機是螞蟻S9，每臺能夠提供14TH/s的算力。如今，S9已經淪為被淘汰的機型。
從結果來看，第2次減半發生半小時前，比特幣價格和算力僅僅下降了5%，隨後逐漸恢復正常。而如今，礦工有了更多金融套保手段將壓力錯峰釋放。唯一需要關注的是BCH、BSV和BTC相繼減半之時，算力在它們之間來回切換，這部分內容我們將在第3節給出分析。
3．減半不會改變比特幣網絡的安全性
減半之後，全網算力可能出現輕微下滑，但從長遠看，減半的影響微乎其微。最重要的是，即使算力下降，比特幣網絡的安全性並不會打折扣。
“對於比特幣用戶來說，比特幣減半對他們的改變非常小。區塊獎勵減少並不會對比特幣網絡或者協議產生巨大的影響。因此用戶並不需要做什麼，來確保自己能夠在這一歷史時刻分擔責任。”有趣的是，這段話源於巴比特後臺一篇草稿，文章的標題是《比特幣減半即將來臨，我們應該做些什麼？》，作者寫到最後發現，用戶其實什麼都不需要做，於是沒有發佈這篇文章……
因此，對於非礦工的加密社區用戶來說，減半可能只是一個“節日”，它是數字貨幣類黃金屬性一次技術性的具體呈現。點擊下方鏈接，看看OKCoin創始人徐明星當年是如何表達這個觀點的。
考古文章：
https://www.8btc.com/article/96116
分叉幣危機35天
綜上所述，減半本身沒什麼特別。但如果說此輪如何特殊，無疑是今年將出現超過3個比特幣分叉幣相繼減半的歷史時刻。BCH將於4月8日首當其衝迎來減半，BSV預計於4月10日緊隨其後，而比特幣將在37天后，也就是5月中旬迎來減半。除此之外還有分叉幣BTG，但因為它已經不再受到社區關注，我們就不浪費筆墨了。
從短期來看：BCH、BSV、BTC相繼減半後，算力在這3個幣種間的切換軌跡會怎樣？從中長期來看，減半後3個幣種的基本面和競爭格局會否發生改變？針對這兩個問題，筆者分別採訪了BTC、BCH、BSV社區KOL的看法。
關於減半中算力切換的問題
“算力會先從BCH流向BSV和BTC，一天後BSV的算力也流向BTC，一個多月後BTC減半，算力迴流至BCH和BSV，達成新的平衡。”幣信研究院院長熊越表示：“最值得關注的是有的減半了，有的還沒有減半的時候，這中間可能會發生很多有趣的事。”筆者以為，所謂“有趣的事”可能與下文將闡述的分叉幣安全風險以及礦池背後的小動作有關。
“BCH的算力會短期流失，但由於BCH的動態難度調整優勢，很快就會降低難度，不會影響太大。BTC會累計太多算力，導致難度提高，極端的情況可能未減版的BTC收益甚至不如減半後的BCH。BTC減半後也會流失算力，非常明顯的流向就是難度更低的BCH，而BTC的難度調整長達一週，這一週造成的區塊擁堵會尤為明顯。”BCH.Club王宏利則表示。他認為BCH的競爭關鍵點在於BCH的DAA難度調整機制，雖然不夠完美，但有緩解算力流失和衝擊的能力。他還調侃道：“BSV號稱迴歸0.1版本的BSV，但並沒有刪掉DAA。”
BSV骷髏會群主邱少賢並未直接回應相關問題，但他轉給筆者的文章中反覆提及幣本位：“我儘量避免引入幣價的討論。如果礦機和電費是以比特幣定價並支付的話，礦工則可實現幣的自產自銷而無需與法幣兌換。” 以及“當其中一條鏈收入驟減時，部分礦工將會去挖潛在收益更大的鏈或被迫關機甚至拋售，從而進一步加劇算力的波動。這個時候，會有多少礦工願意像中本聰當年那樣以幣為本位，默默地挖上一年呢？”
關於減半後的安全問題
BTC的基本面依然沒有任何改變，但“減半後BSV可能比較危險，因為沒有10個區塊不可逆的機制。” F2Pool & Cobo創始人神魚表示，但因為BSV流動性相對較弱，不會有很多超額收益，所以從風險收益比的角度來講，也不一定會被攻擊。如果不考慮經濟原因，減半後是技術上很好攻擊的時刻。
相較之下BCH有10個區塊不可逆的機制，它增加了有滾動檢查點機制。此外神魚還觀測到，BCH可能採取了一些防守措施，比如比特大陸最近試圖壟斷礦機超頻固件以吸引算力到旗下礦池，也許就是為了應對特殊情況。
BSV的支持者顯然不認可這件事。“當區塊獎勵逐步減小時，交易手續費就會成為礦工的主要收益來源。如果系統中未產生足夠的交易手續費，礦工的收入就會持續下降。這意味著礦工們將更加依賴交易手續費和交易量，否則礦工在減半後無法有足夠的獎勵持續而離開，比特幣網絡的安全性將不復存在。” BSV骷髏會群主邱少賢表示。
需要說明的是，BTC和BCH討論的安全問題是基於當下的，而BSV提出的則是一個長遠的安全問題，兩者不能相提並論。
結語
根據F2Pool的數據，BTC當前全網算力為108.78EH/s，BCH全網算力為3540.03PH/s，BSV全網算力為2266.49PH/s。BCH和BSV的算力加起來也只有BTC全網算力的5%，也就是說，兩者的算力對於BTC的影響是微乎其微的，BTC減半前完全有能力承載這部分算力。那麼從明天開始到5月中旬，只要這兩個幣種的價格沒有大漲，作為理性經濟人的礦工大概率會出逃，算力驟降的直接後果就是BCH和BSV的安全將面臨嚴峻挑戰。此時也可以看出有多少“信仰者”願意逆勢留守......
而在BTC減半完成後，除了這5%的算力，恐怕也很難吸血BTC原有的算力。神魚告訴筆者：“每次切換都是有成本的，主要體現在網絡層面和礦機穩定性層面。而且切換的前提是流動性好，挖礦效率高，如果節點容易掛機，可就不划算了。”
分叉幣們已經共存了太久，以至於我們習慣性的認為，這就是常態。減半會改變這個格局嗎？
“很多分叉幣會死掉，或者苟延殘喘。”神魚表示。
閱讀更多 巴比特 的文章
