4月2日晚，瑞幸咖啡主動發佈公告披露業績造假22億元，
瑞幸咖啡財務造假事件進一步發酵。中國市場上的“報復性消費”未能挽救其股價下跌的命運。美國當地時間4月3日，瑞幸咖啡收盤時跌幅為15.94%，報5.38美元。
美國投資者可是虧得褲衩都沒了。
很多小夥伴就問，連瑞幸這種大公司也會暴雷，那我們該怎麼考察公司啊？那讓我們來看看股神巴菲特是如何考察公司的。
巴菲特認為考察公司各方面基本情況的最好方法就是考察投資公司的經營業績。通常情況下，公司的經營業績的主要是通過其主營業務狀況、行業地位、人才素質和創新能力等方面顯示出來。公司經營業績的好壞對於一個公司來說是至關重要的，而對於投資者來說同樣是決定投資者成敗的關鍵性因素。所以投資者在做出一項投資決策之前必須對公司的經營業績有一個全面的瞭解和把握，對公司股票的投資價值有一個基本的分析和判斷。這樣才能確保投資者最終獲得豐厚的回報。
巴菲特在進行投資時就主要從行業地位、人才素質和創新能力、主營業務狀況等方面來對投資企業進行分析和解讀的。
巴菲特認為，投資者在選擇投資企業時，要儘可能選擇那些在本行業中數一數二的企業，這些企業在巴菲特的眼裡具有超級明星的氣質，由於它們都擁有著悠久的歷史、穩定的客戶群、影響力巨大的無形資產，使得這些企業具有良好的經濟商譽，而正是這種良好的經濟商譽給這些企業帶來了超額的盈利能力，而投資者就可以從中獲得遠遠高於同行業平均水平的投資回報。喜詩糖果是巴菲特收購的第一家在行業內具有絕對領先地位的企業。顧客對於該企業產品的依賴已經達到了令人吃驚的地步。經常會發生這種情況，當一個顧客去買喜詩巧克力時被告知這種巧克力已經賣完了，然後他會毫不猶豫地跑到更遠的地方去買，而不會接受店主推薦的另一種巧克力。由此可見，喜詩糖果公司的發展潛力是本行業內無人能敵的。投資於這樣的公司獲利只是時間的問題，這正是巴菲特看中它的原因所在。
所以說企業出眾的行業地位應該成為投資者在制定投資策略時所參考的標準之一。但是對於絕大多數的投資者來說，正確判斷投資企業的行業地位似乎並不是那麼輕而易舉就能做到的。
對此我們不妨來看一下巴菲特是如何做到的吧。 首先，他要鎖定那些在行業內擁有著技術優勢的企業。這一點我們可以從巴菲特投資吉列公司時看出來。吉列公司是由傳奇人物金·吉列創建的。他在19世紀末期發明了一次性剃鬚刀片，併成立了美國安全刀片公司。到了20世紀50年代的時候，該公司已經成為了美國剃鬚刀行業的領頭羊。公司管理層並沒有因此而沾沾自喜，於是他們在20世紀末期又推出了革命性的產品“感應剃鬚刀”，這種剃鬚刀可以根據人的面部特徵自動感應和調節。如此獨特的技術該公司更加大放異彩，1990年底，吉列感應刀架和刀片佔據了美國市場9％的份額，然而到了1991年底就超過了15％。隨後公司又相繼推出了液體剃鬚和女性剃毛等眾多擁有獨特技術優勢的產品。從而更加鞏固了吉列的行業霸主地位。巴菲特對於吉列的投資最終使得他盈利29億美元增值近5倍，如此輝煌的成功意在說明，公司的行業地位對於投資者來說非常重要。如果公司在行業中擁有著絕對領先的地位，那麼它在擁有市場的同時就會為他的投資者創造出超額的利潤。所以巴菲特總是會把目光投向這樣的公司。
其次，他要考察投資公司產品的市場競爭情況。其中最直觀的量化指標就是產品的市場佔有率。巴菲特對於可口可樂公司的投資正好說明了這一點。巴菲特說：“可口可樂公司是世界上最好的大公司。它以合理的價格銷售，受到消費者的普遍歡迎，其消費量幾乎每年在每一個國家中都在不斷增長。沒有任何其他產品能夠像它那樣受歡迎。”從巴菲特的讚美之詞中，可以看出可口可樂公司的市場佔有率是巨大的，這標誌著可口可樂公司有在全球飲料市場持續增長的巨大潛力。所以當巴菲特在1988年投資近6億美元買入可口可樂公司的股票開始，至今共盈利88億美元，增值近7倍。巴菲特從可口可樂超高的市場佔有率中，獲取了大量的財富。所以在巴菲特看來，選擇那些具有較高市場佔有率的企業進行投資，是投資者最明智的選擇。
而巴菲特對於企業的人才素質和創新能力的重視程度也絲毫不亞於企業的行業地位。巴菲特認為企業的產品開發和科技創新能力，是衡量一個公司是否具有發展前景的重要指標。當今科學技術的日新月異，使得產品更新換代的速度正在逐步加快，這無疑會使本來就十分激烈的市場競爭更加白熱化，在這種情況下，企業要想在如此激烈的競爭中佔有一席之地，就必須不斷地加大投資力度，應用新技術，改進新工藝，使自己的產品在眾多競爭者中獨樹一幟，從而加強自己的競爭優勢。而人才素質和創新能力屬於企業的無形資產，所以在投資者對其進行考察時，有時會無從下手。而巴菲特在他幾十年的投資生涯中，總結出了一套屬於他自己的考察標準。
這些標準主要包括三個方面。
第一，就是要考察企業的產品研發以及它投入生產的情況。巴菲特在選擇投資企業時所關注的就是該企業的產品是否符合消費者的需求，是否能夠贏得消費者的信賴。這對於企業來說是非常關鍵的。如果企業能夠在人員機構、技術設備、科技信息、資金供應等方面確保新產品開發工作能夠有條不紊地進行。就在很大程度上說明這個企業是值得投資的企業。
第二，公司的人才資源情況是巴菲特最為關心的重點。在巴菲特看來，如果一個公司能夠擁有優秀的專業人才，並且使他們的才能得到最大程度的發揮，那麼這些人才就會為公司創造出超額的利潤。所以這些人員的素質對於企業的業績起著決定性的作用。而對於投資者來說，優秀的工作人員是他們投資獲利的基本條件。
第三，巴菲特總是對那些擁有獨立研究機構的企業情有獨鍾。因為在他看來，擁有獨立研究機構的企業一定是實力雄厚的企業，這些企業的產品研發和生產能力是其他企業所不能相比的。通過對企業機構設置的研究，從中可以判斷出企業在未來的發展方向和盈利能力。巴菲特認為只有不斷積極進取的企業才會在未來的激烈競爭中始終保持領先地位，從而為其投資者創造出巨大的利潤回報。
巴菲特在強調企業的行業地位和創新能力的同時，還有另外一點是他一直以來從未忽視的，那就是企業的業務經營狀況。他認為經營狀況的好壞直接關係到該公司在未來的發展，任何一家企業都有其特定的經營範圍，這是公司在眾多競爭對手中保持獨特性的關鍵所在。對於那些擁有良好經營業務的公司來說，它很難在激烈的市場競爭中被別的企業所取代。公司能否在未來的發展過程中獨領風騷，很大程度上將會取決於其主營業務經營狀況。從而也會對於投資者的投資回報，產生重大影響。這也就是巴菲特總是對上市公司的經營情況倍加關注的原因。
那麼如何來考察企業的經營狀況呢？在這一點上，巴菲特似乎總是顯得與眾不同。閱讀企業的年報是巴菲特在幾十年的時間裡養成的投資習慣。他總是會拿出他大部分的時間去分析公司的年報，然後試圖從中獲取到有關企業經營狀況的全方面的信息。從而為自己的最終決策提供可靠的依據。因為在巴菲特的眼裡，年報就像是一面鏡子，它將企業幾乎所有的信息都全面地展現了出來，投資者可以從中細緻地觀察企業的經營方式和盈利能力等方面的內容，從而透視企業的內在價值。
衡量一家上市公司主營業務規模的發展情況，一方面要看該公司主營業務收入的增長情況，另一方面要看公司的主營利潤的增長與主營收入的增長是否能夠相適應。巴菲特提出，前者是對公司主營業務“量”的擴展情況的考察，後者是對公司主營業務發展“質”的考察。巴菲特對此的看法是，一個發展勢頭良好的企業，其主營業務的發展總是伴隨著利潤的相應增長。他所投資的可口可樂、麥當勞等企業股價成倍增長的事實，都證明了他的看法是正確的。
而企業的經營方式，也應該成為投資者首要關注的問題。公司是單一經營還是多元化經營，直接關係這家公司在行業中的地位和經營情況。巴菲特認為，多元化經營的好處是風險相對較為分散，但同時也容易導致企業缺乏有針對性的經營管理，主次不分，不能創造出最具代表性的品牌產品，從而對公司在行業中的位置產生影響。單一經營的缺陷則是風險過於集中，一旦公司的主要產品不能夠佔領市場，則將給企業帶來毀滅性的打擊。相反，如果其產品具有技術或者是其他方面的壟斷性，能夠佔有較大範圍的市場，那麼公司不但盈利豐厚，其品牌也會成為公司的無形資產，給投資者帶來一定的利益。
要深層次瞭解公司的經營情況，投資者就必須清楚該公司主營業務的盈利能力和主營業務利潤佔淨利潤的比重。主營業務的盈利能力是指主營業務利潤佔業務收人的比重，該指標可以綜合反映企業主營產品的科技含量以及附加價值的大小、主營產品的競爭力和市場銷售情況。主營業務利潤佔淨利潤比重的大小可以衡量企業淨利潤的可信程度以及企業可持續發展能力的強弱。巴菲特通過年報的研究發現，一般來說，一個優秀的企業其主營業務利潤佔利潤總額的比重達到70％以上。而那些經營不善，利潤的取得主要依賴於具有較大偶然性的投資收益、財政補貼或營業外淨收入的企業，儘管它們的經營業績在一段時期內也會有上漲的空間，但因為自身的基礎不牢，其業績的輝煌很容易轉瞬即逝，除非進行資產重組，否則企業很難長期發展下去。
閱讀更多 時光熊貓財經 的文章
