黄金，一直都是投资者用来避险的资产。在金融危机、各种地缘军事危机中，黄金往往都是首选，一旦碰上这些事件，黄金往往大涨。
不过，最近这一切都发生了变化。在全球遭遇病情黑天的冲击下，股市可以说是跌跌不休，实体经济也遭遇了重创，根据不少经济学家的分析，全球经济衰退已经不可避免了。
但是这一次，黄金也被抛售，整个黄金的走势和股市一样，都开始不断下跌。这个时候，全球最大的黄金买家，俄罗斯央行也宣布，从4月1日起不再买入黄金。
过去几年，俄罗斯央行几乎抛售了自己所有的美元资产，而是改为持有黄金储备，但是现在这个表态，对黄金造成了巨大的冲击。可以说，现在黄金、股市、大宗商品等等全部都在下得，整个市场目前看来，只有一样东西能够避险。
这就是美元。在资本市场大幅下跌的时候，全球的资金都在买入美元，前两周，美元指数更是从94涨到了103，涨幅到了10%。
为甚如此呢？笔者认为，这更多是非理性的情绪造成了，人们疯狂持有现金，担心所有的东西都在贬值，担心未来会陷入通缩之中。不过目前看来，通缩的可能性是很小的，因为这次的危机和以前不一样，以前主要是消费下滑，自然通缩。而现在是生产停滞和消费都减少了，因此不会陷入通缩之中。
未来，人们过度买入美元的情况将会得到修正，黄金也许会王者归来。
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