药房，成为了疫情之中仅次于吃饭的刚需了。
在全球资本市场剧烈波动的之下，药房股也走向了“人生巅峰”。在4月3号，益丰药房、大参林的股价纷纷创历史新高，那么，灵魂拷问来了，药房股还值得买吗？
疫情之下的改变
回头看，疫情带来的最大改变就是药店的线上与线上合作模式真正的滚动起来了，让爆发的需求得到了的响应。
线上诊疗+线下取药，这一全程医保覆盖的O2O就医场景，在疫情的裹挟之下进入了发展的快车道。尽管改革过程曲折，但随着政策的逐步放开，线上医疗和零售药店的三大约束——“可以卖、有得卖、能报销”，已经顺利地走出了第一步。
未来连锁药房，如能进一步承接互联网医疗和医院门诊处方的配药职责，未来处方药销售占比将有望上升，从而带动整体收入提升。
在目前全国药品集采的大背景下，医院仍是药品流通领域绝对的主力军。这是因为，在过去处方外流过程中，医院和患者最大的担忧是安全性问题——如果患者在医院开方，在院外买药，万一买到的药品不是同品质同药效，导致在疗程内未能达到预期疗效，或者是引发其他健康问题。耽误治疗不说，甚至会让患者有性命之忧。
但随着零售药店加入医保名录的采购，药品集采对零售药店的影响也有望由负转正。
近日，多地出台了第二轮带量采购落地政策。其中贵州省文件强调了医保特殊药品定点药店作为药品集中采购的主体之一；江苏省发布文件，鼓励医保定点零售药店参与带量采购联盟；深圳文件明确，第二轮带量采购落地实施的范围包括自愿参与的医保定点零售药店。
而当零售药店可以和医院药品做到“同品规、同厂家、可报销”这些条件之后，处方外流和线上诊疗的进一步加速，将成为更加水到渠成的事情。线下零售药店，也将因此迎来真正的春天。
3月2日《推进新冠肺炎疫情防控期间开展“互联网+”医保服务的指导意见》是在2019年8月颁布的47号文《国家医疗保障局关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》基础上的补充措施，东吴证券认为，此次国家层面肯定互联网医疗的地位和作用，鼓励推进凭处方药房拿药和医疗电子化，互联网医疗行业发展有望迎来拐点。
由于医保统筹跨区较难推进，2019年多个省市陆续颁布政策推进互联网医疗发展，疫情期间加速多个省市实施了常见病、慢性病互联网复诊纳入医保范围政策的推出，3月2日出台全国版本不仅鼓励全国范围其他省市效仿试行，积累宝贵的实践经验的同时为顶层制度设计打下基础。
长期红利仍在
在一系列的改变之下，落地到上市公司的业绩也是出奇的好，
受新型冠状病毒疫情影响，连锁药店中相关医疗器械耗材、药品销量明显增加，其中口罩、医用酒精等近乎脱销，感冒相关中成药、化药销量明显增加。根据我们对部分门店的草根调研，部分疫情相关产品销售收入可能在1-2月翻倍以上增长，机构预计上述品类高增长或拉动连锁药店龙头Q1整体收入增速提升4-5pct。
国内连锁药店行业在医药终端中的收入占比明显低于海外市场，从产业长期趋势来看，医院的诊疗职能将与药房的药品供应保障职能互补，共同保障患者健康，医院中除急诊、住院以外的药房将逐渐剥离由社会药房承担，连锁药店行业在处方外流的长期趋势下稳步扩容。
本次疫情中，除部分重急症病患，大部分民众出于防控考虑减少进入医院，尤其糖尿病心血管病等慢病患者更多选择到零售药店购药，进一步扩大零售药店处方药销售认可度。
目前零售药店行业集中度、连锁化率仍较低，连锁药店上市公司借助资本力量，通过新建、并购、加盟等多样化方式加快门店拓展，持续扩大市场份额，保持行业以上增速增长。
受疫情持续影响，消费者担心医院就诊交叉感染，更倾向于选择就近的药店中购药，加快处方外流，尤其部分防控相关紧俏商品，连锁药店龙头较单体药店备货更为充足，并可提供专业药师服务，有望借此强化品牌影响力，增强后续消费粘性，行业集中度有望继续提升。
春节前原本就是新建门店的淡季，受疫情影响，期间新建节奏或放缓，但可在疫情结束后加快开店速度，预计各上市公司龙头不改全年新建门店数量目标。
经历此次“战疫”发现，连锁药店覆盖面广、可及性强，在部分地区已被确定为当地“防疫哨点”，加入疫情防控体系，承担物资供给、早期监测、筛查登记等职能，充分体现连锁药店在中国医疗卫生体系中的战略地位。
部分连锁药店上市公司春节即全面复工，从各渠道紧急调货，确保物资供应，并承诺相关物资不涨价，凸显上市公司社会责任，有望持续扩大品牌影响力，继续看好各连锁药店长期价值，
东吴证券认为，关注受益O2O运力匹配程度高的全国性连锁药房：益丰药房（603939.SH）、老百姓（603883.SH），以及省区耕耘深需求旺盛的大参林（603233.SH）；另外关注物流配送业务受益的九州通（600998.SH）、上海医药（601607.SH）。
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