suhuanxiong
该公司自己也承认造假了，所以大跌。造假是决不允许的，这种公司不仅仅是股票暴跌，而且企业负责人还要承担法律责任，以保护投资者利益，共建良好的投资环境！
手持菜刀
中国的咖啡梦，造就了瑞幸的崛起，而瑞幸的崛起是一个资本的奇迹。
从星巴克进入中国，国人就一直有个梦想，希望造就一家中国企业，成为星巴克，甚至超越星巴克。许多创业者都讲过有关这个梦想的故事，但从未有人像瑞幸这般接近梦想，这让大众、让媒体、让资本都似乎看到了希望，于是纷纷出力，让这个梦能早日成真。
瑞幸的高明在于，不断给予市场正反馈。获得融资，扩大规模，提升市场份额，优化单店效益实现盈利，开拓新的盈利点，新的市场，交上漂亮的财报，继续获得融资。这一切都很美好。更关键的是，享有“劫富济贫”的美誉，大家都实实在在拿到了瑞幸给予的实惠，因而对他越发的支持，越发的看好。
可以说，瑞幸最大的价值是“中国咖啡梦”这个故事本身。可惜瑞幸只是一个“造”梦者，这就注定这个梦幻般的泡影，飞得越高越远，就越容易破裂。
瑞幸终究是一个梦，是为因为他的商业模式缺陷。瑞幸的逻辑，其实跟拼多多有些相像，采用超低价策略，通过互联网社交裂变，快速获取用户，形成规模，占据一定市场份额。实际上这样一个逻辑，使用是很普遍的，但他更适用于互联网企业。
瑞幸和拼多多最大的不同，在于他的产品服务必须依赖于实体终端，而无法单纯依靠线上完成全流程。这就使得瑞幸的边际成本要比拼多多高得多，因而瑞幸要快速扩张，就必须建立更多的实体终端，成本会激增。要解决这个问题就必须现实单店盈利，使得边际效益大于边际成本。
然而瑞幸的客户对价格高度敏感，试图降低折扣水平（卖价提高）并同时增加单店的销售额是不可能的，这样一个核心矛盾的存在，成了瑞幸商业模式上的缺陷。要弥补这个缺陷，就只能靠外部资本，而瑞幸是不可能给到资本经营上的利润红利，能给的只有资本市场上的估计，这就使得瑞幸变成了一家“造梦”公司，得不得将这个故事“编”下去。
一杯大叔
瑞幸股价也熔断了
北京时间4月2日晚间，美股开盘前，瑞幸咖啡在美国证监会官网挂出了一份文件。
公司承认，2019年第二到第四季度，公司首席运营官（COO）兼董事刘剑等人有可能虚增了22亿交易额。
公司同时提醒，此前发布的财报不再具有公信力，可能需要重新调整。
2018年，瑞幸咖啡的收入为3.75亿元，2019前三季度，瑞幸咖啡的净收入为29.29亿。
由于瑞幸咖啡的上市时间是2019年5月17日，这意味着，瑞幸咖啡上市后的销售数据，大部分都是伪造的。
受此影响，瑞幸股价盘前一度暴跌超80%，盘中一度下探至4.9美元/股，截止收盘重挫75.57%报6.4美元，目前市值15亿美元。
一夜之间，市值缩水近50亿美元。
刘剑是谁
关于他的公开资料并不多，瑞幸招股书中有一段他的介绍：
“刘剑自2019年2月起担任我们的董事，自2018年5月起担任首席运营官。
刘先生于2015年至2018年担任神州租车的收益管理主管。
2008年至2015年，刘先生先后担任汽车管理中心副主任、产量管理负责人。
刘先生于2005年6月获得中央财经大学劳动和社会保障专业学士学位。”
也就是说大学毕业三年，刘剑便加入了刚创立不到1年的神州租车，之后在神州租车一干就是10年。
根据《瑞幸闪电战》一书，这位COO负责监测每日的公司运作，并直接报告给首席执行官，需要全面负责公司的市场运作和管理，同时参与公司整体规划，完善公司运营管理等。
刘剑曾如此定义自己的工作：
“简单来说，与收入、成本相关的事物我都要管。我要监控所有部门运行的指标，包括效率指标、财务指标。”
目的呢
今年1月份在公司市值最高的时候，瑞幸完成了11亿美元的公开发行。
在发行过程中审计师安永会计师事务所并未发现公司财务存在任何问题。
但讽刺的是，2月1日，浑水就放出做空报告，直指瑞幸存在跳单情况，经营数据存在虚高造假行为。
刘剑股权很多？
显然不是。
根据披露，刘剑在瑞幸并未持有任何股份，而是只拥有47408股期权，期权行权价格为0.1美元，行权期限为10年。
什么意思呢？
就是说刘剑在2019年仅有4740股期权可以行权，按照瑞幸暴跌前25美元左右股价计算，这不过才12万美元。
对于刘剑来说，这是其造假的动机么？
另外一点，作为公司的coo，本身的权利又是否足以支持其如此大规模、长时间造假呢？
毕竟上面还有CEO、首席财务官等一众高管。
所以，到底是只有刘剑还是“刘剑们”，这也是市场普遍怀疑的一点。
结语
中概股虽说有各种奇葩做法，但如此大规模造假还是头一遭。
这是否会给今后赴美IPO的中资企业带来某种主观上的负面影响目前还不好说，但无疑会加重这种负面评价和印象。
也许瑞幸咖啡最终会向美国证监会缴纳一笔巨额罚款了结这一摊子烂事，但受损害的股民们即便可以追溯赔偿，那也将是一个长久的过程。
股市投资，且行且当心啊！
Tooz説
您好，我是财经领域创作者，关于如何看待瑞幸暴跌这个问题，我有以下几个观点：
1.在海外市场，尤其是美股。一旦在财务上出现过瑕疵，那么市场和机构对你的态度与信任程度会大打折扣。要是出现了造假的恶劣行径，一键拉黑永世不得翻身。这种严格的监管态度是资本市场能长期稳健发展，良币驱逐劣币的根本制度。
2.在海外市场，一旦发生这种惊天的“诈骗案”，除了面临SEC监管的惩罚，还需要面临美国大律所的严惩——号召股东集体诉讼，起诉公司与管理层。所以这种局面千万不要想着接飞刀，抄底，这都是要人命的。
3.尊重商业常识。有些大v“吹捧”民族之光，是真的把管理层、消费者和年轻的韭菜投资机构带到沟里去了。做生意都是要挣钱的，真以为都像罗老师一样“交个朋友”吗？去年三季度瑞幸还独创了“门店盈利法”的财务手段，震惊市场。原来广告投放、营销费用等都可以剔除出整个门店的盈亏表中。
4.不要急于求成。瑞幸在过去2年多里的光环是什么？最快融资、最快扩张、最大咖啡店，拳打星巴克，脚踢资本市场。神州系的创业背景令人感叹——原来线下能力这么重要。回过头一看，神州系成功过么？
5.我国过去4-5年轰轰烈烈的这批创业先锋中，瑞幸不是第一个倒下的，也不会是最后一个倒下的。归根结底，一家企业想不想做100年，大家还是看得出来的。不管是一级还是二级，不要那么韭菜好么，名声是一辈子的。
6.瑞幸必定破产。除了巨额的诉讼赔偿，供应商是不会再发货了，并且应付账款都要被挤兑。员工工资还发得出么？哦对了，关门的那天，记得商场的租金付掉，该付的钱和费用付掉。以及你的死亡完全是你自己在刀尖舔血，千万不要怪大环境。
九九交易法
经此一击，瑞幸咖啡基本上不可能翻身了
因为按照美国的监管法规，上市公司一旦被发现造假，投资者就会发起诉讼，让上市公司和大股东进行赔偿。瑞幸采取承认的方式希望能熬过去，但是，别忘了，当年马云的阿里巴巴就因为打假能力的问题，就赔了3.5亿美元罚款，何况瑞幸这次的造假。
在两个月以前，著名空头浑水公司就发布研究报告。这份由匿名人士发给浑水的89页报告已经在各大网站搜到，自己可以搜来看看。虽然浑水说是收到的报告，但是按照浑水一贯作风，浑水确实也下了很多力气。
这份报告的主要内容包括：
瑞幸虚构了2019年三季度和四季度的单店平均每天售出商品数，虚构的比例分别达到69%和88%。
瑞幸的将平均商品售价虚增了12.3%。两者合计使得三季度收入虚增了3.97亿元。
通过追踪第三方数据发现瑞幸夸大了其三季度营销支出，幅度达到158%。
虽然前期瑞幸咖啡全盘否认上述内容，但是直到昨天承认22亿作假之后，无疑是最终佐证了报告的真实性。这个事件最终受益的就是浑水等做空机构，但是，谁是哪个匿名的吹哨人？花了很多费用去吹哨，是为了做空受益？还是内部其他利益纠葛，需要进一步揭开盖子才能知道了。
东山野老
大费周章的匿名报告，当事人的周一见，业内开始议论纷纷：此事定不简单。
空头的报告没有附加名字，这让它变得更加神秘，似乎作者通过将其发送给多个空头来四处推销自己的观点。报告称，根据超过11000小时的店铺视频显示，“2019年第三季度和第四季度，瑞幸咖啡门店每天的商品数量分别增加了至少69%和88%。”
该报告还声称，近2.6万份客户收据显示，“瑞星咖啡将每件商品的净售价抬高了至少1.23元人民币或12.3%，以人为介入的方式维持商业模式。”
一个年轻的大叔
你好刚回答过类似问题。
瑞幸一直被冠以“妖魔化”的存在，“割美帝韭菜”“国货之光”大众媒体对瑞幸咖啡的评价两极化非常严重。如果我们深入调查瑞幸咖啡发展始末，还原一个真实的瑞幸咖啡，就会发现并不是那么简单。
4月2日晚消息，瑞幸咖啡盘中第四次暂停交易，现跌74.68%。
继此前否认浑水的造假指控之后，瑞幸官方发布公告，承认虚假交易22亿元。
公告中称，瑞幸内部调查显示，从2019年第二季度到2019年第四季度与虚假交易相关的总销售金额约为22亿元。
在此之前，瑞幸一直被冠以“妖魔化”的存在，“割美帝韭菜”“国货之光”大众媒体对瑞幸咖啡的评价两极化非常严重。如果我们深入调查瑞幸发展始末，还原一个真实的瑞幸，就会发现并不是那么简单。
你现在看到的是瑞幸咖啡自上市以来，到美国时间3月27日所有的股价走势。为此，散人为大家还原所有瑞幸股价遭遇巨大波幅的历史事件。
瑞幸经历过的A轮、B轮和B+轮的融资，这部分钱加起来不过5.5亿美元(约35亿人民币)，还不够小米在北京海淀区盖几栋写字楼。(不完全统计，北京小米科技园总耗资应该超过35亿)
但是为什么，瑞幸一直受到资本的青睐，以及在短短18个月，成为了全球最快IPO的公司，中国咖啡第一股，第三代互联网最具有代表性的公司，这些都是媒体的评价。
要研究这些问题，我们就要研究咖啡这门生意，以及瑞幸背后强大的资本。散人参考大量的历史报道，以及来自中国知网的文献，还有来自产业信息网的数据，以及证券投顾的朋友对知识的梳理。
“如果没有咖啡，我就无法工作和生活。”这句来自巴尔扎克的名言，收录在了这本《全球上瘾：咖啡如何搅动人类历史》中，在很长时期内，咖啡豆曾是世界贸易市场上仅次于原油的重要原料，它影响了美国独立战争、法国大革命、巴西的经济与统治。只要你是一个需要专注工作的人，你就无法摆脱咖啡因的魅力。
瑞幸选择咖啡行业，不仅仅瞅准了咖啡因的魅力，而且瞅准了全球成熟的咖啡豆供应链，咖啡机磨研技术，和未成熟的中国咖啡业市场。根据2017年美团发布的《中国咖啡行业生存状况报告》和中国产业信息网《2016年中国咖啡连锁行业市场前景及发展趋势预测》，中国人均咖啡年消费量远低于世界平均水平，但消费量正以超过20%的增长率增长(全球年均增长率仅为2%)
2016年中国咖啡馆增长至10万家门店，女性消费者占70%，80后和90后贡献了75%的消费，2010年到2015年，咖啡连锁零售额从121.4亿元增长到270亿元，星巴克作为占比近1/3市场份额的公司，从2014年开始平均每天就可以开1家新店。
霍华德曾在2014年表示，星巴克预计每年可以增加500家门店，到了2019年应该可以拥有3400家门店，实际上，截止2019年年底，霍华德不仅没有打自己的脸，还在中国增设至4292家，远超当初的预期。
如果我们事后诸葛亮一下，就会发现2016年，中国咖啡市场份额就在逐年扩大，瑞幸显然是那个赌对了的人。但在市场要进行一次豪赌，就要有足够的资金和背景支持。截止2020年，瑞幸的投资背景已经相对复杂，我们还要回归到瑞幸成立之初去看它的成本。
在瑞幸的诞生之初，有一家公司的阅历和资源，为瑞幸提供了坚实的基础，它的名字叫做神州优车，是瑞幸的第一位金主。对，就是运营神州专车和神州租车的那家公司。瑞幸和神州的关系非常的亲昵，亲昵到了管理层都是同一批人。瑞幸咖啡的创始人钱治亚，也是神州租车的创始元老之一，在16年到18年，一边担任神州优车的董事，一边筹备瑞幸咖啡开张的事。
2017年10月，钱治亚带领着团队在银河soho开了第一家瑞幸门店。神州专车创始人陆正耀在接受采访时表示，钱治亚的辞职让他非常的不舍，但是也很支持她的创业。这里我们标记一下，我一会儿再说他俩的猫腻。
散人推测，瑞幸在上市之前，应该是准备了10亿人民币的启动资金，而且当媒体对钱治亚进行访问时，钱治亚也坐实了这笔钱，并表示了投出去的资金不止10亿。那么问题来了，这批钱是哪里来的，烧的是谁的钱？
根据瑞幸上市之前的招股说明书，散人梳理了一下股权分配，从已公开的81.26%股权比例，发现其中陆式家族还有疑似她姐姐的资金公司一共就占有了42.93%，另外2位要隆重介绍一下，黎辉曾经是华平投资亚太区的总裁，2012年神州租车遇上债务危机，IPO又被美国拒了，华平投资投资了2亿(B轮)，紧急回血，这使得他后来成为神州优车副董事长(17年8月辞职了)。第五大股东刘二海：愉悦资本创始及执行合伙人，神州租车非执行董事，也是当年主导君联资本(天使轮)投资神州租车的负责人。
通过以上信息我们了解到，给瑞幸投资并占有股权的人，都是曾经给神州投资的公司，那么是不是意味着神州的创始团队，想拉下帷幕，进而借瑞幸咖啡转战下一轮战场呢？2017年神州租车净利润8.81亿，到了2018年净利润就跌到了2.9亿，2019年更夸张，净利润才3100万元。但是这还是我们的推测。(以上纯属猜测)
作为神州优车的运营一姐钱治亚选择下海创业，而陆正耀却占有主要股份，对外说不舍得钱治亚辞职，实际上这本来就是陆正耀的公司。
瑞幸玩资本的方式，与2010年神州租车玩资本的方式非常相似，神州租车一开始并不成功，但是获得了联想控股的12亿人民币之后，以重资本迅速轰开市场。瑞幸也这样做，用神州的资本轰开市场。
星巴克这个时候一点也不慌，因为它占有全中国30%的市场份额。但是论蹭热度这事，星巴克应该是万万没想到的。瑞幸在进行宣发的时候，时时刻刻都带着“星巴克”这三个字，利用星巴克的辨识度走了一波流量，用明星代替企业IP，顺丰代替企业服务，所有营销都在线上完成。
2019年5月，瑞幸咖啡在美国纳斯达克成功上市，成为了全球仅靠18个月，最快上市的公司。而股权也相应调整了，陆正耀持股为26.06%，投票权为30.02%；钱治亚持股为16.80%，投票权为19.35%。
但是上市没几天，股票就连续跌破发行价，理由是瑞幸一天亏600万，而且钱治亚宣称“暂时不设盈利预期”，管理层以亏损为荣，遭到媒体的质疑。2019年5月28日，瑞幸向美国证券交易委员会(SEC)陆续提交资本加持的相关文件，稳定了市场信心，并召开全球合作伙伴大会，钱治亚公开声明2021年底，瑞幸的门店将达到1万家，这比星巴克曾经的小目标多了3倍。
扛过了5月份之后，由于6、7月份美股经济普遍较好，瑞幸咖啡的股价一路上涨，摩根士丹利也给出了“标配”的评级，并表示目标价应该在22美元左右(严格意义来讲只有两次)。但是很快就到了瑞幸交试卷的日子，瑞幸这次首次发布财报后，股价暴跌，再加上美国美股国债飙升的影响，瑞幸陆陆续续开始下跌，一直持续了3个多月。
在这段时间内，媒体对于瑞幸的负面评价更加笃定，因为截至11月初，瑞幸都还没怎么突破自己的发行价25美元，但不知道瑞幸是不是第一次吃亏后就学乖了，11月13日，瑞幸发布第三季度财报，股价一路暴涨，并且突破历史最高，从19美元，一路飙升至51美元。爆发性的增长非常值得媒体怀疑，这也引来了很多做空机构。
2020年1月，瑞幸咖啡准备进军无人零售领域，和星巴克撇清关系。不到一个月的时间，一份89页的匿名报告，落到了让很多中概股闻风丧胆的做空机构浑水(Muddy Waters Research)，浑水很快公布了这份报告，紧接着瑞幸开始进入暴跌模式。报告称瑞幸咖啡涉嫌财务造假，门店销量、商品售价、广告费用、其他产品的净收入都被夸大，其中重点提到了2019年第三季度瑞幸的门店营业利润被夸大3.97亿元，并且还表明瑞幸的管理层试图用这种方式，来维持一个根本不成立的商业模式，还质押了约一半的瑞幸股票，从而成功套现。
这是瑞幸自上市以来，最大的公关危机，因为如果指控成立，就意味着即将发布的第四季度财报，数据也全是假的。2月3日，瑞幸咖啡在SEC官网坚决否认了报告中的所有指控，公开回应后，瑞幸当天开盘股价不降反增，很快又回到了40美元一股。
时间才刚刚过去1个月，面对新一轮的危机，下一步瑞幸咖啡又会怎么出招，我们拭目以待吧！
散人解盘
瑞幸咖啡4月2日自曝财务造假。其公布调查显示，其COO刘剑以及部分员工伪造交易价值大约22亿元人民币。受此消息影响，瑞幸咖啡盘前暴跌85%，开盘后多次触发熔断，最终收跌75%，市值蒸发近50亿美元。
一点点通
瑞幸咖啡4月2日晚公告，承认其在2019年二季度至四季度内存在伪造交易行为，涉及销售额达22亿元人民币，并表示公司董事会已成立一个专门的委员会对该事宜进行调查。该委员会指出，公司首席运营官兼董事刘建先生以及向他报告的几名员工存在不当行为，其中包括交易数据的捏造。
数据显示，瑞幸咖啡2019年前三季度的主营业务收入为29.29亿元，而22亿元的造假规模，已经逼近了其三个季度总营收规模。受此消息影响，瑞幸咖啡美股盘前价剧烈下跌超过80%，即从26.20美元一路狂跌至5美元以下。
那么，我们的问题来了，为何资本市场对于造假如此零容忍？
首先，其我们看到的我们从美国的上市机制开始说起，美国是世界上最重要的资本主义大国，所以美国的上市机制也是非常明确的，它和中国较为严格的审核制是不一样的，美国的上市机制基本上采用的都是注册制，所以我们看到很多在国内都是亏损状态的公司，却可以在美国实现上市，就是因为美国的上市机制和中国的上市拥有太多不同的地方。当然美国的策略也非常简单，这就是上市我非常容易让你上市，但是我是宽进严出，对于你这些企业来说，你必须要实现自己对于股东的承诺真正的履行好你这个企业公开披露的义务，让市场能够充分了解你的信息，所以我们看到华尔街有一种非常明确的说法，叫做灯光是最好的消毒剂，阳光是最好的警察。所以如果你对自己的股东乃至于对整个资本市场进行信息和数据的造假，那么资本市场将会非常坚决的把你这家企业给抛弃掉，这也是为什么我们看到历史上只要这家企业被明确实行了市场造假，那么很有可能的最终结果就是整个资本市场抛弃这样的企业，想当年大名鼎鼎的安然公司就是这么倒下的。
其次，我们看到的是对于整个美国资本市场来说，资本市场都非常明确的有一批专门的公司，这就是做空公司，做空公司的目的就是非常明确，通过发现你企业的一些虚假行为，从而通过提前做空你这家公司的股票来实现整个市场的收益，而之前做空瑞幸的浑水公司无疑就是这样的一家企业。他们就像整个资本市场的监督者一样，虽然没有官方监督者的身份，但是巨大的利益让他们拥有足够的动机去充分的发现你这个企业的造假行为，虽然我们之前曾经说过，面对着这样的做空者中国的大多数企业都是持着一种嗤之以鼻的态度。然而正所谓苍蝇不叮无缝的鸡蛋，如果你这家企业真的在财务报表上无懈可击的话，为什么还要担心这些做空者呢？然而我们看到瑞幸又成为了做空刀下的亡魂，这其实已经不是第一个被做空企业打倒的中国企业了，但是我们不得不说的是这也是因为我们的公司拥有很多的问题才会面对着如此大的做空力量。
第三，我们来看瑞幸的未来，当前瑞幸最大的问题是整个市场对于瑞幸咖啡的信用危机。对于一家通过快速发展烧钱模式起家的公司来说，信任实际上是他最核心的关键财富，在当前瑞幸财务造假已经坐实的情况之下，那么他面对的不仅仅是如今的资本市场和众多的市场股东之间的扬弃，而是之前大量的财务投资者对他信任的丧失。这样将会意味着瑞幸有可能在资本市场上一分钱都不可能得到，要知道对于一家资本市场的企业来说，特别是瑞幸咖啡这种以烧钱模式来支撑自己运营的企业来说，在资本市场上的信用全失，意味着整家企业的信用破产。也就意味着整个瑞幸商业模式的解体，无论之前有多少人不理解瑞幸的商业模式，当前瑞幸商业模式的解体最终将会导致整个瑞幸集团的彻底倒下。作为之前曾经非常看好瑞幸商业模式的人来说，瑞兴的所作所为将意味着是一种自我毁灭的开始，我们甚至可以说丧钟已经响起，如果这个信用无法恢复的话，瑞幸离倒下只是时间问题。
秉持初心
从昨天开始，关于小蓝杯的话题基本引爆了整个媒体圈，是的各种消息面的解读与分析，充满了五味杂陈，首先了解一下美国资本市场关于涨跌的规定，基本没有上限与下限的涨跌停幅度限制，造假的消息对于监管严格法律健全的美国资本市场来说，无疑是灾难性的后果，股价如此暴跌也不足为奇了，后续可能还会面临相应的严厉惩罚，股价第一天跌幅如此巨大可能也只是刚刚开始，美国也会有很多由于企业自身造假原因被罚退市的案例，都是血淋淋的代价，容忍不了，这也体现了美国资本市场监管的法律健全性以及对投资者的一种保护机制，所以，不管做什么企业，都要把精力投入到产品研发以及改变民生和促进世界进步上，任何侥幸心理的作为都是一种无良的行为，最终也会伤及自身，最后用一句比较直接的说法来总结，投资界的资金，会以最聪明的方式在世界上存在！
