摘要：
1、 從最新公佈的年報業績來看，農林牧漁、非銀金融、房地產、建築材料、有色金融、電氣設備六大行業景氣度較高；
2、 化工板塊機構關注度大幅提升，計算機、電子、醫藥生物依然為機構關注度最高的三大板塊；
3、 新基建為當前階段性主線。由於市場呈現的蹺蹺板效應，4月上半月關注科技類三大行業（計算機、電子、通信）超跌反彈機會。
第一部分：行業景氣度綜述
申萬二十八個一級行業中，最新公佈的年報顯示，農林牧漁、非銀金融、房地產、建築材料、有色金融、電氣設備六大行業景氣度較高，分別實現營收與淨利潤兩位數增長。其中，業績實現50%以上增速的有農林牧漁、非銀金融、房地產三大板塊；業績實現20%以上增速的為建築材料、有色金融、電氣設備三大行業。
其中，景氣度比較高的六大個行業中，農林牧漁、非銀金融、房地產、建築材料、有色金融、電氣設備六大行業歸母淨利潤增速高於營收增速，顯示行業正在受益經營槓桿，行業具有較好的成長性。
最新行業市盈率顯示，化工、家用電器、通信、計算機、食品飲料、醫藥等板塊略高於近十年曆史中位數，多數板塊位於中位數附近或之下，顯示出整體低位特徵。其中，農林牧漁、採掘、房地產、商業貿易四大板塊最新市盈率低於近十年市盈率最小值平均值，處於歷史底部位置。
第二部分：近半月申萬行業及重點跟蹤行業動向概覽
1、行業機構調研家數
近半月，機構調研家數最多的前五大行業分別為計算機、醫藥生物、電子、食品飲料、化工。電子、計算機、醫藥生物板塊依然為機構關注度前三。結合上期行業調研家數來看，前三名中，計算機與醫藥生物板塊關注度較上期均提高一個名次，而電子板塊關注度下降兩個名次。前五名中，通信板塊由上次的第四名回落至本次十五名開外，顯示機構的關注度大幅下降。化工板塊由上期的第十五名大幅提升至本次第五名。機構關注度較上期提升的板塊為化工、計算機、醫藥生物、電氣設備等；機構關注度較上期有所下降的板塊有電子、通信等。
2、行業表現
從市場表現來看，2020年3月份後半個月，以農業、醫藥、食品飲料為主的大消費類表現較為堅挺。而以電子、通信、計算機、國防軍工等高彈性的科技板塊調整幅度較大，與3月前半個月形成蹺蹺板效應。上漲的行業分別是農林牧漁、醫藥生物、食品飲料、商業貿易。下跌幅度最大的一個行業分別是電子、通信、休閒服務、計算機、電氣設備。總體來看，防禦性板塊表現較好，科技類板塊表現較差。但根據春節後市場板塊之間的蹺蹺板效應，4月份重點關注科技股的超跌反彈。
3、 資金表現
北向資金2020年3月份後半個月淨賣出316.97億，較上期減少44.76億；日均淨賣出26.42億，較上期日均淨賣出減少9.75億，淨流出趨勢有所減緩。周環比來看，3月份後三週北上資金分別淨流入-417.95億、-337.7億、5.48億。周環比出現較大幅度的改善。因此，我們判斷，在3月北向資金因外圍股市持續暴跌影響持續淨流出678.73億的情況下，4月份很可能因為全球大環境改變而出現淨流入。
4、 重點跟蹤行業要聞動態
- 科技領域
1.中央會議多次強調“新基建“，加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設
近日高層在浙江考察時強調，要抓住產業數字化、數字產業化賦予的機遇，加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設，抓緊佈局數字經濟、生命健康、新材料等戰略性新興產業、未來產業，大力推進科技創新，著力壯大新增長點、形成發展新動能。
“新基建”包含：5G基站建設、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網。此次會議首次提及“數據中心”。數據中心為有互聯網需求的用戶，提供了集中存放計算、存儲以及網絡設備的場所。IDC除提供最基本的場地之外，還需要提供互聯網基礎服務，如穩定高速的互聯網接入帶寬、穩定充足的電力供應、恆溫恆溼的機房環境、實時有效的集中監控等。
- 消費領域
2. 新冠疫情對醫療設備板塊的提振作用有望持續至全年
近日來，海外疫情持續蔓延，歐洲的意大利、法國、德國、西班牙等地形勢尤其嚴重。目前，國內邁瑞醫療、寶萊特、理邦儀器等廠家陸續收到海外訂單，其中意大利政府緊急向邁瑞醫療採購了首批近萬臺抗疫設備（來自人民網）。歐洲等地因前期“封城”等措施不夠嚴格，疫情實際持續時間可能比中國更長，後續有望繼續催生新的訂單需求。
- 金融與經濟領域
3. 逆週期調節發力，特別國債、地方政府專項債加速推進
為應對新冠肺炎疫情衝擊，中共中央政治局3月27日召開會議指出,要加大宏觀政策調節和實施力度，要抓緊研究提出積極應對的一攬子宏觀政策措施，積極的財政政策要更加積極有為，穩健的貨幣政策要更加靈活適度。其中,除了適當提高財政赤字率外,發行特別國債的舉措引起了市場關切。同時也增加地方政府專項債券規模，引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。
第三部分：市場機會行業或板塊點評
1、科技領域，新基建為階段性主題 4月份注重科技股的超跌反彈
2020年的主題依然是科技，但與2019年不同的是2020年的科技股以“新基建”為主。“新基建”包含：5G基站建設、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網。2019年的科技主題是以集成電路為主的先進製造業，2020年上半年的科技主題為“科技基建”為主的新基建。
在新基建之外，由於3月下半個月，主要科技股的電子、通信、計算機行業出現大幅調整，4月初或藉助華為被制裁事件迎來大反彈。建議投資者重點關注。
2、發行特別國債加大逆週期調節力度
在疫情影響形成的經濟增長嚴峻形勢下，作為財政政策的有力抓手，特別國債將助力財政政策更加積極有為。此外，3月底的國常會要求進一步增加地方政府專項債規模，抓緊按程序再提前下達一定規模的專項債，按照“資金跟著項目走”原則，對重點項目多、風險水平低的地區給予傾斜。各地要抓緊發行，力爭二季度發行完畢。這將加大二季度對於基建類項目的支持力度，基建類產業鏈將重點關注。一個方向是基建類央企，另一個方向是工程機構產業鏈。
3、消費板塊注重內需
當下，疫情影響下的全球外需短暫低迷，消費板塊除了我們上期提到的醫藥板塊之外，可重點關注不受外需影響的食品飲料、家用電器等板塊。3月份，外資持續流出，外資主要關注的大消費白馬多為上述兩大板塊，近日北上資金流出勢頭趨緩，甚至呈現淨流入態勢，儘管幅度不大，但是一個好的現象，預計在市場情緒回暖之際，北上資金繼續迴流將加大對大消費板塊的買入力度。
閱讀更多 趙玲 的文章
