公司业绩快报显示，在2019年营收和净利润增速均超过16%，业务经营稳健，公司在手订单充裕，19 年新签订单145亿元，同比增长24%，项目单体体量和质量稳步提升。2019 年5 月公司管理层换届完成，
新任董事长丁泽成先生1989 年出生，是公司实际控制人丁欣欣先生和张杏娟女士之子，曾经主导投资并购万安智能、盈创科技、炫维网络三家企业，打造互联网家装平台“蘑菇+”，拥有丰富的企业管理经验。新管理层上任后，公司构建全新的集团人力资源体系，落
地公司人才发展和激励等多项举措，企业经营活力有望获得提升。
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大涨不喜，大跌不忧。只说事实，不做预测。需要什么资讯，就在文后留言，能提供的都会公开给大家。作为散户，市场的弱者，拒绝被人忽悠，争取早日成为投资强者。
核心观点
1.装配式内装是装配式建筑的重要组成部分，具备节能环保、标准化可替换等诸多优势
2.亚厦的装配式内装技术体系成熟，已开启商业化运营
3.公司装饰主业经营稳健，管理层换届企业经营活力提升
市场行情
装配式内装是以标准化设计、工厂化部品生产和装配化施工的装修模式，它具备三个突出特点：干式施工装配、管线结构分离、部品集成定制。
装配式内装是装配式建筑的重要组成部分：
国内对于装配式内装的认识起步较晚，2016 年之前大众对于装配式建筑的认知多集中在PC\\PS 等结构实现路径上，对于内装的装配化关注度不足，呈现出“重结构、轻内装”的特点；
2016 年国务院办公厅《关于大力发展装配式建筑的指导意见》提出了全装修中积极推广标准化、集成化、模块化的装修模式，促进整体厨卫、轻质隔墙等材料、产品和设备管线集成化技术的应用，提高装配化装修水平，装配式内装逐渐获得大众认知；
2017 年住建部《“十三五”装配式建筑行动方案》中明确推进建筑全装修及菜单式装修，提倡干法施工，减少现场湿作业；
2018 年《装配式建筑评价标准》通过打分体系予以内装部品化给予明确权重，装配式内装在装配式建筑当中的重要性得以确立，值得注意的是现行装配式内装体系往往还涉及非砌筑隔墙等内容，较传统湿法作业的装修而言，装修的范畴扩大了；2018 年亚厦股份联
合住建部科技与产业化发展中心《建筑工业化内装工程技术规程》，首部装配式内装行业标准出台。
装配式内装的技术体系是部品的装配式集成，它的基础原理是SI 技术体系：所谓SI技术体系是指结构体和填充体分离（SI），住宅的承重结构骨架（SKELETONORSUPPORT）具有高耐久性，是固定不变的，但住宅所用的分隔构件，则可以根据住户的不同要求而灵活变换（INFILL），与传统装修相比较，SI 技术体系改变了传统装修建造逻辑，实现结构内装分离，这也为内装部品的工厂生产、现场安装打下基础。
装配式内装的目标是实现“三洽”和“三减”，其中“三洽”包括不同部件之间的自洽，部件与主体结构之间的“他洽”和部件可更新更换的“续洽”，同时实现减工序、减人工、减湿作业的“三减”，真正实现装配式内装的初衷，不是为了装配式而装配式。材料、模数标准、部品配件集成、收口节点连接是偏技术层面的内容，是具体实现装配式内装的手段方法。其中干法部品是指通过现代化的工业生产技术将柱、梁、墙、板、屋盖甚至是整体卫生间、整体厨房等建筑配件实现工厂化预制生产，满足一定功能可现场实现干法施工的功能件系统。不同装配式内装公司的部品略有差异，但基本涵盖的内容一致，都包含隔墙、地面、饰面、集成吊顶、集成卫浴、集成厨房、门窗、SI 布线等部品内容。
由于部品在工厂进行生产，装修现场成为工厂车间的延伸，精准而简单，装配式装修精度高、质量稳定、损耗低，具体来讲有以下优点：
1.节约原材 依托先进的装配式装修部品集成制造技术，部品部件工业化生产，现场无裁切，保证了原材料边角料无浪费。
2.节约工期 根据和能人居和北京住建经验数据，采用全屋集成的配式装修技术体系，可以实现50m2 单屋装修4 个工人6 天完成，且装修完成即可入住，快速施工，节省工期。
3.质量稳定 工厂批量化生产保证了制造过程中部品性能的稳定性，施工过程中采用干式工法，避免了传统湿作业带来的质量通病，保证了装修质量，降低对人的依赖。
4.绿色环保 装配式装修在材料选择上突出防水、防火、耐久性和可重复利用的特点，作业环境干净、整洁、无污染，施工过程无噪声，装修效果环保节能。
5.维修便利 装配式装修将内装与管线分离，装修部品部件标准化生产，工厂备有常用标准部件，更换便利，且在装修管线布置环节充分考虑了维修的方便性。
6.灵活拆改 装配式装修将内装与结构分离，适应不同居住人群和不同家庭结构对建筑空间需求的变化，室内空间可以多次灵活调整，不损伤主体结构，保障建筑使用寿命。
7.经济指标合理 综合来看装配式装修的经济指标不高于传统装修，装配式装修的费用节约体现在用工人数减少、用工时间下降、安装难度降低，整体节约工费约60%，部品工厂生产原材料节省量达到20%。
发达国家20c60s 工业化技术已经较为成熟
热点事件
目前用工成本持续提升，施工方式需要实现产业变革。长期以来中国都享受人口红利，但随着生育率下降、劳动人口增速放缓，中国正逐渐步入老龄化社会，非适龄人口占比逐渐扩大使得就业人数连续两年负增长，根据社科院《人口与劳动绿皮书》预测，未来很长一个时期我国劳动年龄人口仍将持续且减少。
个股解读
2012 年公司装配式内装起步。早在2012 年，亚厦领导层就审时度势、超前布局，确立了工业化发展方向，历时7 年累计投入超过10 亿元，公司成功研发出了全球领先的全工业化装配式内装技术平台，可提供包括项目咨询、技术支持、方案设计、深化设计、项目交付等多项服务.
公司拥有60 个研发类战略供应商资源库，40 个核心配套供应商，目前拥有7 个产业基地，为客户提供从产品设计、生产制造、包装运输、现场安装及维护的整体交付方案，广泛适用于住宅、公寓、酒店、医院、养老、学校、办公等领域，实现了内装领域技术的全覆盖。
公司拥有十五大装配式部品技术体系，包含基础改造类、功能类、厨卫类、智能类等产品，实现百分之百全装配式内装，供不同的项目进行匹配应用。
通过BIM 深化系统，可以实现测量扫描、三维设计、自动选配、料单生成，为工业化产品提供平台支撑。
2017 年公司被认定为“国家首批装配式建筑产业基地”，2018 年联合住建部《建筑工业化内装工程技术规程》发布，装配化装修首个行业标准落地，作为建筑工业化装饰装修领域的首个行业标准，填补了我国在该领域的技术空白，为今后国内建筑工程项目的新
建、改建、扩建提供了一条全新的方式和路径，为工业化装饰装修的设计、施工、生产、验收、使用和维护提供了可靠、安全、实用、科学的技术依据、执行标准和系统解决方案。
盈利预测
考虑到公司所处装配式内装市场正处于快速发展阶段，初期赛道竞争格局良好，公司拥有先发优势，随着产能快速扩张投放将逐步进入高增长阶段，理应享有比行业平均更高的估值，因此我们参考同属于装配式概念的钢结构公司精工钢构、鸿路钢构，受益行业红
利，发展阶段较为相似，正处于装配式产能投放业务快速发展期。
风险提示
装配式内装推广不及预期
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