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本文首發於2月26日“魯班行研”，本次發送為驗證前期觀點。
文中所列個股均為舉例、研究、學習、交流使用，絕非推薦股票，股市有風險，投資需謹慎！
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復工之後大家最關注的話題是什麼？在線辦公肯定算一個！
以前老闆們要"996",現在無奈只能讓大家在家上班。
從2月3日全國開始復工以來，釘釘、企業微信都成了香餑餑，甚至一度被擠爆，按理說，幾億人深度體驗各種辦公軟件，相關軟件廠商也應該迎來大發展對不對？
真實的情況也許不是大家想象的那樣，在家辦公捧起的可能不是軟件公司，而是上游的雲計算！
為什麼？且聽我慢慢道來。
1、 在線辦公有多火？
這次疫情下，在線辦公有多火？來看一組數據：
1月25日以來，百度"在線辦公"搜索指數瞬間暴漲20多倍，之後回落；
2月3日復工首日，釘釘和企業微信均因為訪問量過大崩潰；
2月5日，釘釘首次超過微信，躍居蘋果App Store排行榜第一，企業微信升至排行榜第三；
2月8日，App Store免費下載排行中，釘釘第一、企業微信第二、騰訊會議第四，前四名有三個是遠程辦公軟件；
復工以後，阿里釘釘、騰訊會議、華為WeLink、石墨文檔、印象筆記等等好幾十款辦公軟件全部免費提供服務，一來可以支援全國抗疫，二來也借這個絕佳的機會向全中國14億人做產品推廣，一箭雙鵰。
所以，在線辦公這就被引爆了？相關廠商就要起飛了？
二、在家辦公or到公司辦公？這是個世界性的問題！
"在家辦公→免費推廣→用戶培育→擴大市場"，這個邏輯是說得通的，畢竟非典期間確實也"逼"出了京東、淘寶、騰訊等互聯網巨頭，那麼這次在線辦公也能出頂級公司嗎？
雖然短期比較火爆，但我還是要告訴大家：這種情況不一定能持久。從上面那張圖就能看出來，2月10日以後，大家陸續回單位上班，在線辦公搜索指數也隨著一落千丈。
你可能會問：疫情結束後，會不會有一部分人在家辦公上癮了（用戶培育成功），以後都選擇遠程辦公了？
先來看看整個辦公軟件市場到底發展怎麼樣，搞清楚這個，才知道這個行業到底處在哪個階段，會不會借這次疫情迎來爆發。
從行業規模看，2017年我國遠程辦公平臺市場達到60億元，同比增長68.07%，2012-17年均複合增速為95.52%。看著像一個成長型行業是不？
（圖：我國遠程辦公人數（萬人）；數據來源：前瞻產業研究院，魯班行研）
不過從滲透率上，就有問題了：全球遠程辦公滲透率最高的國家竟然是印尼、墨西哥、阿根廷、南非和土耳其，美國、德國不足20%，日本、法國等就更低了，發達國家的遠程辦公並不普遍。中國雖然還處在在線辦公的原始時代，但即便對標美日，滲透率提升空間也容易見頂。
（圖：全球範圍內遠程辦公員工佔比；來源：前瞻產業研究院）
更何況，"可惡的"老闆們巴不得大家永遠"996"，能輕易放大家在家上班嗎？
所以，短期看，在線辦公市場，並沒有這麼高的確定性，疫情確實帶來的可能只是一時的激情，但疫情結束之後，真正能堅持在家辦公的上班族們應該寥寥無幾。
3、 其實辦公軟件，成長點不在遠程辦公！
上面說了，行業規模能否增長還是個未知數，出路在哪？——上雲！不管是文檔處理軟件，還是電話視頻會議系統、還是協同管理系統，統統上雲！
我來給大家解釋一下上雲是什麼意思：
以前想用Office軟件，必須下安裝包，動輒好幾G，麻煩不說，還要持續更新才能用到最新的字體格式，用戶付費買的是這個軟件本身（軟件使用授權）；
而類似WPS這種雲處理軟件，不需要下載安裝，直接在網頁上就能打開word文檔，所有安裝包、字體、素材、模板都存儲在雲處理器上，想用哪個直接調用就行，用戶付費買的是增值的字體、素材、模板，WPS本身是免費使用的（辦公服務訂閱）。
用時髦的話來說，這叫SaaS（Software-as-a-Service）,也就是軟件即服務，人家根本不賣軟件本身，賣的是服務。
這種新模式，是大多數軟件（不止辦公軟件，遊戲、遠程醫療等）的發展趨勢，比如海外老牌軟件商Adobe，旗下的創意雲業務線，就把圖像、音視頻、頁面設計等各種素材直接放在雲端，訂閱用戶可以免費取用，5年時間，83%的用戶選擇訂閱增值服務使用軟件，成功轉型。
而最近大火的【金山辦公】，WPS軟件也是押寶雲文檔，從業務結構看，這種模式的收入增長很快，公司被市場看好，深層的原因也是代表未來的雲文檔模式，遠成辦公只是個炒作噱頭。
（圖：金山辦公業務結構變化；來源：wind，魯班行研）
照這個模式下去，很多傳統軟件都會上雲。比如高清視頻會議，傳統模式下，用戶需要採購高清攝像頭、視頻處理設備、解碼器、會議支持系統等等，這些功能上雲後，有專門的服務商採購視頻處理器、解碼器、會議系統，存在雲服務器上，用戶想開視頻會議，直接打開網頁就能使用，按時付費，這樣可以省下一大筆設備採購費用，也能提升設備和軟件的使用率，何樂而不為？
雲遊戲也是同一個道理，把動輒幾十G幾百G的遊戲安裝程序，存在雲處理器上，以後玩超高畫質遊戲，就能像玩網頁遊戲這麼方便，不需超大硬盤，不需頂級CPU，不需發燒機配置，也不會再聞到顯卡的香氣。
前提是，網速得快，不然這些超清畫面傳過來，就會是這樣：
5G來了，網速能不快嗎？
所以，別再糾結到底是在家辦公還是遠程辦公了，對整個軟件行業來說，誰能上雲，誰才有未來，文檔、圖像處理、視頻會議、遠程協作，各個方面都可能因為上雲而迎來大洗牌。
不過，今天我暫時不想揭示哪些軟件公司（留個小懸念），會在各個細分領域上雲稱霸，而是要說另一個更確定的機會——雲計算。
四、雲計算才是大贏家！
剛才說到，5G來了，可能所有軟件都上雲，什麼需求最大？當然是雲計算！
雲計算行業景氣度提升，這一點在之前的好幾篇專題裡都明確提及，比如：《國產軟件（三）：國產軟件不行了？三大方向教你如何"撿寶貝"》、《科技週刊第3期：光刻膠如期大漲，科技股下一場狂歡在哪？》都明確提及雲計算行業將要反轉，這裡我再強調一次。
雲計算行業包括IDC（數據中心）、服務器、存儲器、配套軟件、光通信、內存接口芯片等各個環節，這次在線辦公大潮直接引爆雲計算市場，所有環節都會受益。
比如2月3日，釘釘、企業微信、華為Welink 崩潰以後，釘釘3日通過阿里雲緊急擴容1萬臺服務器，4 日再擴容1萬臺雲服務器。騰訊、華為也先後大舉擴容。這對服務器廠商來說，是實打實的需求增長，即便在線辦公不能持續火爆，視頻會議、遠程診療、雲遊戲、自動駕駛、邊緣計算，總會有需求爆發，雲計算的景氣行情已經來了來了！浪潮信息就是最好的例子！
辦公、視頻、遊戲等軟件領域還不知道會鹿死誰手，雲計算卻已經開始坐收漁翁之利，只要你上雲，就得用雲計算！這是一個短期內看得見的確定性機會。
這麼好，之前怎麼概念股都在跌？
之前由於阿里、騰訊等各大廠商太浪，瘋狂採購擴張雲計算業務，導致19年雲計算市場需要消化，週期下行，整個雲計算都不景氣。
而海外大廠的資本開支已經率先觸底上行，比如四季度全球雲計算龍頭亞馬遜，資本開支同比增長25%，環比增長16%；FACEBOOK增長14%，IBM、微軟等都出現改善態勢。
這就相當於通信行業的景氣指標一樣，三大運營商資本開支上行，最先受益的是上游的基站、PCB等廠商。
至於A股哪些雲計算廠商更有實力？哪些辦公軟件廠商能一統江湖？關注清潭資本，且聽下回分解！
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