一样的财报，不一样的阅读。
地产巨头们的财报尤其有意思。
“利润王”的挑战
规模重要不重要？重要，中小房企还在千方百计冲规模。因为很多时候规模就是门票，不到一定量级，有的城市拍地都没你资格。
但规模又没那么重要。所以，2016年以来，头部房企纷纷降速、控速。谁是第一谁是第二，老板不在乎，行业也不怎么关心。
在平常，老板下任务的时候，除了销售额，同时附加的条件必定包括回款率、利润率；到了中报、年报，投资者和媒体关心的，除了销售额，必定包括负债率、净利润。
负债率方面，碧桂园至去年底的净借贷比率仅为46.3%，同比下降3.3个百分点。它的净借贷比率已连续多年低于70%，在这种规模级别的房企里，要保持这一点是很不容易的。
我们再来看看前四大房企2019年年报的净利润。
- 万科：归母净利润388.7亿元，同比增长15.1%。
- 恒大：归母净利润为172.8亿元，同比下降约46%。
- 碧桂园：归母净利润395.5亿元，同比增长14.2%。
- 融创：归母净利润260.3亿元，同比增长57.1%。
- 再看中海，业内公认的“利润王”。2019年归母416亿元，同比增长10.3%。
这四大房企，均有资格向“利润王”发起冲击。恒大虽然2019年同比下滑较大，但它在2018年增速达53.4%；融创虽然基数最低，但它去年的增速最大；万科比较稳定。
目前看，距离中海最近的是碧桂园。2020年的行业“利润王”，中海、碧桂园、万科有一拼。
架构调整的B面
财报数据背后，巨头们从未停止面向未来的战略思考，以及调整。这决定了它们的发展后劲。
每个行业的头部企业，都要前瞻趋势、顺应趋势，并提前或及时作出反应。科技巨头如阿里、腾讯、京东，每年都要大调一次；房企巨头们近年来也差不多是这样。
经过一年多的酝酿，今年2月24日，碧桂园内部发文，对超过20个区域进行合并，同时做出38项人事调整。其特点是：包括集团层面部分职能线在内的管理层，组织架构进行了精简优化，更加重视对区域的管控力度。
碧桂园集团总裁莫斌在2019年10月的一次内部会议上提出，改变将是自上而下的。事实上，此次改变后，集团的多个职能部门负责人下沉到区域，而区域的人也调到了顺德总部。
根据年报，截至2019年底，碧桂园的项目已遍布内地31个省（直辖市、自治区）的200多个地级市，拥有的权益可售资源约为24181亿元，其中73%的权益货值位于中国五大城市群。其中，97%的权益货值位于常住人口50万人以上的区域，93%位于人口流入区域。
从碧桂园项目所在城市的阶梯分布看，一线城市的权益可售资源2906亿元，二线城市为6140亿元，三四线城市为7976亿元，而不含增值税的已售未结转收入达7158亿元，这表明了两点：第一，基本锁定了未来两三年时间的业绩；第二，其土地成本仍保持低位，为持续获取较高的利润率和净利额赢得了空间。
过去，市场曾对碧桂园布局三四线城市不无疑虑。但事实是，碧桂园在近几年以三四线城市为代表的这一波城镇化浪潮里，稳健发展。最典型的就是2016-2017年三四线城市的补涨。碧桂园提前布局，大胆而坚决。
2018年下半年楼市有所调整，三四线城市是不是更“受伤”？碧桂园的数据令人惊讶。截至2019年底，其三四线城市项目获取18个月后的投资转化率为1.27，比同行一二线城市项目表现出了更明显的优势。在碧桂园进驻的三四线城市中，88%的城市处于库存短缺或合理状态。一位知名房企职业经理人看到这组数据对攸克君说：没想到。
组织架构调整，不等于战线收缩，更不是市场份额萎缩。
寻找新的增长点
无论你承认不承认，房地产开发的行业增速在放缓。攸克君此前一直说，头部房企均在放弃唯规模论之后，寻找新的主营业务发展方向。这是为未来而布局，也是拼后劲的应有之义。
碧桂园已经确定，地产、机器人、现代农业将成为主营业务“三驾马车”。
其实，对碧桂园进入机器人领域，外界不是没有顾虑。但现在已经很清楚了，杨国强想做的机器人，是聚焦于高科技。
碧桂园旗下的博智林机器人项目，2018年7月启动，在建筑机器人研发、制造与应用方面，已招募了3000多名国内外优秀研发人才，现有在研建筑机器人50款，其中32款已投放工地测试。
过去很多年，主管部门一直在推广住宅产业化。产业化的关键，固然取决于部品部件的工业化，但另一方面，也取决于施工作业的智能化。建筑机器人的应用，其安全性和工作效率比人工作业有很大的提升。应该说，像碧桂园这种在建项目数量庞大的房企，是践行住宅产业化最好的试点样本。
我们注意到，碧桂园的多元化，是与现有主营业务密切相关的多元化。“三驾马车”中的机器人是如此，现代农业亦是如此。
碧桂园今年3月11日晚间发布消息称，公司旗下全资子公司碧桂园农业控股有限公司已于3月9日收购华大基因农业控股有限公司80%股权，成为华大农业控股股东。 碧桂园在资金和市场资源上的优势，与华大农业在前沿技术上的领先成果，实现了很好的结合——技术的应用，于此获得了完美的诠释。
值得一提的是，“市场资源”这几个字。一方面，碧桂园的数百万业主，需要优质的农产品，碧桂园农业、碧优选与业主的对接，无需“中间商”；另一方面，碧桂园在9省14县进行扶贫，而最好的扶贫就是产业扶贫，这些村的农产品，可以通过碧桂园农业、碧优选实现市场化对接。
因此，对机器人和现代农业这两个领域，可以寄予更高的期望，只是也需要一点耐心。
閱讀更多 攸克地產 的文章
