中宇资讯 深度观察
由下图可见，进入2020年，我国工业萘价格急速下滑，节后伴随着国内外疫情爆发，原油暴跌等情况，工业萘、苯酐、邻苯以及增塑剂等产品全线走跌，3月份，萘价格更是一泻千里，几乎呈直线下滑模式，截止目前为主，萘主流价格跌破3000元/吨，在2600元/吨附件徘徊。因原油影响，中石化邻苯挂牌接连下调，持续利空苯酐市场，叠加苯酐企业自身高库存，滞销等情况，苯酐价格一再向下，此种形势下，苯酐企业生产积极性严重受挫，对萘需求萎缩，且打压情绪严重。一季度即将完结，伴随着二季度来临，国内工业萘市场能否迎来春天？中宇资讯分析如下。
刚需面来看，本月，随着邻苯的连番下调，一定程度上，缓解了邻法苯酐成本压力，但缺乏了成本的支撑，邻法苯酐市场快速进入下行，萘法亦不例外，目前来看跌势继续。下游增塑剂市场在高库存压力下，不断向终端让利，同时对原料价格进行打压，且苯酐企业自节后亦是被“高库存”难题困扰，虽当前萘法企业多停车来能缓解库存压力，但成效甚微，萘法企业的开工降低，对工业萘需求减少的同时，打压情绪激烈。从利润面来看，对比邻、萘两法苯酐，萘法形势更加严峻，虽两者原料价格均呈大跌，但萘法厂家难以摆脱亏损局面，当前理论亏损在150元/吨左右，而邻法在经历邻苯连番大幅下调之后，于本月上旬开始扭亏为盈，目前理论盈利面约在144元/吨。基于萘法亏损情况及当前行情，生产积极性受挫，后市对萘刚需难有跟进。另外，减水剂方面陆续恢复生产，对萘存在需求缺口，存些许利好，待萘价格止跌，刚需将跟进，综合而言，当前刚需是制约萘市发展的主要原因，鉴于苯酐作为萘的主力需求，后市刚需继续利空。
除刚需以外，萘供应面亦不占优势，目前深加工企业开工正常，虽个别厂家存在降负的情况，但萘整体供应尚可。本月随着焦油大跌，煤沥青价格稳中上探，企业盈利有所恢复，故而深加工企业基本维持正常生产，与此同时，萘供应尚可，且持续滞销情况下，局部库存有一定堆积。
综合来看，目前工业萘市场仍旧伴随多空情况发生，一季度以阴跌收尾，下季度初反弹希望亦不大，但萘法当前价格已达3年多以来低点，场内商家抄底心态开始酝酿，后续跌势受限，有望在下月中上旬出现转折。
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