LFP憑藉其低價及強安全性在眾多正極材料中脫穎而出。
磷酸鐵鋰電池具有循環壽命相對較長、發熱量低、熱穩定性好的特點，同時磷酸鐵鋰電池還擁有良好的環境安全性。磷酸鐵鋰電池憑藉著較低的價格和穩定的性能大量應用於電動客車，該材料具有安全性好、循環壽命長、成本低等優點，是動力和儲能電池的主打正極材料。
寧德時代和比亞迪引領CTP方案，進一步降低成本。2019年，寧德時代率先採用全新CTP技術的無模組電池包，CTP電池包體積利用率提高了15%-20%，零部件數量減少40%，生產效率提升了50%，投入應用後將大幅降低動力電池的製造成本。比亞迪“刀片電池”的升級重點在於可實現無模組，直接集成為電池包（即CTP技術）。刀片電池包通過優化電池包結構，從而提高電池包之後的效率，但對單體能量密度提高沒有太大影響。比亞迪規劃到2020年，其磷酸鐵鋰單體能量密度將達到180Wh/kg以上，系統能量密度也將提高到160Wh/kg以上。
刀片電池和CTP方案成本可降15%。我們假設刀片電池體積比能量密度提升50%左右並且在帶電量不變的情況下，鋁殼蓋板以及PACK成本下降33%；
能源、人工、製造以BMS由於工藝優化以及零部件減少而下降20%，則刀片電池製造總成本可以由0.696元/Wh下降15.6%至0.588元/Wh。若考慮原材料價格下降則可進一步降低成本。
刀片電池和CTP方案仍將率先在商用車上使用。我們預計2020年磷酸鐵鋰的電池在商用車佔比將進一步提升。從投資的角度，上游磷酸鐵鋰得以放量，下游商用車盈利能力邊際改善。由於整個磷酸鐵鋰的上游已經經過三年洗牌，行業集中度較高。產業鏈中如果達到10家供應商，就是集中度已經非常高，穩定出貨第三方的供應商只有3-4家。所以我們認為龍頭受益明顯。
關注穩定出貨的正極材料龍頭企業以及下游新能源客車企業，德方納米（300769.SZ）、國軒高科（002074.SZ）、比亞迪（002594.SZ）和宇通客車（600066.SH）。
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