本周五中央政治局会议的召开，算是为疫情以来的防疫工作和经济工作做了总结，也确定了今年政府的工作目标，这中间有很多信息是需要我们关注的。
1、关于现阶段防疫情况的总结，疫情防控取得了阶段性成效，但是输入性压力依然很大，疫情防控将常态化。
推测整个上半年我们可能都要在带着口罩出门上街了，外围欧美国家的疫情防控短时间难以出现明显好转，输入性压力会持续，戴口罩出门这一行为慢慢我们也会习以为常。
2、世界经济受到严重冲击，产业链回复面临挑战。
尽管自2018年以来，经济发展乏力，以美国为代表的国家为了保护国内产业，不断挑起与中国、欧盟、日本、加拿大等各国贸易战，提高关税壁垒，但是产业链的全球化分布是不可否认的。中国、印度等地的棉纺织品要出口到欧美日韩，波音的大飞机供应商也在各个国家都有分布，亚太地区是德国工业机械的重要消费低，中国是美洲大豆的最大买家。经济全球化尽管会被个别国家以保护本国产业为名阻挠，但是大趋势是无法改变的。
但是这次疫情对于生产和消费都会产生大的改变，对于我们而言，最困难的主要存在与外贸领域，出口消费不足、订单断档会对外贸行业形成致命打击。
3、加大宏观经济对冲力度、有效扩大内需
“积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度”。21世纪前十年我们经常提的促进经济增长的三驾马车“出口、投资和消费”，其实到今天这三家马车依然使用。目前的状况出口这架马车已经瘸了一条腿，2020年民间投资速度也会有所下降，这个时候政府最为经济的调控方，同时也是市场上最大的买家，积极的财政政策一定会应运而生，来策动投资的加速。
刺激性财政政策会集中在两个方面：基建和汽车领域。基础设施建设能够为未来经济发展提供基础，是防控经济衰退的良好武器；汽车在整个产业链中涉及钢材、玻璃、塑料、化工等众多领域，也是消费升级的重要分支，叠加自2018年以来全球汽车产业进入衰退周期，汽车领域有望成为各国政策刺激的一个集中点，尤其是发展中国家的消费领域的发达国家汽车制造的减税领域。
4、确保农业生产，转好生猪产能恢复。
年初有新闻报道猪仔的价格已经涨至2000元，随着非洲猪瘟疫苗的研发，以及猪肉作为国计民生的重要物资，长期昂贵的猪肉推升CPI，经济逻辑也会引入大量小养殖户进场和大养殖户扩大规模，2020年下半年随着生猪产能的恢复，猪肉价格也会不断回落。
在标的领域分析三个方面：
股票方面
进场时机明显还是太早。上海医生张文宏主任的讲话有朴素但是实用的逻辑，欧美疫情好转之时，才是股票进场之日。目前从全球股市来看，政策底已经到了，各项政府救市政策都已出台，杠杆该爆的都爆了，流动性问题暂时解决了，但是疫情对于实体经济的冲击才刚开始，要说股价开始反转，还是为时尚早，反复震荡、阴跌应该是接下来的主线。
商品方面
豆粕：豆粕价格演绎是明牌了，养猪产能的恢复是政府2020年工作的一个重点，作为饲料的重要原料，豆粕的需求一定会大大提升，今年豆粕的价格上涨是毋庸置疑的，操作上还是注意仓位控制，近一周上涨的幅度接近10%，短期内调整的概率比较大。
棉花和橡胶：这两个品种基本上是一个逻辑，现在的价格都已经脱离了基本面，尤其是棉花已经低于种植成本，这种现象是不正常。但是要说后面的上涨预期有多强，还是一件值得商榷的事。棉花方面主要还是要看，从4月份开始的，新疆棉花、美棉、印度棉花的种植面积啊，如果估计的话，以目前这个棉花价格和疫情情况来看，大概率是会下降的。如此的话，随着下半年疫情的解除、财政扩张政策的效应显现，有望在下半年和21年初迎来一波行情。至于橡胶，还是要看汽车产业的刺激政策效果如何，极有可能刺激效果难以对抗本身汽车周期的衰退，那么橡胶的利润就只有超跌反弹的一小波利润，并且操作上极度不好把握。
閱讀更多 北田 的文章
