3月27日，中央政治局召開會議，其中一項重要議程是分析國內外新冠肺炎疫情防控和經濟運行形勢，研究部署進一步統籌推進疫情防控和經濟社會發展工作。
應該是說是一次在關鍵時候召開的一次極為重要的會議。
會議的背景是新冠肺炎疫情持續擾動我國的經濟社會發展。雖然國內的疫情已經基本控制，但境外的疫情仍然在大面積蔓延，而且沒有看到明顯減弱的跡象。對我國的外貿、供應鏈帶來很大的衝擊。同時，國內的復工、復產還沒有完全恢復，疫情過後，消費、投資等也沒有得到恢復，對於全年經濟的影響是很大的。
在這樣的背景下，這次會議給出了哪些對策呢？
一、會議指出，要加大宏觀政策調節和實施力度。要抓緊研究提出積極應對的一攬子宏觀政策措施，積極的財政政策要更加積極有為，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，
適當提高財政赤字率，發行特別國債，增加地方政府專項債券規模，引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。點評：財政政策和貨幣政策總的提法沒有多大變化（積極的財政政策要更加積極，穩健的貨幣政策要更加靈活適度），但補充了不少新內涵：
1、適當提高財政赤字率。財政赤字率是衡量政府負債高低的一個重要指標，計算公式如下：
財政赤字率=財政赤字/GDPX100%=（財政支出—財政收入）/GDPX100%
根據國際社會普遍認可的《馬斯特裡赫特條約》)赤字標準，赤字率不超過3%，負債率不超過60%。這麼多年來，中國財政赤字率也都在3%以下，2019年預算赤字率是2.8%。這次提出“適當提高財政赤字率”，那麼意味著今年的財政赤字率很大可能會突破3%，多數人的預計是今年赤字率會達到3.5%或4%。這樣一來國債或地方債的發行需要增加5000億到1萬左右。
整體來看，政府擴大赤字的空間是有的，根據國家金融與發展實驗室發佈了《2019年年度宏觀槓桿率報告》，2019年末我國宏觀經濟槓桿率（全社會負債率）是245.4%，其中居民部門負債率是55.8%，非金融企業是151.3%，政府部門是38.3%。
可以看出在這三大部門當中，最有加槓桿空間的是政府部門，距離60%的空間也很大。當然如果要提高赤字率會超過3%這條線，但從國際的經驗上看，問題也不大，2014年美國的赤字率就曾達到4.1%、英國是5.7%，日本是8.8%。
但是要擴大赤字率並不是想加多少就加多少，我國的政府負債率雖然很低，但是地方有些隱性的債務沒有考慮在內，如果也加進去，那麼這個空間也是有限的。
2、發行特別國債。我國曆史上一共發行過兩次特別國債，一次是在1998年發行的2700億特別國債，用於補充四大行資本金。另一次是2007年發行的1.55萬億特別國債，用於成立中投公司。可以看出，發行特別國債有特殊的背景，特殊的用意。這次的背景當然是因為疫情帶來的影響，數據顯示：今年1-2月，全國一般公共預算收入同比下降9.9%，為金融危機以來最大跌幅。
3、增加地方政府專項債券規模。專項債是為特定項目而發行的債券，這些項目一般是有比較好的收益預期。有些學者預計，2020年的專項債比2019年增加1.4萬億左右。2019年是21297億元。原來專項債主要用於棚改，今年在投資下滑比較明顯的情況下，當然是希望多用於基建，特別是新基建。
4、引導貸款市場利率下行。未來很大的可能是MLF利率繼續下調，從而引導貸款市場報價利率(LPR)下行。更重要的是，存款基準利率也有很大可能下調，這個利率已經有三年多的時間沒變了（2015年10月至今），目前一年期存款利率是1.5%。
整體來說，中國目前貨幣政策空間比美國大得大，美聯儲目前的基準利率降到零，目前中國一年期MLF利率是3.15%。
二、會議強調，要擴大居民消費，合理增加公共消費，啟動實體商店消費，保持線上新型消費熱度不減。
點評：會議提到了擴大消費，隨著疫情的好轉，那麼一些低風險地區的娛樂場所應該會陸續開張，加快步驟。這裡還提到了增加公共消費，即會增加政府支出，主要是科教文衛等方面。
三、會議沒有提到房地產。表明本次疫情過後不大可能走通過房地產刺激經濟的老路，近期我們可以看出多地樓市放鬆新政一日遊，表明疫情面前，地方有放鬆的衝動，但國家層面還是比較緊的。不過另一方面，我們也可以看出，房貸利率是在走低的過程，一些地方也出現了降低首付貸的情況，表明政策對於樓市不是打壓，而是防大漲，也防大跌，跌多的時候，也會有適當的支持舉措。
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