2020年可转债市场可以说是用爆火来形容。
Wind数据显示，2020年以来，累计已有37只可转债上市。
从上市首日的表现来看，新上市的可转债首日平均涨幅达20.43%，对应的每签收益约为200元，且无一破发（即上市价低于发行价）。
动动手指，拼拼人品就能赚个两三百块，很多投资者现在基本上都是“闭眼”一键打新。
不过，就在2018年，可转债上市首日破发的概率就高达45%，近一半的可转债上市首日破发。
小顿提醒，无脑打新也是会亏钱的。
01 转股溢价率
在打新可转债之前，其实可以看看这两个指标：
转股溢价率和转债评级。
我们在东方财富的数据中心里找到可转债的最新数。（http://data.eastmoney.com/kzz/default.html）
在即将上市的这些转债里，可以看到搜特转债的转股溢价率达到了57.18%，这代表这支转债特别“危险”。
来解释下啥是“转股溢价率”？
转股溢价率=(转股价-正股价)/正股价 。
正股就是可转债对应的股票。
溢价率越低，说明转股价和正股价「差价越小」；
如果为负，就说明转股价低于正股价，一旦转股，就能套利差价。
比如，我小顿集团发行的可转债，约定的转股价是10元/股，目前小顿集团的股价是20元/股。
1张面值为100的可转债，若按转股价兑换成股票，可以换100/10=10股；
对应的股票价值为10*20=200元。
也就是说，按道理讲，这张可转债目前的市价应该不低于200元/张。
这里面明显有很大的套利区间，会吸引很多人来买。
如果用「溢价率」这个指标来替代整个算术过程。
在上例中，小顿可转债的溢价率=（10-20）/20=-50%，一旦转股，就立刻能赚到50%的差价。
也可以简单记下这个结论：
溢价率越高，风险越大。溢价率越低，套利空间越大。
按照这个逻辑，「搜特转债」溢价率比较高，风险略大，如果上市破发概率大。
02 转债评级
转债评级，这个指标就很简单了。
可转债的债券评级，按照从高到低的标准，大致分为AAA、AA+、AA、AA-、A+五个等级。
通常债券评级越高，可转债违约风险越小，评级越低，违约风险越高。
所以我们挑选的时候，尽量选择评级比较高的债券。
比如这支搜特债券，在东财的数据里属于AA级的可转债，在评级方面相对来说安全系数较高。
最近可转债打新收益不错，跟市场上行、早期参与人数较少等因素有关。
在当前市场暴跌的情况下，很大可能会出现破发情况。
「无脑申」不是长久之计，申购前最好还是看看溢价率、评级这两个简单的指标。
可转债打新，且打且珍惜。也许，今年可转债打新的不破发记录，将会在某个时候终结。
以后不能无脑打，要选着打了。
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