对于加密货币交易员而言，套利机会之窗可能正在打开。
1.商店的开放
尽管世界有十多年的时间来为下一次严重的金融危机做准备，但我们根本没有很好地利用这段时间。
就像大学生患有的manyada（明天）综合症，等到最后一天才完成学期论文一样，世界各地的金融家、央行行长和监管机构已经踢开了未来金融改革的桶，注入了流动性。
当世界上最大的经济体因贸易争端而分裂时，整个世界还受到了严重的冠状病毒冲击。
即使采取统一的全球政策措施，也很难对付冠状病毒——由于社会疏远，政策制定者甚至不能见面，通过视频电话交谈总会有很多缺失。
全球不协调的政策反应会延长经济疲软，引发新一轮的货币战争，这才是真正的危险。
2.让我们在一起
在一个理想的世界里，在政策模拟和智库会议中，中央银行将以健康的通胀水平和高于5%的利率来应对冠状病毒危机。
至少，如果冠状病毒的爆发打击了国内需求(至少在短期内已经发生了)，各国央行可以在有足够喘息空间的情况下，根据需要降低利率。
不幸的是，我们并不是在央行的会议室里进行模拟。
在一场日益棘手的流行病的背景下，世界面临着一场可能造成严重后果的衰退(如果不是萧条的话)。
在富裕国家的大部分地区，利率已经低于零，这一直被认为是不可能的，而其他宽松工具也接近极限。
虽然美国比它的大西洋表亲们有更多的回旋余地，但差距并不大。
美国在进入危机时的政策利率在1.5%至1.75%之间，已经下调了50个基点，而俄罗斯和墨西哥等新兴市场的利率分别为6%和7%，这为美国提供了更大的降息空间。
但是正是汇率的这种不对称，才是巴西财政部长吉多·曼特加（Guido Mantega）曾经称之为“货币战争”的秘诀-不是为了追求竞争优势而进行彻底的货币操纵，而是货币政策的分歧导致了急剧的外汇变动，遭受失败者报复性的威胁。
举例来说，如果美国联邦储备委员会(Federal Reserve)在欧洲央行(European Central Bank)和日本央行(Bank of Japan)无法跟进的情况下降息，美元兑欧元和日元可能会走软，使美国出口商品相对于其他两种货币更便宜。
这不仅仅是理论上的。
大约一周半前，美联储紧急降息导致日元兑美元汇率一度跌至101日元兑1美元，这一水平损害了日本的出口，并在过去引发了汇率干预的威胁。
由于欧元和日元没有太多降息空间，美联储进一步降息可能会令日元和欧元轻易走强，这是一种以邻为壑的政策，将极大地影响这两个地区的经济。
但这并不是说货币战争是一场单方面的战斗。
美联储对降息幅度也有限制，因为尽管美元兑日元和欧元可能贬值，但兑墨西哥比索，印度卢比和其他新兴市场货币却一直在上涨。
3.非正常时间
尽管美联储下调了利率，但冠状病毒疫情还是让美国和美元逃向安全地带，而不是像2010年Mantega发出“货币战争”警告时那样，让新兴市场的收益率更高。
然而，这一切都可能很快改变——尤其是如果美国无法控制国内冠状病毒的蔓延，如果投资者对特朗普政府软弱无力的反应感到不安，而特朗普政府在稳定市场方面几乎没有采取任何行动。
此外，2020年是选举年，这意味着美国总统唐纳德·特朗普完全有可能容忍美国贸易伙伴的货币贬值。
美国联邦储备委员会(美联储，fed)主席鲍威尔(Jerome Powell)已经竭尽全力防止各国央行竞相压低本币汇率。
在降息之前，鲍威尔与七国集团(G7，由世界上七个工业化程度最高的经济体组成的集团)的领导人进行了联络。
要理解这种情况，在数学家约翰•纳什(John Nash)的博弈论框架下构建一场货币战争是有帮助的。
在博弈论中，每个参与者的收益或结果取决于另一个参与者实施的策略。
比如说，我们有两个嫌疑犯被指控抢劫。如果他们两人都把抢劫案牵连到对方身上，他们将各坐两年牢。
如果其中一人牵连另一人，而另一人保持沉默，原告将被释放，而他的同伙将被判3年监禁，反之亦然。
如果两人都不承认罪行，他们将各服1年徒刑，减刑。
4.那么一个理性的罪犯会怎么做呢?
这意味着犯罪嫌疑人除了被判入狱外，没有机会奖励或惩罚他们的同伙，而且他们的决定在未来也不会影响他们的声誉。
因为背叛同案犯比与他们合作得到的回报更大，所以所有纯粹理性的自利型囚徒都会背叛对方，这意味着两个纯粹理性的囚徒唯一可能的结果就是背叛对方。
现实有所不同。
实际上，尽管“理性的”自利行为的简单模型预测了这种情况，但人类在这种游戏和类似游戏中仍然表现出对合作行为的系统性偏见，而这种偏见早在几十年前就由兰德公司(RAND Corporation)首先进行了测试。
在很大程度上，这就是为什么货币保持相对稳定的原因——中央银行知道竞相贬值货币的破坏性，而美国中央银行经受了无数的冲突和危机，作为独立和稳定的堡垒脱颖而出。
但是，在纽约会议纪要上，就可以改变所有先前对系统性偏向合作的假设，就像出生在纽约的美国总统可以颠覆以往对美国的所有假设一样。
尽管美国以前可能被认为是引领世界走向合作行为的伙伴，但多边主义在一个以规则为基础的全球体系中受到侵蚀，从此便倾向于孤立主义、民族主义和利己主义。
联合国(United Nations)、北约(NATO)和世贸组织(WTO)等多边机构的可靠性都受到了现任美国政府的削弱。
5.这给我们留下了什么?
如果没有别的原因，那么冠状病毒大流行在人类身上既表现出了最好的一面，也表现出了最坏的一面。
世界上有许多慷慨大方和社会关怀的例子，也有自私、囤积居心和自私自利的行为。
因为货币战争是完全可能发生的，这就给我们留下了博弈论——这意味着，如果到了紧要关头，各国央行可以而且将会参与一场逐底竞争。
当涉及到另一种货币——加密货币，特别是比特币时，潜在的货币战争创造了两个截然不同的机会。
在外汇市场波动期间，特别是在新兴市场货币，会出现对比特币的套利交易。
例如，在2017年（俗称“泡菜溢价”），韩国交易所的比特币可实现价格比其他地方的加密货币交易所高出20％，这在很大程度上是由于韩国对比特币的需求无法从本地来源获得满足。
这种脱节为比特币经销商创造了大量的套利机会，他们在其他地方低价买入比特币，然后在韩国交易所脱手。
这种机会似乎会在不同的地方再次出现。
由于外汇波动，泰国众多受监管的加密货币交易所对比特币已经存在“Tom Yum”溢价，而这种溢价并非唯一存在的地方。
在越南和印度尼西亚不太为人所知的加密货币交易所(受监管的或不受监管的)，由于套利机会大量存在，勇敢的套利者从中获利。
但这并不是说参与这样的交易没有风险。首先，许多此类交易所的流动性不是人们所希望的，结算速度也不是。
然而，对于那些能够应对这些风险的人来说，这实际上是“免费午餐”。
6.全球机遇
全球经济合作脆弱的说法有些轻描淡写。
但是，在中央银行负担不起关闭流动资金的时候，利率竞相走低似乎是不可避免的，这意味着将存在大量的滞后，脱节和机会。
欧元区尤其是德国通常不愿多支出。
日本和欧元区可能根本无法再降息，以配合美联储的行动，而根据杰罗姆•鲍威尔和他的朋友们所采取的策略，可以对其它国家实施宽松政策，而不是依靠这些国家。
冠状病毒危机暴露了人类最好和最坏的一面。
从囤积物资到帮助他人，从自私到无私，人类所有的能力都得到了展示。
实现均衡需要时间，预计各国央行也不会有什么不同。
在这种动荡的背景下，交易员们只要有强烈的求生意志，就能创造财富。
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