美国原油库存连增九周，产量居高不下
根据EIA周三公布的数据，至3月20日当周美国商业原油库存增长162.3万桶，为连续第九周增加，使得总库存达到了2019年7月以来新高水平。另外数据显示，美国当周产量维持在1300万桶/天的记录高点附近。
而环顾全球，尽管油价经历了暴跌，主要原油生产大户目前都维持产量高企。沙特在宣布价格战后声称将在4月达到1230万桶/天的产量。而俄罗斯也表示将恢复到减产协议之前的产量。美国、沙特以及俄罗斯三家产量合计达到全球产量的三分之一，它们在需求疲软之际的高产量正在加剧供应过剩。
原油供应极度过剩，库存空间告急
疫情对经济的影响已经远超市场此前想象，周四美国初请失业金人数达到了328万，比此前历史最高记录四倍还多。同样的，疫情对于原油需求也正造成极端打击，根据高盛预测3月原油需求将下降1050万桶/天，4月将下降1870万桶/天。供应不降反增，需求却大幅下降，这使得原油市场的供应过剩程度加剧，高盛预计第二季度供应过剩量将达到1400万桶/天。
超级的供应过剩可能带来另一个问题，那就是储油设施根本不够用。近期我们已经见到很多低价囤油的报道，包括美国表示将补充战略储备库存，嘉能可、壳牌等巨头公司租用油轮储油，一些原有交易商甚至可能利用输油管道储油。其实这是大量供应过剩最终都会面临的问题，比如2015、16年的供应过剩就导致各种储油设施爆满。
油价跟跌不跟涨，表明缺乏抄底的投机力量
原油悲观暗淡的基本面自不必说，除了向前面说的实货交易商可能会利用储油设施趁低价囤油，其他交易者都没有表现出做多原油的兴趣。
我们看到由于美联储无限QE的开启以及美国政府准备推行“直升机撒钱”计划，市场风险偏好已经有所回温，美股周二还录得了创记录的单日涨幅，但是却没有看到油价有像样的反弹。而在昨日美国回落以及今日美股期货下跌之际，油价却出现同步下跌。从油价对风险资产跟跌不跟涨的现象中其实可能看到，油价的熊市空头氛围浓重，背后投机做多的力量非常匮乏。
美国原油技术分析
四小时图显示，美国原油目前进入横盘整理走势，窄幅振荡在25下方附近。但是考虑到整体上走势处于3月9日以来的下跌通道中，因此后续油价延续通道内跌势的可能性较大。若符合预期下行，初步支持关注布林带下轨23.00，下破后将指向21.00以及20.00关口等水平。而若反弹，关键阻力在26.00一线，该水平为布林上轨和下行通道上轨的结合水平。
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