東方一小舟

貨幣是國家信用作為擔保，紙黃金是銀行信用擔保，與你將錢存入銀行一樣，只是紙黃金沒有利息，實在上銀行不存黃金，所有的黃金都是央行或黃金交易所存，銀行在這裡扮演的角色象證券商。紙黃金產生交易對象是黃金礦企業、央行、個人等，黃金交易所賣買差額太大，差額部分放在國際市場上交易。

紙黃金也是國家信用的一部分，除非國家出了問題。所以紙黃金同銀行存款一樣安全。

油膩大叔8069

首先可以肯定的一點紙黃金是非常值得投資的；

紙黃金相比於投資現貨黃金還是有很大的優勢。

第一：黃金質量的問題。投資黃金最怕買到假貨；或者質量差的貨物，將來的投資回報會大打折扣。投資紙黃金就根本沒有這樣的困擾，因為紙黃金是一種投資黃金的憑證，甚至現在連紙質憑證都沒有，只能從網上銀行看到，自然也就不存在黃金質量的問題。

第二：紙黃金沒有存儲的困擾。設想一下，投資者買了大量的黃金放在家裡；肯定天天晚上睡不著覺，出門在外也擔心黃金會不會被偷。一旦被偷或者被盜血本無歸找地方託管有需要費用。而紙黃金則完全沒有這樣的擔憂；因為紙黃金只體現在銀行賬戶裡。

第三：紙黃金的變現成本低；例如工商銀行紙黃金的交易手續費為每克0.8元。而現貨黃金變現需要找到出售的途徑；交易的手續費，要遠遠高於紙黃金變現。在黃金現貨市場，如果你著急變現，還會遇到惡意殺價的情況。

投資的銀行紙黃金是否是同銀行做對賭？

銀行作為投資的媒介，一部分銀行直接聯通上海黃金交易所，例如工行的如意金，建行的龍鼎金，農行的存金通。我們通過銀行買入的紙黃金銀行作為一個通道，其實我們是通過銀行在上海黃金交易所購入了黃金；在這些銀行做的黃金投資並不是同銀行做對賭，作為投資的通道銀行只賺取手續費；我們的訂單都通過上海黃金交易所到市場中進行交割了。

銀行並不是採取做市商的模式同吃下了所有我們買入的黃金的訂單；因此買入紙黃金銀行並不是莊家，跟我們並不是對賭的行為。

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八位數花園

這種理解肯定是錯誤的，銀行沒必要和客戶對賭，就拿工行的貴金屬交易額來解讀，工行的客戶數量是超過3000萬戶，2016年貴金屬交易額是1.69萬億，如果和客戶對賭，按照工行2019年上半年的營收在3942億元，實現淨利潤在1686.9億，一年的淨利潤不到4000億，和客戶對賭一年可以賺萬億，還做其它業務幹啥？

銀行是做市商模式。

銀行的紙黃金是做市商模式，是銀行報價您來買，但是要高於報價才能買到，價格是銀行給報出來的，客戶買入一筆單子，銀行會把這筆單子拋向國際市場形成對沖單，因為客戶的單子都是零散的，通過銀行的渠道匯聚成大單，拋向市場消化掉，銀行既降低了風險，也能獲取到交易手續費用。

1、紙黃金。

紙黃金是一種個人憑證式黃金，投資者按銀行報價在賬面上買賣"虛擬"黃金，賺取黃金價格的波動差價。投資者的買賣交易記錄只在個人預先開立的"黃金存摺賬戶"上體現，不發生實金提取和交割。

也就是說紙黃金不是實物黃金，也不能到期交割，僅僅是在銀行交易黃金的憑證，它的價格是按照國際黃金走勢波動，國內以克為單位計算。

2、撮合制交易。

另一種交易方式就是撮合交易，客戶和客戶之間的有買有賣的行為，但是這需要龐大的客戶群體和數據源，也就是變成了銀行內部的交易品種，很顯然銀行紙黃金是沒有撮合制的。

既然不是撮合制，做市商制度下銀行主要能合理的做好風控，賺取客戶的交易費用越多，銀行收入越高，那銀行就更樂意客戶賺錢。

因此，銀行不存在對賭行為，這點要明白，紙黃金是可以投資，但是資金量如果太少，收益也不多。

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金美圓的財經筆記

這題目本身就不對啊，誰說紙黃金相當於客戶跟銀行對賭呢？銀行在這裡，就是做市商啊。

首先，這是對銀行風控要求的不瞭解。

銀行不會承擔金價波動的風險敞口，自然跟客戶對賭。

客戶每在銀行做多一筆紙黃金，銀行就會在國際市場買入同樣數量黃金，以對沖風險。

相應的，當這個客戶賣出平倉的時候，銀行也會在國際市場平掉同樣數量的倉位。

如果這期間，金價上漲，客戶確實從銀行這賺到了差價；但銀行也同樣在國際市場上獲取到了同樣的利潤啊。

如果金價下跌，也是一樣。銀行從客戶身上賺到的差價，也會在國際市場因為做錯方向而虧掉。

其次，這是對做市商制度的不瞭解。

交易市場，一般有撮合成交和做市商，兩種成立方式。

撮合成交，就是像咱們股市這種，買方報一組價，賣方報一組價。只有當買方的最高出價＝賣方的最低出價時，才會有成立。

比如投資者買股票，是從另一個或多個其他投資者手中購買的；同樣當投資者賣出股票時，也是賣給一個或多個的其他投資者。

交易所只提供交易平臺，不參與交易，不承擔對手方。

而做市商制度，主要是為市場提供流動性。有了做市商，買賣雙方就不需要再等到對手方出現，由做市商承擔交易對手，直接交易成功。

比如紙黃金，投資者買黃金，是從銀行那買，而不是從其他投資者手中購買；賣出黃金，也是直接賣給銀行。

銀行不但提供交易平臺，還參與交易，充當對手方。

那麼，銀行提供了這麼好的服務，肯定不會免費吧。

以紙黃金為例，銀行買入價和銀行賣出價之間的差價，再去掉銀行在國際市場對沖交易的成本，就是做市商的利潤。

所以，做市商不怕價格起伏，只怕沒人來交易。既然漲跌都穩賺，他有什麼動機去操作標的價格呢？

最後，這是對現代金融業監督管理制度的不瞭解。

金融三大塊，銀行、保險、券商。銀行的監督管理是最嚴格，也是最完善。

從零八年，自由資金和代客理財資金的隔離，造成金融市場和資產管理的分家；到去年理財新規，對理財產品，單獨開戶單獨託管的要求，引發託管行業對銀行理財大蛋糕的瘋搶。

銀行業的監管，可以說是日趨嚴謹，日趨規範。

如果存在這種，在交易市場上既當裁判員，又當運動員的做法，早就被監督管理部門叫停了，怎麼會堂而皇之地存在了這多年。

任何一家金融機構都不會被允許，何況一直被嚴格監管的銀行業呢。

綜上

紙黃金，採用的是一種以銀行為做市商的交易方式。銀行並不是跟客戶對賭，而是以提供平臺和交易服務的方式，賺錢手續費差價。

所以，各位投資者，要認清交易模式，不要人云亦云。

紙黃金的價格對標的就是國際金價，可能有時因為匯率走勢，會有不同步的現象，但絕不是銀行的刻意操作。

黃金是國際硬通貨，時刻都有無數投資者在不同市場參與交易。任何一個交易平臺，如果出現黃金價格不同步的情況，都相當於給其他投資者提供跨市場套機的機會，從而使得價格趨於同步。

我是仁義禮智投，國有商業銀行總行註冊國際投資分析師，有關投資方面的問題歡迎大家相互探討交流。碼字不易，各位老鐵都看到這了，不妨點個贊再走吧。PS：我不是什麼小編，如果嫌ID太長，一定要起個暱稱的話，就叫我投帥吧。。。

仁義禮智投

對於投資紙黃金，我有三點看法：

紙黃金交易實際上是一種虛擬的交易，在國內市場，主要就有工商銀行、建設銀行和中國銀行的紙黃金，它是與國際金價掛鉤的，採取的是24小時不間斷交易的模式，而且是T+0的交割方式，當時購買，當時即可到賬。

紙黃金其實是一種個人憑證式黃金，投資者可以按照銀行報價在賬面上買賣“虛擬”黃金，通過把握國際金價的走勢來賺取黃金價格的波動差價。但是它是不會發生實金提取和交割的，買賣交易記錄只會在個人預先開立的“黃金存摺賬戶”上體現。

投資者主要是通過低買高賣來獲取差價利潤，而普通投資者由於操作技巧的關係，實際上通過短線博弈賺錢得不多，因此以為這是銀行和客戶對賭。

實際上，銀行在接到客戶紙黃金的訂單後，會即時在上海黃金交易所有一個相同方向相同數量的買入或賣出操作，鎖定交易風險，銀行賺取的是客戶買入或賣出價與上海黃金交易所黃金t+d報價的價差，以及客戶交易手續費。

②銀行的紙黃金不值得投資，僅是投機而已。如果想做黃金業務，可以選擇在銀行開通貴金屬業務，直接參與上海黃金交易所的黃金和白銀業務。

上海黃金交易所是經國務院批准，由中國人民銀行組建，在國家工商行政管理總局登記註冊的，中國唯一合法從事黃金交易的國家級市場。

交易所主要實行標準化撮合交易方式。交易時間為每週一至五（節假日除外）上午9:00至下午15:30，晚上19:50-2:30。交易所的商品有黃金、白銀和鉑金三種貴金屬。

這些黃金品種遠比銀行紙黃金豐富，同時也可以選擇實行實物交割，買到實物黃金金條，做實物投資。

交易所指定工商銀行、中國銀行、建設銀行、農業銀行等16家銀行作為清算銀行，實行集中、直接、淨額的資金清算原則。

上海黃金交易所的開戶要求不高，自然人也可以開戶：凡屬國內熱衷或需求黃金、鉑金和白銀實物與投資投機的機構及人員均可按上海黃金交易所的開戶要求由會員協助辦理開戶手續。（工商銀行、中國銀行、建設銀行、農業銀行等16家銀行均可開戶）

上海黃金交易所的開戶交易門檻也不高。開戶保證金壹萬元打入上海黃金交易所代理帳戶。

為保證客戶資金的安全，上海黃金交易所對客戶資金實行封閉式管理，資金的劃轉有著嚴格控制。

上海黃金交易所的交易手續費也不高，比股票交易手續費還要低。

Au(T+D)手續費率0.025%；黃金現貨品種手續費率0.04%。 白銀品種：0.025%。鉑金品種：0.045%。

③上海黃金交易所的延期交易品種和中遠期交易品種，實行保證金交易制度，新手不要輕易參與。

黃金Au（T+D）、Au（T+N1）和Au（T+N2）合約的保證金比例大約為11%以上。

保證金交易大幅降低了對資金數量，同時增加了槓桿的風險和利潤，這對交易者的操作有更高的要求，如果新手不要輕易參與。

期貨交易也是保證金交易性質，上海期貨交易所也有黃金期貨交易。不過也不贊成新手參與。

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一世明哥私家歷史

也不能說是對賭。

你在銀行買入紙黃金，看漲。

那麼銀行也就在國際金市上買入看漲。

問題在於美英金市上有投機客做空，裸賣空就是，即便沒有黃金也可以賣空然後在平倉操作，也就是說看漲的資金盤越大，裸賣空的交易就越多，這就形成一個奇怪的現象，由於紙黃金和裸賣空都是不見黃金的交易，這背後再加上一個黃金租賃市場，那麼存在大量套利機會。

由於大家都買紙黃金了，錢也就在虛擬的市場中轉換，誰也沒拿到黃金，但不妨礙起起落落的虛擬交易，數年前中國大媽席捲海外金市，當時華爾街一片看空黃金，黃金崩潰論，結果生生被打的暈頭轉向做了一波多上去，成了金融話題。

那麼大媽買的是虛擬金嗎？肯定不是，全是實物金。

為什麼華爾街不敢做空了？錢沒大媽多嗎?因為短期套長期，長期換短期的租賃金，受不了這種不確定性，結果會導致黃金裸賣空期貨出窟窿才是主因。

所以說紙黃金只是分流了國內實物金需求，潛在的把實物金需求轉換到虛擬市場來應對實物金不足的尷尬局面。

當然國內銀行推紙黃金也可以從保護投資者角度講，因為國外期金市場都是帶槓桿的，紙黃金一比一不存在槓桿，漲了就賺虧了就賠，但是賺賠都在一個合理區間不至於像期貨那樣爆倉。

還有更深層的原因，一個產品推向市場背後還有政策影響，我們國家是美元本位制，如果大量人民幣開始買黃金，結果會出現國家用美元去買金子實物拿回國內後不在流轉，萬一造成印度那樣的貨幣緊張局面，這是不想看到的局面，可控，穩定，同時滿足民眾投資需求，期金風險太大了容易被割韭菜，紙黃金多好，銀行賺，國家穩，老百姓滿足。

會被華爾街那幫人利用嗎？當然不會放過這套利機會了。

其實全世界人都開始買實物金，是國家和資本家不願意看到的局面，黃金在古代都不是流通廣泛的東西，原因在於實體財富囤積不參與流動，這給發幣機制增加了約束和障礙，經濟發展需要通脹，金銀稀缺導致通縮，所以從哪個角度講金銀都只能是調節工具，而不是經濟發展的枷鎖，那麼什麼時候金銀會上天呢？貨幣貶值，立馬火箭。

寡言的夜月

我感覺這個問題表述不準確，紙黃金不是客戶與銀行對賭，而是一種黃金衍生品投資，客戶投資的不是實物黃金，而是按黃金價格結算的一種虛擬資產。

我們先來看看紙黃金是怎麼回事？

傳統意義上說的黃金交易都是指實物黃金，有現貨也有期貨，但是這種交易並不適合普通投資者，因為價格昂貴，使用槓桿，專業性要求高。

紙黃金是銀行推出的一種虛擬黃金，按黃金現價報價，以克為單位，按人民幣結算，這樣一來投資紙黃金的門檻就非常低了，對黃金有投資意願的普通投資者能夠參與。

投資者買入紙黃金並不是真正的購買黃金，銀行也不會購入等同的黃金，這一點和黃金基金也是有差別的。

對紙黃金的理解誤區

很多投資這對紙黃金有個誤解，認為買的紙黃金就是實物黃金，因為每克的價格和黃金是一樣的。實際並非如此，你可以把紙黃金賣出來，然後再拿錢去買黃金，紙黃金只能這樣兌現實物黃金。

這就存在一個問題，如果紙黃金量達到一定程度，而且投資者真的想變現黃金的話，有可能會影響到金價，這應該是題主說的“對賭”問題。

理論上是這樣的，但實際的情況是不可能，原因如下：其一是紙黃金髮行量不大，不可能影響到金價；二是銀行只提供賣出結算，不提供紙黃金變現黃金，不存在對賭；三是紙黃金只是利用了黃金的價格，沒有實物。

所以，這個問題應該是沒理解紙黃金的意思，認為投資者購買紙黃金後，如果想提取實物黃金，銀行應該提供，實際情況並不是這樣，銀行只負責給你兌換成人民幣。

互金直通車

紙黃金毫無疑問是一種投資品種，紙黃金也不是和銀行對賭。在銀行紙黃金業務中銀行只是一箇中間商，銀行賺的是差點與交易手續費而已。

紙黃金交易模式決定並不是對賭，而是銀行的一個做中間商的業務。

個人投資紙黃金買賣指令發出後，銀行在接到客戶紙黃金的訂單後，會即時在上海黃金交易所有一個相同方向相同數量的買入或賣出操作，鎖定交易風險，銀行賺取的是客戶買入或賣出價與上海黃金交易所黃金t+d報價的價差，以及客戶交易手續費。

上海黃金交易所是經國務院批准，由中國人民銀行組建，在國家工商行政管理總局登記註冊的，中國唯一合法從事黃金交易的國家級市場。交易所主要實行標準化撮合交易方式。交易時間為每週一至五（節假日除外）上午9:00至下午15:30，晚上19:50-2:30。交易所的商品有黃金、白銀和鉑金三種貴金屬。目前上海黃金交易所已經對個人開放了交易資格，對黃金投資有需求的投資者可以申請開戶，滿足交易所一定條件也可以申請提現實物黃金。

紙黃金有沒有投資價值？當然有啦！

黃金交易就是不做現貨黃金交割的賬面黃金交易，因此又稱為“記賬黃金交易”。因為不能交割實物被質疑是投資還是投機？舉個例子來說，股票投資你買股票也不能把上市公司掰一塊拿回家是不是？投資的目的是贏利並不以佔有實物為目的，所以紙黃金一樣是一種投資品種。

投資為了在未來可預見的時期內獲得收益或是資金增值，在一定時期內向一定領域投放足夠數額的資金或實物的貨幣等價物的經濟行為。可分為實物投資、資本投資和證券投資等。從投資的定義我們就可以知道，是不是投資並不是看標的物理狀態。而是看未來是否又收益或者資金增值，當然還有一個合法的前提。

紙黃金投資對於實物黃金投資還是有一定區別的，紙黃金交易由於不能最後兌換實物黃金。避險功能是黃金的一個重要功能，所以紙黃金在避險功能方面是不如實物黃金的。

鄉下老白菜

紙黃金是一種虛擬黃金的交易，大家日常投資黃金是希望賺錢價格波動的差價，而不是真的買實物黃金，那樣交易的化，成本高，運輸麻煩，各種不便利，也不好保存，我們操作紙黃金，其實就是給予投資市場的一個便利，把實物黃金線上化，變成紙黃金，參考的的也是國際黃金價格波動，但是就最便捷，最高效，同時也可以擴大 黃金投資市場的容量。

紙黃金和保證金交易是存在區別的，期貨和現貨市場的黃金交易確實存在對賭的情況，而我們說的對賭是一些公司做莊，忽悠客戶的資金進入到一個公司的資金池，最後賺的是客戶虧的錢，誤導詐騙的情況。

現在的黃金投資市場的保證金投資，就是小資金買入撬動黃金的投資方式，加大了風險槓桿，而紙黃金是沒有槓桿的，完全參考國際黃金價格，只是他把黃金電子化了，提高市場效率和交易水平。在這裡銀行是一個做市商的角色，跟非法的公司坐莊不同，做市商是在風險對沖的模式，你在銀行買的一個黃金單子，銀行會在國際市場買一個方向的單子做對沖，這樣銀行就不需要承擔風險。你的單子虧了，銀行在國際市場 的單子也虧了，風險持平對沖，你買的單子賺了，銀行業賺了國際上的單子。銀行沒有坑你，而是一個正常的做市商交易，給你提供流動性。

我們在做黃金投資也一定要選擇合法合規的平臺，而不是一些不合格的投資公司，這種大多數是對賭模式，你虧他賺，甚至存在操縱行情，資金和單子都在公司自己的虛擬資金池裡，最後虧的一定是你，只是時間問題。

路人蟻

是否是對賭還不知道，不過投資它還是不錯的，起碼沒有任何限制，也沒有槓桿，又可以多空雙向選擇。但它對技術的要求一點都不低，它跟隨國際期貨市場的走勢，缺點是受美元匯率影響較大，你如果善於計算匯率的話可以有效的利用每天開盤時的那一點時間差可以賺取一瞬的錢，當然這適合中長線投資，但別以為它可以穩賺不賠的，所以對技術要求也很高。

關鍵字: 紙黃金 財經 貴金屬