格力电器电器近日动作不断，从制造口罩到发布可以有效消灭病毒的空气净化器，格力貌似总能紧跟一些事件发展形势。可是一顿操作猛如虎，格力的股价却是掉的有点狠。
2020年3月23日，格力电器股价下跌4.56%；收于49.22元/股，较春节前70.56元/股的高点已经下跌30.24%；总市值为2960.94亿元，距离美的集团当日的市值差距已经高达287亿元。
格力电器作为国产家电的双寡头之一，春节前借股权改革的利好，市值一度超过美的集团。短短三个月的时间，两家企业之间的差距又被迅速拉开，不禁有人会产生这样的疑惑，格力电器到底怎么了?
家电龙头还是空调龙头
在普通人的认知里，格力电器是做空调的。了解格力电器的人肯定知道这种认知并不不正确，但是普通人产生这种认知也具备合理性。从2019年Q2财报看，格力电器旗下业务除了空调外还包括生活电器、智能装装备、废旧家电回收业务等，具体经营产品也有风扇、电饭煲、冰箱、洗衣机等其他常见的家电产品。说格力是做空调的企业严格意义上是错误的说法，但是其他家电产品占比格力总收入比重非常的低，空调所占比重非常的高。
数据显示，格力电器2019年上半年营业收入为983亿元。其中空调业务收入为793亿元，占总收入比为80.67%；生活电器业务收入为26亿元，占总收入比仅为2.64%。个位数百分点的收入比，就是格力旗下其他家电产品没有太强存在感的重要原因。
反观美的集团，同期美的集团营业收入1543亿元。其中空调业务收入714亿元，占总收入比为46.27%；消费电器业务收入为584亿元，占总收入比为37.85%。相较而言，美的的集团的空调业务体量稍微小于格力电器，但是美的总营收体量要远大于格力，并且美的其他家电业务的体量也远大于格力，业务更多元更均衡。
所以严格意义上讲格力是空调行业的龙头，但是空调行业是双龙头格局。而美的集团是更大的家电行业的绝对龙头。业务单一或者多元只能说是企业的经营特色，并不好用来判定是企业的优势还是劣势。如果非要比较的话，就要分情况看。
顺势的时候，单一业务的经营可以集中资源把更细分的领域做大做强，这也是格力在收入体量远不及美的的情况下，市值能够超越美的的重要原因之一。市场更愿意给某个领域更专业的企业更高的估值。而乱势的时候，业务更多元的企业显然具备更好的风险抵抗能力。这是个很浅显的道理，就是不能把所有鸡蛋都放在一个篮子里。
时下，新冠疫情在全球肆虐，宏观基本面充满了各种不确定性。业务更加多元更加均衡的美的集团，二级市场表现好于格力电器也是存在逻辑支撑的。并且，这次疫情有可能会对空调消费造成比较大的冲击。
病毒对温度敏感，空调行业恐受冲击
3月17日，格力电器董事长董明珠在“走进格力·对话董明珠”的直播中表示，格力二月份基本上一个月都没有销售，相较于往年销售一百几十亿、两百几十亿的数据，今年几乎为零。
此消息一出，有的人夸赞董明珠讲了实话，有的人质疑董明珠如此形容二季度业绩是否涉嫌违规信披。斑马君看到这则消息的反应是，为什么新冠疫情对格力的业绩影响如此之大。就像前面讲到的，格力主营业务收入主要来自于空调业务，如此大的单月份业绩变脸势必也是因为空调业务受到严重影响。细想一下，新冠病毒和空调行业确实存在着值得注意的联系。
我们都知道，空调行业原本是季节周期非常敏感的行业，春冬是行业淡季，秋夏是行业旺季。造成这种季节敏感的原因是由于我国的空调多用于制冷而不是制热。平时格力电器通过计提巨额的渠道返利基本上能做到空调的四季产销均衡，为什么这次就做不到呢？因为空调制冷的消费需求可能会因为低温环境更适合病毒生存而下降。
新冠肺炎上海专家治疗组高级专家组组长张文宏强调，很难讲天气热了，病毒就消失，但可能是。美国H1N1、中国的SARS也跨季了。所以并不是一到夏季就没有了。所有的窗子都打开，拼命通风，是有用的。开窗通风极为重要，夏季炎热可能对病毒有一定压制作用，几个月防控下来后，正好到了这个时间点，可能也是时间上的巧合，很难分辨什么是巧合，什么是科学。因此，研究是非常重要的。
也就是说炎热对新冠病毒的抑制作用是存在很强共识的，并且从新加坡、泰国、马来西亚的疫情现状来看，疫情很难因为夏季的到来而完全消失。那么炎炎夏日，开不开空调制冷就成为了一件值得深思熟虑的事情。即使选择开空调，那么要不要开窗通风呢，感觉好纠结。当一种产品的消费需求下降的时候，想去取得更好的产品销量确实是件很难做到的事情。对于过于依赖空调主业的格力电器来讲，原本应该是销售旺季的这个夏季可能也要面临消费需求下降的挑战。而美的集团由于更多元更均衡的业务受到的冲击就会小一些。有了这样的预期，格力二级市场表现相对弱势也是合理的。
好企业不惧短期调整
格力电器作为A股市场上知名的蓝筹绩优股，虽然近期股市表现不及竞品企业美的集团，但是和其余企业比起来还是非常值得肯定的。股权分置改革对于格力电器来讲最重要的改变就是企业管理层要面临更大的业绩压力。因为管理层的治理权是依靠杠杆以小博大取得的。只有取得更好企业经营业绩以及企业股价更好的二级市场表现才能有效维持杠杆资金的稳定性。
董明珠女士真的是很发愁，至于是否是违规信披也没有什么必要过度去苛责，毕竟她并没有准确的量化二月业绩。管理层压力大实际上对于企业投资者而言是好事情，有压力才有动力。相信做口罩、发布能够消灭病毒的空气净化器，格力电器的响应速度如此之快，这背后股权分置改革造成的业绩压力功不可没。
并且股权分置改革后，格力电器的多元化发展是很值得期待的。当年董明珠本来想主导格力电器入主珠海银隆，却遭珠海国资委否决。之后董明珠以个人身份联合万达、京东对珠海银隆增资30亿。虽然珠海银隆后续发生了一些讨债、裁员等负面事件。但是从目前新能源汽车行业的发展现状来看，董明珠确实看对了趋势。
经过一系列调整之后，现今珠海银隆已经在董明珠的掌控之中。珠海银隆作为格力电器的关联方，两家企业的互动也是日益频繁。数据显示，截至2019年二季度，格力电器与珠海银隆之间的关联交易总额为2.71亿元,较上期有所提升。其中，0.1亿元是格力电器向珠海银隆采购新能源车辆及储能设备；2.61亿元为格力电器向银隆销售的产品与商品，主要为智能装备与大巴空调。
格力的电器的投资者们看到这样的数据，应该感到欣慰。这表明格力电器对珠海银隆的业务主要是是以销售为主。如今董明珠也取得了格力电器的治理权，以后格力和银隆的故事会不会是新能源与家电的强强联合呢？
新冠疫情早晚会过去，格力也一定能抗得过这场危机，短期的调整并不会影响到格力将来更好的发展。
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