大家好我是蔡九哥，今天本来涂省时想和大家进一步聊一下QDII基金的话题，由于近期他的店忙着办理复工手续，没空过来，委托我和大家继续聊一聊。
这里有一个突发事件，先说一下： 3月23日，美联储宣布了开放式的资产购买计划，即本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券。这是一种无限量、无限续杯式的量化宽松，直到达到稳定金融市场流动性和经济的目的。美联储开启了史无前例的、无限量、无底线QE，开始买市场上除股票之外几乎所有的信用产品。
很多人会认为干我毛事儿，赶紧讲讲看多还是看空。事实并非如此，上面那段话，简单用人话说就是，美联储准备继续印钱了，美元会越来越多，美国的信用也会越来越差。
为什么这么说呢？货币超发和国家信用是跷跷板，想要维持国家信用货币必然不能超发，但是美联储选择了超发货币。
本次全球金融市场的动荡，更多是流动性危机，而不是信用危机，信用危机用人话说就是没有企业违约，美联储出手，就是担心流动性危机演变为信用危机。
九哥不敢预测市场的走势，因为我一直认为自己很菜，百分之九十九的人都没有办法准确预测市场，剩下百分之一的人不是不敢说就是不愿意说，但是凭借多年被割的经验，分享一点看法吧。
1、新冠病毒短期造成的是流动性危机，而不是信用危机，只要美联储想拯救流动性危机就会解决，代价就是美国信用崩塌，饮鸩止渴，恶性循环。
2、如果这一次美国大水漫灌的方式能够阻断流动性危机演变为信用危机，那么今年大选前后市场的风吹草动更容易造成恐慌。
3、至于国内市场会不会跟随，九哥不想说话，一张07-08年的行情图看一下吧，几乎所有条件没有变，结果会有不同？
美联储的做法是否似曾相识？
2007年-2010年的行情图
至于美股会不会止跌，国内股市何时出现拐点，现在仍然值得商榷，但是波动率vix是实实在在的下降了，市场波动的剧烈程度会越来越小。
关于下跌应不应该止损，前几天后台有朋友发我一篇研报可以进行参考。提前声明一下，这篇研报与我之前说的一样，都是可以看逻辑不可以简单看结论的报告。
节选研报内容如下：
值得减仓的大跌有以下五个信号：
第一，利率快速上行，十年期国债利率通常在3.5%以上还在上行（这个阈值可能未来需要调整），但如果未来十年期快速上行突破3.5%，无疑需要高度警惕；
第二，新增社融增速下行，多数是在前期社融大幅上行后，杠杆率明显提升，此时货币政策会边际转向紧缩，带动利率明显上行，新增社融增速会回落；
第三，央行货币政策执行委员会报告或者最近的政治局会议讨论经济中，货币政策出现了明显的调整，例如，出现“流动性闸门”“去杠杆”之类的词句；
第四，政策描述变化前后有提准、加息、提高公开市场操作利率，公开市场回收流动性，此时超额流动性增速明显下行甚至转负，确认央行货币政策的变化；
第五，A股股指中位数在30倍以上，且风险补偿为负，进一步确定顶部。A股中位数在30倍以下的时候未出现过重要顶部；但下跌趋势中30倍并不是安全的。A股所有顶部出现时风险补偿为负，但风险补偿不能作为抄底标准。
综上，造成A股大跌的核心原因只有一个，就是“金融紧缩”，其他事件或情绪造成的下跌，往往会迅速修复，但是在金融紧缩环境下，负面冲击或者情绪造成的影响会明显放大。
对比当前时点，以上条件一个都不具备，由于外部风险造成的冲击，很难使得A股持续大跌，这使得我们对A股相对乐观。我们认为A股当前处在2019年1月以来的两年半上行周期过程中。
以上这篇研报发表于3月12日，事后看，3月12日-3月23日上证指数跌幅已经近10%，其他指数或个股波动会更大，但是研报中提到的五个信号九哥认为是值得参考。结论有问题可能源于条件有删减，删减版的电影本身就会有缺失，何况研报呢？
九哥也做了简单总结，要是还有补充希望私信联系我。
1、88魔咒。当股票型基金的平均仓位达到88%的时候，市场往往会见到一个短中期顶部。基金仓位重到一定程度，未来可期许的进场资金就会变得十分有限，就会导致股市下跌。
2、“419”魔咒。4月19日前后，A股一般也会下跌。九哥认为4月19日前后大多数上市公司已经将年报披露差不多了，随着利好兑现和业绩爆雷出现，春季躁动行情也将歇一歇，所以回调是正常现象
3、换手率扩大4-10倍。随着市场情绪升温，换手率逐渐升高，在历次的牛市/反弹结束之前，股票的换手率都达到了很高的水平，而且换手率见顶通常比指数见顶更早。
4、监管出手。监管层的目标不是涨也不是跌，而是健康的市场。跌得多了不好，涨得多了也不好。所以一旦市场引发监管层的方案，直至出现强有力的监管打击的时候，牛市基本上可以宣告结束了。
仔细复盘可以发现，以上规律的确很有参考价值，尤其换手率最具有一定的前瞻性。
最后还要提醒谨慎抄底，虽然九哥对后市不悲观，但是很谨慎。前段时间有人后台告诉我，抄底xx股票，抄底了PTA、原油、股指等等，九哥劝一句操作方面还是多看少动吧，把行情比作一条鱼，只吃鱼身子不是更好吗？鱼头鱼尾本身也没有多少肉，何必为了一点肉而扎到嘴呢？
当然九哥也是韭菜，投资还要看个人的风险状况，如果抄底资金仅占总资产的1%，或者准备作十年投资的是例外。但是大多数人在市场面前克服不了重仓、短线、频繁交易的问题，不去考验自己的克制力也是市场生存的原则。
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