人保财险于3月23日成功在全国银行间债券市场公开发行80亿元资本补充债券。此次发行的资本补充债券期限为10年，首五年票面年利率为3.59%，在第五年末人保财险具有赎回权。
近年来，资本补充债券成为颇受保险公司青睐的补充资本渠道。2019年，中国人寿、珠江人寿、百年人寿、平安产险等都曾发行资本补充债券。资本补充债券流动性更高，投资者容量更广，投资者认购更加活跃。
大型保险公司也差钱？
近年来，已有多家大型保险公司发行资本补充债券。2019年，中国人寿、平安产险分别获批在全国银行间债券市场公开发行10年期可赎回资本补充债券，中国人寿发行规模不超过350亿元、平安产险不超过100亿元，数额相对更大。
大型保险公司也差钱？在“2019年中国人寿开放日”上，中国人寿相关负责人回应称，资本始终是公司未来发展中非常重要的优势、资源、实力，如果出现资本不充足，将是一件令人十分担忧的事情。对于中国人寿而言，主要是未雨绸缪，同时也通过发行资本补充债的方式增强与资本市场的互动，进一步丰富资本渠道。
保险公司发行资本补充债券的原因是未雨绸缪、增强与资本市场互动。“还有一些保险公司是因为监管、市场环境的变化，保费规模、投资收益受到影响，流动性或多或少存在压力，而内生资本补充能力相对减弱，所以需要外部融资。”一位保险公司负责人对21世纪经济报道记者指出。
某保险公司人士对21世纪经济报道记者表示，这主要是满足公司业务规模持续增长的需要。
另一位保险业人士告诉21世纪经济报道记者，保险公司增资、发行资本补充债，原因主要是提高偿付能力、抵御风险，以及谋求转型发展等。
银保监会数据显示，2019年三季度末，纳入偿付能力监管委员会工作会议审议的178家保险公司综合偿付能力充足率为246.5%，较上季度下降0.5个百分点，核心偿付能力充足率为235.2%，较上季度上升0.4个百分点；财产险公司、人身险公司、再保险公司的综合偿付能力充足率分别为277.4%、239.8%和312.9%。
哪些保险公司具备发行资本补充债券的条件？2015年1月，央行和原保监会联合下发《保险公司发行资本补充债券有关事宜》，其中规定，申请公开发行资本补充债券的保险公司必须满足5项明确的要求，包括良好的公司治理机制；连续经营超过3年；上年末和最近一季度净资产不低于10亿元；偿付能力充足率不低于100%；最近3年没有重大违法违规行为。
不过，即便满足这些条件，也有额度考量。2018年，西水股份曾发布公告称，天安财险已经获得原保监会和中国人民银行的批准，可发行不超过60亿元的资本补充债券，但这与最初原保监会批复同意的120亿元额度相比明显缩水。
认购程度更活跃
发行资本补充债券的条件相比发行次级定期债更严格一些，门槛更高一些。
保险公司申请发行次级债券需要满足8项条件，与资本补充债券明显的不同在于，比如净资产不低于5亿元；累计未偿付的次级债本息额不超过上年度末经审计的净资产的50%；最近2年内未受到重大行政处罚。
既然如此，资本补充债券有哪些迷人之处？国务院发展研究中心金融研究所教授朱俊生告诉21世纪经济报道记者，与次级债不同的是，资本补充债可在央行的监督管理下，在银行间债券市场发行和交易。这种方式流动性更高，投资者容量更广，保险公司多了更多银行等重要的融资对象，更有利于筹资。
一位保险资管公司人士对21世纪经济报道记者指出，二者都是债权性质的资本补充工具，没有本质区别。次级债无法交易，融资人需要付出流动性溢价，增加了保险公司融资成本，认购的活跃程度不如资本补充债券。资本补充债在银行间市场发行，保险公司无需付出流动性溢价，融资成本较低，再加上可以进行二级市场交易，交易灵活，投资者认购更加活跃。
此外，保险公司补充实际资本还可以采取多种方式，包括股东投入、上市和再融资、盈利积累、发行债务性资本工具和保单责任证券化产品等。
3月23日，央行发布的数据显示，初步统计，2019年末，我国金融业机构总资产为318.69万亿元，同比增长8.6%。其中，保险业机构总资产为20.56万亿元，同比增长12.2%。
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