美國呼籲企業禁止回購股票，是否有意讓股市跌入谷底重新開啟上漲？

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特朗普近期確實有呼籲美國的上市企業禁止回購股票，但目的是為了保證當前大部分的美國上市企業手中沒有大量的現金，保證能夠穩定自己的上市公司平日的運營狀態。我們能夠看到在美聯儲的多次量化寬鬆政策裡面有一個非常重要的扶持對象，就是當前大部分的中小型企業，這些中小型企業裡面也有相當一部分是屬於美股的上市公司。

而一旦當前美國經濟狀態陷入了動盪狀態或者大幅度的衰退狀態，這些美國中小型企業，包括美國的大部分上市企業就會進行一個相對的裁員潮，美國的失業率在之前已經下跌至了30年來的最低水平，特朗普並以此為政績到處炫耀。但是伴隨著經濟疫情以及經濟形勢的惡劣下轉，美國的失業率開始呈現出的指數增長。

所以特朗普站在他自己連任競選的角度上是急切迫切希望大部分的上市公司都能夠穩住，短期內也開始對於這些企業不斷的輸血和放鬆監管，目的就是為了保證這些企業能夠在當前疫情，尤其是美國經濟進入相對的衰退狀態下，能夠穩定的發展，保持住一個大部分的產業鏈。這樣的話，對於美國的失業率而言就會有一定的穩定作用。

至於後續的美股抄底資金而言，確實也是可以的，但是這個時間週期內企業基本上都是自顧不暇的，並沒有多餘的資金去投資其他股票，保住自己手中的資產不貶值以及公司的正常運營才是當前美股上市企業大部分都在研究的任務。

晴天財經閣

美國呼籲企業禁止回購股票，尤其是當特朗普也加入不反對一方之後，整個性質可就變了。過去的類似提議是防止大股東通過回購股票，抬升股價，維持自己的財富，同時維持虛假的牛市繁榮局面。但現在已變。

1.現在的主要目的已經變成了，讓全球投資者共同承擔股票下跌的損失，加快讓全球投資者共同消化美國股市的泡沫。如果用最簡單的一句話來講。“禁止大股東回購股票，可以讓股市跌的更猛一點，也可以讓美國國外投資者損失更多一點，那麼美國國內企業和股東更有利一點。”

2.最近在特朗普政府提出聯邦政府援助企業對抗疫情，為此已經出臺了3000億的援助計劃。在此前提下，又開始新的一輪“是否讓受到援助的企業回購股票？”討論。一些專業人士認為要禁止這些企業回購股票。因為聯邦援助的目的是讓每個工人都得到補償和平等待遇，但很有可能企業用這些錢財去進行股票回購，維護住自己所擁有的財富水平。

3.但特朗普的想法還不僅僅於此，他更希望政府援助資金去投入生產領域，去加快經濟發展和挽救經濟衰退，但是如果企業拿聯邦扶持資金去回購股票，他也認可，可以用於自身公司市值的維護。聽起來兩面抹的挺好，也非常挺冠冕堂皇的，但是其實特朗普還有一層更深的意思，不會給公眾表達。

4.如果上市公司不需要再做市值維護，在目前的暴跌情況下，很有可能股價將持續走低。但是這裡面除了美國本土投資者，更多的是國際各類投資者都在其中，那麼自然也要遭受到巨大損失。外國投資者的損失在一定程度上也就消減了美股的泡沫，讓外國投資者大大分擔掉了美股下行的壓力。“損人利己”，這是特朗普一直樂此不疲，最喜歡乾的事情。

作為投資者應該怎麼辦呢？德先生早就反覆提醒，美國11年的美股大牛市早已終結，還是加速撤離，讓美國人自己去玩吧，讓美國廣大的民眾先去嘗試一下，承擔美股泡沫破裂後的痛苦，之後他們就會明白，特朗普及這些資本家是多麼的歹毒啊。

市值回購本身是股票市場上的一種制度安排，如果自身有不完善之處，可以通過不斷的修訂來讓它完善。但是作為自由交易的美國，現在都敢提出利用行政手段來禁止這一市場化的制度運行，說明美股確實是救無可救了，整個美國市場化管理體系也已經變了味了。

全球投資者們，此時還趕快撤退，難道非要讓特朗普關門打狗嗎？讓美股下跌的更猛烈一些吧，擠出泡沫才能重獲新生。

勻楓財技大兜底

美國呼籲企業停止回購股票，絕對不是有意讓股市下跌，而是一種救市措施。很多人對這一點的認識都是很荒謬的。

面對疫情衝擊下的美國經濟社會現狀，特朗普最近吶喊：不鼓勵或者直接禁止上市公司回購自家股票。前副總統也敦促美國上市企業承諾一年內不要回購股票。

當前疫情對美國經濟打擊很大，很多企業的經營都陷入困境。回購股票本是股票市場一種正常資本行為，但現在回購股票就顯得不合時宜。

美國政府的目的是促進美國公司在經營持續性方面居安思危，將有限的流動性資金用於公司經營，最大限度地保障企業正常運營，保障企業員工正常上班，有穩定的工資收入來源，以應對疫情帶來的不確定性生活風險。

當前美國財政和金融措施都是為了提振經濟活動穩定性，“最大限度地保障就業和物價穩定”一樣，“不鼓勵或者直接禁止上市公司回購股票”其實是有異曲同工之目的。

回購股票必然消耗企業大量自有流動資金，在疫情不確定性的風險衝擊下，禁止企業回購股票實際上是一種保障持續經營的自救行為，也是對美國社會負責任的企業家行為。應當得到支持和肯定。

很多美國上市公司回購股票都是之前就確定的定期操作，但現在經濟受到巨大沖擊，上市公司股價大跌，再回購股票勢必會使得公司資金更加緊張，公司資產負債表上資產減少，資產負債率上升，進而加速股價下跌。所以臨時禁止回購股票實際上是救市措施，是為了避免股市繼續下跌。

上林院

企業回購股票有正反兩面作用，好的是向市場傳遞信心，如果回購股票予以註銷，可以提高每股含金量，不好的一面是企業大量資金用於回購，用於企業投資發展的錢就少了，企業中長期發展會受到制約。

3月20日週五，美國官員在新聞發佈會上直言，不希望針對疫情的救助被用於股票回購，企業當前的首要關注點應該是他們的員工。

這種觀點是對 的，企業拿到政府救助，是用於企業發展壯大的，是用於企業職工的保障的，企業如果把資金用於回購，對於企業發展沒有任何益處，對於職工也沒有任何好處，可能企業會裁減員工保障企業利潤，這就與政府救助初衷背道而馳。

企業股價最終決定於企業發展前景，只有大量的投資用於研發儲備技術、開發新的產品和市場，企業發展才能長青，而不是取決於企業的回購，回購只能短期提振股價，而不能長期推動股價上漲。

這位官員說；我從來就不喜歡企業回購。當政府大幅減稅，企業卻拿錢去進行回購，而不是去建造飛機庫和購買飛機，他們就不是在做我想讓他們做的事情。

這話是很有道理的，說中了回購與發展是有點對立的，回購更多的是惠及到高管和持有股票的投資者，但這部分人相對於全體國民而言，比例太少，政府減稅應該惠及到全體居民，只有企業在減稅下，不斷投資不斷髮展，才會讓全體居民獲得利益。

在關鍵時期，企業資金有限，有限資金應該用來發展企業，而不是回購股份，

杜坤維

美國呼籲企業禁止回購股票，是否有意讓股市跌入谷底重新開啟上漲？

最近特朗普確實有呼籲企業禁止回購股票，但肯定不是為了讓股市跌入谷底，重新開啟上漲。

首先、現在的情況是先保住上市公司的流動性，保住上市公司正常的經營，保住員工的工資待遇。資本市場的股價已經跌到了相對合理，甚至是低估的狀態，就算是不回購股票，也會迎來中長線的價值投資者慢慢買入績優的上市公司。好比，股神巴菲特已經開始買入達美航空，以及梅隆銀行，就是很好的例子。反過來說，如果上市公司不夠優秀，估值水平偏高，就算是回購股票，股價也不見得能維持在高位。股票的內在價值跟最終的價格走勢，中長期看起來，還是正相關的。

其次、過去美國的上市公司，為了做高市值，把心思花在的回購股票，一方面是為了滿足高管的股權激勵，另一方面是為了迎合資本市場上投資者的胃口，其實沒有從根本上起到了提高上市公司競爭力，提高內在價值的作用。反觀我們國內的上市公司，回購股票的時候，都比較吝嗇，保持上市公司的足夠流動性，倒是在極端的困境下，獲得了足夠的生存機會。所以在年後國內疫情還不明朗的情況下，並沒有出現資本市場上的劇烈動態。反而美股的暴跌熔斷，出現了連鎖反映，甚至於類似波音這樣著名企業，股價在短期內跌了70%，那已經會影響到上市公司的現金流正常了。按現在的狀況，如果沒有政府出面，很有可能出現破產的風險。

最後、政府出資救助企業，當然希望資金能用在刀口上，而不是為了滿足資本家的私慾，所以說出這樣的話，也是沒辦法的辦法，先讓企業恢復元氣再說，等元氣恢復了，有能力的時候，再來增加一點營養，可能更加務實一些。此一時，彼一時，也許等上市公司恢復了流動性，過去這種靠著回購上市公司股票，做高股價的套路還會繼續。

總之，我覺得美國的企業，並沒有我們覺得的那種穩健的節奏，對於資金的流動性要求蠻高的，一旦資本市場出現劇烈動盪，很容易會出現資金量斷裂，甚至造成上市公司走向破產的邊緣。那到時對美國實體經濟的影響才是實打實的了。

謙秋說

美國呼籲企業禁止回購股票，是否有意讓股市跌到谷底，重新開始上漲？

我們來看一下這個事件的前因後果。目前美國正在擬定一項萬億級美元規模經濟刺激計劃，在提交的議案中，規定了接受援助的公司必須停止股票回購。

而美國前副總統、民主黨總統候選人拜登則顯得更加激進了一些，他認為美國的每一位首席執行官應承諾一年內不回購股票，因為冠狀病毒疫情正在摧毀美國經濟，

美國億萬富翁馬克·庫班也呼籲，那些獲得過聯邦政府援助應對新冠病毒的企業應該永遠被禁止回購股票。他認為這些企業回購股票是在花納稅人的錢，是完全錯誤的。

3月20日週五美國新聞發佈會上，有記者問特朗普對波音公司大量回購股票怎麼看？

特朗普表示：

“我從來就不喜歡企業回購股票，當政府大幅減稅的時候，企業卻拿著疫情救助去回購自己的股票，使股價虛高，這個不是我想要他們做的事情，並且這沒有任何作用“。

特朗普還表示，他會要求企業不要拿著救濟去回購股票，但無論如何還得救他們，不然工人就失業了。

其實提議禁止美國企業回購股票，和美國八大銀行暫停回購股票意義是一樣的。並不是說有意讓股市跌到谷底，而是希望這些企業能夠保持流動性，把錢用在自己的員工身上，穩定就業，穩定經濟，穩定社會。

不過從這件事情上也可以表明，美國當前的資本市場確實存在泡沫，美國有識之士也充分認識到了這個問題，不希望企業通過回購自己的股票而進一步推升股價，使泡沫進一步的增大。

所以這件事情對美國來說是一個好事兒，擠出資本市場的泡沫，使股價迴歸到合理水平。至於說股市會重新上漲，那也是肯定的，股票跌到合理區間就會再漲，這也是資本市場的規律。

南公子

美國呼籲企業禁止回購股票，是因為美國已經意識到在回購股票變個環節上出現了很大的問題，我們一直很羨慕美股每年都有上萬億美元的回購，而我們A股每年卻要面對上萬億的解禁，可問題總有兩面性，好的可以變成壞的，壞的也可以變成好的，比如現在，回購本來是利好股市的，但現在卻加重了美股的危機，是怎麼一回事哪？

美股大量回購加劇了美股的泡沫

現代企業講究權管分離，擁有所有權的懂事不參與管理，而是把權利下放給職業經理人，自己在家裡等著拿錢就行，為了激勵經理人以廠為家的積極性，懂事一般會分一定比例的股份給經理人，這樣，經理人的收益就和企業掛鉤了，問題就出現在這裡。

如上圖藍線所示，美股市值與GDP之比從08年之後在快速的增長，特別是15年之後，這張圖沒有畫出2019年的，在2019年，這個比值已經超過了200%，而美國的GDP，雖然每年也在上漲，但與美股市值上漲的速度完全沒辦法比。這裡有一組數據，在1975年的熊市裡，美國股市總市值與GDP的比率為75％；在2000年互聯網泡沫破滅之前，該比率為183％；2007年美國住房市場與信貸泡沫破滅的時候，該比率為135％；2009年次貸泡沫破滅後，該比率曾回落至50%。在這波美股回落前，這個比率是多少，美股市值超過了50萬億，而美國GDP多少，20萬億，超過了250%，創了歷史之最。

美股市值是如何上來的？美股的回購功不可沒，我們可以來看，2015年之後，美聯儲貨幣政策改變，大量熱錢進入美股，抬升了美股的價格，美企獲得了大量的流動資金，用來做什麼，擴大生產嗎？現代企業都是需求驅動的，不是說多生產就能多賺錢的，沒有市場生產出來也沒有用；用來給工人漲工資嗎，也不行，因為美國的工資是隻能漲不能降的。所以，就用來回購了股票，這樣，股市漲的更好，企業的賬面也更好多，經理人也分了更多的紅利，你好我好大家好的局面。這樣的事情在2018年又重複了一次，減稅給企業發了個大紅包，有錢了做什麼，和2015年一樣，回購股票。

問題來了，股票價格是漲上去了，但企業是不是值這個錢，問題很明顯不值，所以，股價漲的越高，股市市值越高，泡沫就越大，股市就風險就越大，這或許是美國呼籲企業禁止回購股票的原因吧。

總結：美股在低利率和現代企業體制下，造就了畸形的股票回購，把股市的泡沫越吹越大，風險越來越高，因此，美國呼籲企業禁止回購股票。

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淡淡禪風

市值回購本身是股票市場上的一種制度執行方式，如果其自身存在不完善之處，可以通過不斷的修訂來讓它完善。本身美股市場就較為完善，股票的回購更是美股常見的操作，但是目前居然傳出在自由交易的美國，提出利用行政手段來禁止這一市場化制度運行卻有點值得深思。

今年以來，股票回購受到了共和黨和民主黨議員的嚴厲批評。Edward Jones投資策略師凱特·沃恩(Kate Warne)表示，“企業一直在使用回購，因為回購可以讓它們更好地利用資金，並將資金返還給投資者，而不必承諾加班支付這些款項。”所以如果沒有股票回購，美國股市的交易水平就會低得多，甚至根據Ned Davis Research編制的數據顯示，如果美股不進行回購的話，標普500指數在目前基礎上將下跌19%。

所以，當美國呼籲企業禁止回購股票，尤其是當特朗普也加入不反對一方之後，整個決策行為的性質就發生了變化。

禁止回購股票有以下幾種原因：

1、如果禁止企業進行回購股票，那麼會導致美股下跌的情況更加慘烈和明顯，甚至會讓美國國內投資者損失，或者國外投資者損失可能會更多一點。這樣錯的好處在哪裡呢，那就是這麼做就會使得全球投資者共同承擔股票下跌的損失，進而促使全球投資者共同消化美國股市的泡沫。

2、企業回購股票是需要一定資金支持的，維護企業股價需要大筆資金，但是同時企業的生產經營也需要資金。在全球金融市場萎靡的時候，尤其是目前疫情全球化趨勢下國內的生產經營活動更加不能停止。所以此次政策的出臺更有利於讓政府援助資金去投入生產領域，加快經濟發展和挽救經濟衰退。

3、削弱在美股市場泡沫擠壓過程中國內投資者的損失，如果上市公司不再做過回頭來維持股價，在目前的暴跌情況下，很有可能股價將持續走低。而美股市場除了本土投資者外存在很多外國的投資者，而在這一擠壓泡沫的過程中就相當於國內、國外的投資者分擔了擠壓泡沫的壓力。

50計劃

美國呼籲企業停止回購股票，不是讓股市跌入谷底，而是為上市公司節約寶貴的現金流資源。

雖然疫情發生後，美聯儲開啟直升機撒錢模式，但是全球國家都開始囤積美元，對美元的需求遠遠大於短期增量的供給。

結果我們看的局面就是美聯儲打開印鈔機，但是美元指數一個月上漲高達8%！

美元上漲，上市公司持有的現金是增值的。而如果此時繼續回購，消耗了公司現金流之後，公司可能陷入流動性緊張的局面，而無法應對後市的危機。

源源不斷的廉價資金是所有金融投資，成功的最核心條件，沒有之一。 無論是巴菲特通過保險融資，還是國內機構通過買下銀行牌照融資，還是相對價值策略基金通過銀行回購融資，都一樣。 投資能力再牛逼，你融資成本高了、融資能力下降，一樣搞不好。融資成本上升，或者融資渠道受阻，投資基本上就不可能成功。

目前美元飆升，顯然不適宜投資。守住現金，等市場恐慌性拋售結束，才是抄底的機會。

丁臻宇

禁止回購股票，我很難理解美國為什麼有這樣的呼籲，難道是要放縱市場，不管了。對於目前的狀況，美國股市還有可能觸發第六次熔斷，現在美國卻呼籲禁止回購，他們的用意何在？

或許是美國認為本月四次熔斷都經歷了，後面還有什麼可怕的呢？也是，後面總不能還觸發四次熔斷吧。我認為現在這個階段回購股票肯定是有助於金融市場穩定下來的。現在都是賣的多，買的少，如果企業回購股票可以帶動買盤，那麼就可以打斷一路下跌的勢頭。

也有可能美國政府知道他們的疫情現在還處於爆發初期，後面還有更加嚴重的時候，如果這個時候企業就進去回購，也起不來什麼作用，還不如把彈藥留在最後拐點出現的時候再使用，到時就能起到巨大作用了。就目前美國疫情發展的情況看，用不了多久，美國確診病例數就會超過意大利，成為現有確診病例數最多的國家。所以下週對於美股來說繼續下跌的概率還非常大，兩週以後可能才會迎來大反彈。

關鍵字: 回購 財經 呼籲