让我们每天做一些与众不同有新意的趣事。价值投资就是逆向投资，在股市过于低估时买入，而在股市过于高估、安全边际太小甚至消失时卖出。
美的集团股份有限公司（美的集团000333，以下简称"公司"）是一家消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、智能供应链（物流）的科技集团，提供多元化的产品种类，包括以厨房家务；以家用空调、中央空调、供暖及通风系统的暖通空调业务；以库卡集团、安川机器人合资公司等为核心的机器人及工业自动化系统业务；以安得智联为集成解决方案服务平台的智能供应链业务。
美的坚守"为客户创造价值"的原则，致力创造美好生活。美的专注于持续的技术革新，以提升产品及服务质量，令生活更舒适、更美好。
资讯摘要：自1月20日美的集团外资持股超过28%后，根据相关规定禁止外资继续买入，直至外资合计持股低于26%。经过近2个月的不断减持，3月17日外资持有美的集团合计降至26%以下，禁令解除。
诊断和估值
评价：美的集团的股价，位于合理估值区间。
解读财务报表
产品
该公司2018年产品竞争力一般。
公司产品竞争力分析表：
管理
该公司2018年管理能力在该行业中表现中等
公司管理能力分析表：
增长
公司2018年营收增长比行业快
营业收入增长分析表：
公司2018年收益增长比行业快
产业链地位
公司2018年产业链的地位很强
公司产业链地位分析表：
资本支出
公司2018年依赖资本支出保持竞争力的程度很低
根据以上分析，公司2018年产品竞争力一般，管理能力在行业中表现中等，营收和收益增长比行业快，产业链地位很强，依赖资本支出保持竞争力的程度很低，对公司的整体评分如下（满分10分）：
风险预警：
股权质押：
公司股权质押情况如下表，风险系数为：2。
A股上市公司存在股权质押的公司有2711家，公司排名为2165名。
限售解禁：
公司未来两个月内的股权激励限售股解禁936万股，风险系数为：10。
商誉减值：
公司不存在商誉减值记录，风险系数为0。
股东减持：
公司股东近三个月内不存在股东减持记录，风险系数为0。
资产负债率：
公司2019年中报显示资产负债率为65.29%。同行业中，资产债率大于行业平均值的公司有20家，公司在其中排名第11名，风险系数为：5。
经营稳健性：
公司2019年第2季度的经营现金流与营业收入的比例大于该行业的平均值，风险系数为0。
公司估值
采用剩余收益模型对该公司进行估值。首先运用CAPM（资本资产定价模型）可以计算出该公司的资本成本。然后基于该公司未来3年的EPS（每股盈余）预测和DPS（每股分红）预测即可计算出该公司的正常估值。
运用以上方法，计算出美的集团正常估值为54.87元/股，目前美的集团的股价是49.05元/股，位于合理估值区间。
美的集团——近半年估值与当日收盘走势图
敏感性分析：
考虑到资本成本和剩余收益未来增长率是影响估值的重要原因素，根据两者的变化，我们做的敏感性分析如下：
r是资本成本，代表股东投资所要求的收益率；
g是永续增长率，代表公司持续经营下剩余收益每年的增长率。
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风险提示：
由于行业市场、资本成本等客观因素的变化，诊断和估值是随时变动的，以上时点的数据仅供参考！
股市有风险，入市需谨慎！股票价格也可能长期低于股票价值！依据本报告做出的投资风险自负！
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