国金证券：
预计公司2019-2021年实现归母净利润2.27/3.27/4.52亿元，给予目标价17.4元，对应2020年45倍估值，首次覆盖，给予买入评级。投资逻辑如下：
1、远光在电力特大型财务软件行业龙头地位稳固，2019Q4进入业绩增长快轨。
2、国网进入电力物联网建设时期；国网74号文加速建设进程，2020年电力信息通信投资提升29%，拉动公司订单提升。
3、国网电商入主远光，展开四个方面合作；国网八号文推进混改，有望加速资源整合。
4、区块链技术渐受重视，远光为国网电商提供技术支持，打开成长空间。
5、新电改有望重新快速推进，将带动公司能源互联网板块业绩增长。
国联证券：
国网电商成控股股东，双方深化合作，协同效应逐步显现
2019年1月国网电商成为公司第一大股东（持股10.63%），同年11月成为公司控股股东。国网电商成立于2016年，主营电子商务及金融科技领域，拥有电e宝、国网商城、国网分布式光伏云等九大电商平台，截止18年底，国网电商注册用户2.3亿，实现收入14.82亿元、净利9775万元。公司与其深化合作，集团管理业务共同推进财务共享、电子发票、智慧商旅等项目；
智慧能源业务合作推进新一代电费结算等项目；智能物联业务共同推出财务机器人等，协同效应已然逐步显现。
电力物联网仍是重点任务之一，公司有望充分把握机遇
国家电网印发2020年重点工作任务文件，电力物联网仍然是重点之一，我们也在前期提示了相关机会。公司电力财务软件出身，专注大型企业管理信息化逾30年，我们认为作为电力信息化资深参与方，公司依托国网电商有望充分把握电力物联网建设机遇。同时，参考3月11日国家电网报导，“年初公司初步安排电网投资4000亿元以上，可带动社会投资8000多亿元，整体规模将达到1.2万亿元”，为未来推进电网投资、加快新基建落地提供了有力的资金支持。
天风证券：
事件
公司发布业绩快报，2019年计提各项资产减值准备共计约10334万元，计提后净利润为2.27亿元，较上年同期增16.44%实际利润大超市场预期，预计主要与国网协同效应和新业务贡献有关
还原后，公司实际利润达到3.3亿元，大超Wind一致预期。考虑行业和公司业务情况，我们认为超预期主要与国网入主后，双方协同效应进一步提升有关，如获取更多国网的软件订单。同时，公司自身新业务包括非电ERP业务、RPA机器人、区块链等投入产出比持续提升。另外，成本管控亦在不断深化。
国网定位不变，公司长期空间在于公司与国网电商业务合作的进展
公司中期动力在于国网协同效应和自身成本管控，长期空间在于公司与国网电商业务合作不断深入。国网电商定位国网能源数据变现平台，业务正呈现高速增长态势。我们看好，公司与国网电商业务合作的不断深化。
看好国网协同效应持续强化，上调公司2020~2021年盈利预测
国网入主第一年，公司2019年即业绩表现强劲。展望未来三年，考虑国网软件市场空间和非电ERP在内新业务的快速增长，我们预计公司20~21年净利润有望保持快速增长的态势。
基于此，我们上调公司2020~2021年盈利预测，调整2019~2021年净利润从2.36、2.94、3.69亿元至2.27、3.47和4.64亿元。维持增持评级。
新时代证券：
2019年快报业绩符合预期，相比2017年、2018年业绩同比增速明显提升公司2020年2月27日晚公告2019年业绩快报：2019年实现营收1,565,208,558.82元，同比增长22.44%。归属于上市公司股东净利润226,707,159.851元，同比增长16.44%业绩快报符合预期。其中Q4单季度同比增长48。28%,远高于2018年Q4单季度12.75%的同比增速。
据公司业绩快报披露，2019年公司紧随能源互联网规模化发展的浪潮，在强化既有优势业务的基础上，优化产业布局和产品战略，依托公司在产品、业务、平台方面的优势，持续加大新技术的研发、储备和应用，同时强化职能管理、严控成本费用。
与国网电商协同效应+泛在电力物联网建设，公司业绩有望在2020年发展提速，公司成长迈入新阶段国网电商2019年亿成为公司第一大股东（持股比例为10.63%），国网电商是国网大数据运营商，把握重要数据入口，双方协同效应将逐步显现，有望推出更多新业务和新模式。2019年泛在电力物联网元年，根据国网泛在电力物联网的规划，2020年是泛在电力物联网建设的关键之年，目前公司业务主要集中于数据咨询服务、智能应用产品及平台产品三大类型，处于泛在电力物联网的“应用层”和“平台层”，而国网电商掌握着泛在电力物联网中重要的“感知层”数据来源。同时公司区块链业务已经有项目落地，看好公司2020年区块链业务进一步落地。我们预计公司在2020年业务发展速度有望提速。
国盛证券：
背靠国家电网，持续版图扩张。公司专注大型集团企业管理信息化逾30年，紧密围绕“集团管理、智慧能源、智能物联、社会互联”等四大核心业务，扎根能源行业。2015-2019年收入复合增速达到14.4%，归母净利润的复合增速为17.0%，且从2015年起经营性净现金流持续保持与归母净利润的同步。公司十大股东阵容豪华，包含国网电商、国电电力、证金、汇金等，国资委为公司实控人。2015年至今，公司研发投入占营业收入比例稳定在22%-25%，在公司传统电力集团管理业务之外逐步拓展了能源互联网、分布式能源云服务、配售电等业务，深入挖掘区块链业务并形成亮点，进一步拓展了公司业务版图。
紧随能源互联网浪潮，加速拓展智慧能源和区块链业务。国家电网全力打造“三型两网”，同时国家电网推动2020年特高压建设加快。公司厚积薄发，智慧能源业务开始发力，同时区块链板块蓬勃发展，2019年上半年区块链及人工智能业务实现收入1,626万元，同比大增394%，而2018年相对2017年也实现了262%的收入增速。
国网电商入主，协同效应明显，存资产注入预期。2019年公司与国网电商签署全面战略合作框架协议，公司实际控制人变更为国资委。公司2019年业绩预告喜人，国网电商入主开始发挥明显的协同效应。国网电商着力打造9大电商平台，成立后收入和净利润均呈现爆发式增长，公司作为2019年国网电商迈出入股步伐并取得控制权的稀缺A股上市公司，未来有望受益国家电网混改政策推动，我们预计在2020年可能出现实质性混改动作。
首次覆盖给予“买入”评级，考虑协同效应和资产注入预期，结合PE和相对估值法，我们保守给予公司2020年目标市值144亿元。我们预计2019-2021年公司实现收入15.65亿元、18.05亿元、21.16亿元，对应归母净利润分别为2.26亿元、2.77亿元、3.62亿元。在PE估值法下，我们给予公司2020年目标市值为144亿元；相对估值法下，我们给予公司2020年目标市值为150亿元。
国海证券：
电力行业管理信息化领导者，国网电商入主打开新空间。远光软件以财务信息系统起家，拓展到集团管控ERP系统，之后又拓展到智能互联领域。公司主要服务能源行业客户，主要客户集中在大型电力和能源企业。集团资源管理系统为公司主要产品，近年来通过投资并购，公司已完成了在发电、输电、配电、售电各个环节的全链条业务部署。2019年7月，国网电商正式成为公司第一大股东，持股10.63%。国网电商是国家电网全资子公司，是国网系统内“互联网+”建设和运营主体，也是国内最大的能源电商平台，公司将与国网电商将在产品及实施服务、外部业务拓展、新技术研发、资本4方面展开合作。我们认为，国网电商入主后公司在国网系统内地位提升，将为公司打开新的成长空间。
泛在电力物联网建设加速，公司将深度受益。泛在电力物联网是国网继电网建设和智能电网两个周期后新的建设方向，是能源互联网的重要组成部分，也是国网走出目前运营困境的关键，信息化是泛在电力物联网主要建设内容，信息化建设也贯穿泛在物联网技术架构。从国网信息化招标情况来看，2019下半年以来泛在电力物联网建设呈现加速趋势。远光自2013年起便持续加码能源互联网，储备智慧能源核心技术，目前已搭建起全面覆盖能源生产、能源输配、新型能源网络、电力市场交易、能源消费等智慧能源全产业链的产品和服务体系。我们认为，公司深度布局能源互联网，将受益于泛在电力物联网建设。
看好公司非电行业大型集团化客户拓展。电网内部复杂度较高，管理系统要求较高，远光GRIS系统长期服务电网，专为集团化、全球化、多元化大中型企业，提供企业资源管理产品解决方案。目前我国高端ERP市场仍被SAP、Oracle等海外巨头垄断，我们认为大型集团化客户将是公司主要突破方向。2017年7月，国家电网牵头14家央企成立中央企业电子商务联盟，目前联盟成员已发展到134家，成员全面覆盖能源、通信、制造、军工、交通、建筑、物流、金融等行业。2019年7月，央企电商联盟内的21家央企进行了联盟成立以来第一次联合采购，具备较强的示范效应。我们认为，远光软件长期服务电网，以资源管理为核心的ERP系统具备很强的竞争力，将受益于央企联合采购，拓展非电市场。
能源区块链前景可期。能源行业是区块链落地的重要领域，在碳交易、分布式能源交易、创新能源金融模式等方面有着较好的应用前景，在全球范围内有着多个能源区块链落地案例。近年来国网电商持续加码能源区块链，国网目前已经在光伏并网、电子积分通兑等多个场景实现了区块链技术的落地应用，我们预计国网的目标是推出基于能源资产的数字货币，同时我们认为区块链将在电力市场化交易中发挥重要作用。远光区块链技术深厚，累积获得受理的区块链专利超过20项，全球排名靠前，技术实力得到业界认可。公司成立了远光区块链，全面推进区块链在能源行业落地，目前公司区块链产品已经在国网内部广泛应用，我们预计公司将是国网区块链主要技术凭借之一，将深度受益于国内能源区块链的建设。
盈利预测和投资评级：维持“买入”评级。我们认为，国网电商入主后将打开新的成长空间，公司将深度受益于泛在电力物联网建设，同时看好公司非电行业大型客户拓展和能源区块链落地。我们预计，公司集团管理业务收入持续稳定增长，智慧能源和智能物联业务收入加速增长，各业务毛利率基本稳定，费用持续优化。预计公司2019-2021年EPS为0.27/0.37/0.50元（根据最新股本调整），对应当前股价PE分别为42/32/23倍，维持"买入"评级。
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