2019年末到2020年初，一場新冠肺炎突襲中華大地，雖然在短時間內基本戰勝了疫情，但對經濟的重創也是巨大的，其中房地產行業也不例外，疫情期間售樓處關停，銷售業績停滯不前，土地拍賣延期，對於房地產開發投資的各項指標都產生了影響。現金流壓力疊加疫情導致的成交率下降，讓房地產企業面臨前所未有的生存大考驗。疫情過後，人們的生活消費觀念也發生了一些變化，多方因素衝擊下，很多人擔心房價會不會大跌，其實答案是很明確的，不會大跌更不可能崩盤。
首先，眾所周知，當前房市雖然存在著一定的泡沫，有著眾多可能下跌的理由，但一旦大跌，帶來的全方位的衝擊是整個社會不能承受的，大量的家庭會破產，金融系統會受到衝擊，稅收大幅減少，消費更加低彌，更可能引發其它不可測的系統性風險，這都是國家不能忍受的。
其次，房地產問題的根源主要就是債務問題，所以我們經常聽到不能降價更不敢降價的聲音，那麼像這種債務問題一般都是怎麼解決的呢？我們之前有提到過，凱恩斯主義，有一句至理名言叫通脹之下無債務，在通脹面前再高的債務都形同虛設。
那麼對於國家而言，解決債務問題的關鍵到底是什麼呢？債務問題的關鍵其實在於利潤，在利潤和通脹的同時作用下，隨著時間的推移來彌補這個債務窟窿。中國為了解決目前的債務問題，計劃推出永續貸，意思就是永遠不用還本金了，只用還利息就可以了，只要能還的起利息，就不算債務違約，也不用借新還舊，說明了債務問題的終極底線，那就是利潤。
如果利潤無法覆蓋掉利息，這個時候只能靠通脹了，也就是不斷印鈔擴容M2來慢慢稀釋債務。但通漲必須控制在一個可接受的區間內。而對於購房人來說，利潤其實就是房租，如果房租的收益，能覆蓋掉房貸的支出，那麼再加多少債務都沒問題，但是我們都知道，中國的租金回報率異常的低，大概只有1.5%左右，遠遠低於房貸的利息。
投資者要想讓你的財富不縮水，你的資產配置回報收益率必須要高於M2的年化增速。但現實是很難的。所以，在資產配置無法提高收益的情況下，只有通過提高財務槓桿率，通過負債的方式提高收益率了。長期房貸就是一種普通人可以獲得的一種對抗通漲的負債。為什麼富人要不斷借貸投資，這就是一個重要原因。
所以當前房價既不能大漲，更不能大跌，只要經濟能不斷增長，人們的收入不斷增加，房價收入比就會慢慢降下來。樓市的風險也就降低了。最終讓房子迴歸到居住的屬性上。房子的投機屬性沒了，資金就會迴流到實業和股市中，那麼整個社會經濟就會實現良性發展，這就是為什麼樓市必須軟著陸的原因。
閱讀更多 Soul葉楓 的文章
