在本週初美聯儲大幅降息至零附近並推出大規模量化寬鬆舉措後，市場恐慌情緒不降反增，美股本月第三次觸發熔斷，黃金白銀持續遭遇拋售。在週一晚間，全球金融資產遭遇無差別拋售，其中COMEX期銀主力合約盤中一度暴跌20%，至11.7美元/盎司，創自2009年7月以來低位，隨後收跌至12.8美元/盎司。3月17日國內開盤後，滬銀主力2006合約再次封停，跌逾10%至3211元/千克，創下逾五年半新低。“近期全球市場情緒在經濟衰退恐慌與政策刺激救市預期中快速搖擺，各類資產遭遇全面無差別的拋售，當前無論是基本面韌性較強的週期品，還是避險屬性較強的貴金屬都出現抗跌性顯著削弱的情況。”國信期貨有色分析師顧馮達告訴期貨日報記者，由於近期全球權益類資產下跌過猛，包括貴金屬在內的很多其他頭寸被機構拋售以換取現金流，造成各類資產的無差別下跌，需要等到市場對系統性風險的憂慮有所減少、流動性陷阱問題緩解，黃金避險屬性才能強勢迴歸，但白銀市場短期正面臨恐慌性超賣拋售風險。
現貨白銀昨日繼續下跌，表現依然較黃金偏弱，比黃金的行情來說，反彈較弱，盤整較弱。昨日下跌2.41%，報收12.58。白銀弱勢的原因在於白銀的工業屬性遠遠大於黃金，金融屬性非常之弱，在全球資產現金為王的情況下，難言出現新的上漲機會。
基本面：
受全球新冠肺炎疫情蔓延引發的恐慌性拋售影響，貴金屬遭遇重挫。具備一定工業屬性的白銀期貨尤為明顯。受恐慌情緒影響，當前不論是機構投資者，還是普通投資者都傾向於“落袋為安”。通常情況下，防禦性品種只在經濟形式不佳時才能凸顯避險作用，而此次是疫情因素導致，因此才會出現多個投資市場同跌的情況。另外，由於白銀的工業屬性，在當前的市場環境下投資機會接近於無，且短中期來看，風險恐遠大於收益，也就使得投資者出現恐慌性拋售，價格迅速下跌。最後，黃金和白銀市場大幅下挫，因為交易員“能夠”賣出。美國股指期貨一度觸及下跌限制，美股開盤後也觸發了熔斷，因此一度因為暫停而不可交易。黃金和白銀市場的避險地位被暫時拋在了窗外，因為股票和股指期貨的追加保證金通知促使許多交易員放棄交易頭寸，以保持償付能力。
近期的這波暴跌讓我們很清晰意識到這個品種的投機性，與黃金相比，白銀投機性強的很大原因是散戶參與度高。然後在暴跌來臨的時候，踩踏非常明顯。黃金白銀比的走高，表示黃金在一段時間內，漲幅要高於白銀，如果到達歷史的高位，意味著將會迎來修復，即白銀的漲幅會重新超過黃金，或者是黃金下跌的幅度要大於白銀。黃金白銀比創下新高後，周線收盤做空黃金，做多白銀，即做空黃金白銀比。如果在未來的一段時間裡，黃金白銀比回落，但無法判斷接下來的行情走勢，做組合策略是最為穩妥且收益不低的方式，潛在的收益空間相當於黃金白銀比回落的幅度。綜合來看，後期白銀可能先於黃金見底的概率較大，不過時間仍未到來。
面對貴金屬價格的大幅波動，3月17日，上海金交所發佈通知，自3月13日起，Ag(T+D)合約持續大幅波動並連續三個交易日觸及單邊市，根據有關規定，交易所將在3月18日暫停Ag(T+D)的交易一天，並在3月19日起採取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員席位提高交易保證金和結算準備金，暫停或限制部分會員席位或全部會員席位開新倉，調整漲跌停板幅度，調整延期費率，調整超期費率，限制出金，限期平倉，強行平倉，停市等措施中的一種或多種化解市場風險。具體保證金比例和漲跌停板限制的調整以3月18日公告為準。
日內重點關注數據：
18：00歐元區2月CPI年率(未季調)終值(%)
歐元區1月季調後貿易帳(億歐元)
20：30美國2月營建許可月率(%)
美國2月新屋開工年化月率(%)
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