中航高科（600862.SH）日前披露了2019年年報。
財務數據顯示，中航高科2019年實現營業收入24.73億元，同比下降6.76%；實現歸母淨利潤5.52億元，同比增長81.41%；實現扣非歸母淨利潤2.51億元，同比下降7.21%。
近三年來，中航高科營業收入連續縮水，原因主要是受公司房地產業務收入下滑影響。報告期內，中航高科處置子公司江蘇致豪，貢獻2.32億元淨利潤，佔合併淨利潤四成以上。剔除非經常性損益的影響後，中航高科的淨利潤同比有所下滑。
營業收入連續下滑
中航高科是航空工業集團旗下以航空復材為核心業務的公司，擁有航空工業復材、優材百慕、京航生物、航智裝備、南通機床、江蘇致豪、萬通新材七家全資和控股子公司，業務涵蓋航空新材料、高端智能裝備、軌道交通、汽車、醫療器械、裝備製造、房地產等領域。
2015年至2018年，中航高科的營業收入增速持續放緩。最近兩年裡，中航高科的營業收入經歷連續下滑。
2018年，公司實現營業收入26.53億元，同比下降12.86%。2019年，公司實現營業收入24.73億元，同比下降6.76%。
中航高科在年報中指出，公司最近三年營業收入的變化主要受地產業務收入持續下降的影響。
財務數據顯示，2017年至2019年，中航高科房地產業務收入分別為14.99億元、8.96億元和2.95億元，分別同比下降2.28% 、40.23% 和67.08%，佔公司總營業收入的比例分別為49.24%、33.77%和11.93%。
處置股權增厚利潤
2019年，中航高科實現歸母淨利潤5.52億元，較前兩年大幅增長。
主要原因之一是，近幾年來，公司航空新材料利潤貢獻逐步提升。2017年至2019年歸母淨利潤分別為1.77億元、2.1億元和2.87億元。
另外一個原因是，公司本期處置江蘇致豪100%股權，確認了投資收益2.33億元。考慮因此發生的增量費用後，該事項對合並淨利潤的影響金額為2.32億元，佔合併淨利潤的41.06%。
根據公開資料，為聚焦航空新材料、航空專用裝備主業發展，履行2015 年重大資產重組時五年內有序退出房地產業務承諾，中航高科通過北京產權交易所以公開掛牌方式轉讓了所持江蘇致豪100%股權：2019年12月25日，公司與南通產控簽訂了《產權交易合同》，轉讓價格約10.05億元；2019年12月27日，江蘇致豪完成相關工商變更登記工作，並取得了由南通市行政審批局頒發的新《營業執照》，公司不再持有江蘇致豪股權。
在扣除非經常性損益後，本期歸母淨利潤為2.51億元，相較2018年扣非歸母淨利潤下降7.21%。
航空新材料產品增長，機床業務減虧
目前，新材料產品是中航高科最主要的產品，2019年實現營業收入20.07億元，同比增長26.97%，佔公司總營業收入的81.16%。
其中，子公司航空工業復材實現營業收入194,563 萬元，同比增長31%；實現利潤總額 34,532萬元，同比增長37%；子公司優材百慕實現營業收入5,039.36萬元，同比增長0.67%；子公司京航生物實現營業收入4534.47萬元，同比增長19.06%。
2019年，公司機床業務實現營業收入1.11億元，同比下降39.34%，實現利潤總額-5679.86萬元，同比減虧1118.71萬元。
中航高科表示， 隨著經濟增速結構性放緩與週期性放緩造成的市場風險效應雙重疊加，尤其是國內機床工具行業連續幾年整體持續下行，報告期機床業務銷售下滑，生產進度放緩，主要以消化庫存為主。
根據中航高科產銷量情況， 公司2019年航空新材料產品的產銷規模穩步增長。其中，生產量同比增長51.3%，銷售量同比增長28.66%。
公司機床產品2019年產量、銷量雙雙下降。其中，生產量同比下降57.89%，銷售量同比下降44.33%。
現金流狀況改善
財務數據顯示，截至2019年末，中航高科的現金流情況有明顯改善。
2019年，公司經營活動產生的現金流量淨額為9.47億元，而2018年經營活動產生的現金流量淨額為-6.88億元。
本報告期內，公司現金及現金等價物淨增加9.91億元，此前三年均為淨流出狀態。
根據資料，2019年公司經營活動淨現金流大幅轉正主要是航空工業復材銷售回款同比增加以及江蘇致豪本期預售收款所致。
股東減持
值得一提的是，公司持股5%以上股東--中國航發航材院繼上輪減持完成後，近日再次拋出減持計劃。
中航高科於3月6日公告，公司持股6.32%的股東中國航發航材院擬通過集中競價、大宗交易方式減持公司股票不超過1390萬股，即不超過公司總股本的1%。
此前，航材院於2019年9月26日至2020年3月2日期間已合計減持1390萬股，價格區間在10.01元/股至12.88元/股之間。
另外，公司股東國管中心及其一致行動人京國發基金也在減持計劃中。公告顯示，國管中心和京國發基金擬在2020年1月22日至2020年7月21日期間，通過集中競價方式減持公司股票不超過2780萬股，即不超過公司總股本的2%，減持價格視市場價格確定。
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