晚上正准备洗洗睡了，等明天再和各位重温：“昨夜全球资本市场又有重大消息传来的梗。”但是今天的事儿有点急。美股开盘飞流直下，触发本月第三次熔断，标普500指数跌8.14％，道琼斯指数跌超9％。瞬间睡意一扫而空，先挑灯把文字稿整出来。不喜欢看文字的小伙伴们可以等明天的视频版，对于背景有疑问的小伙伴可以翻天阅财经观察往期的西瓜视频。
美东时间3月15日晚，美联储召开了紧急发布会，打出了0利率和7000亿美元宽松的组合拳。然而市场的反应惊吓多过惊喜，说好的第三次熔断如期而至，标普500期货暴跌4.5%至2566点，美国信用债利差持续飙升，高收益债升至7.6%，投资级升至2.2%。我们在上一期视频中曾经提到，如果没有美联储的这一次操作，美股在上周五的时候已经开始了反弹，本周继续反弹的概率还是非常大的，可是，没有可是。美联储着急忙慌的火力全开，打光了所有的子弹，依然没有止住美股的狂泻。我猜大家的注意力都集中在三个点上：
为什么降息以及量化宽松之后，美股反而会继续下跌？
美联储昨天的猛药，是不是开错了药方？
鲍威尔的牌打完了没有，美国还有什么后手？
为什么降息以及量化宽松之后，美股反而会继续下跌？
2008年金融危机之后，美联储最大的一次降息幅度也只有75个基点，而这一次美联储一下子就降息了100个基点，让市场认为这一次危机来的可能要比2009年更加凶猛，因此市场重新进入了恐慌状态。另外量化宽松虽然宣布了，但是7000亿的资金尚未进入市场，远水解不了近渴。
从另一个角度来说，去年三次预防式降息，最终搞成了鹰派降息，最后导致了美股在降息之后继续下跌；而今年仓皇失措的两次紧急降息，更像是一只被惊吓到了的仓鼠，毫无分寸可言，鲍威尔的表现简直糟透了。相比之下，欧央行的拉加德更加镇定。
美联储昨天的猛药，是不是开错了药方？
美联储在疫情的冲击之下降息，对于美股来说大方针是没有错误的，它错就错在降息对于经济的支撑非常有限，并且具体的操作，做的也有待商榷。
首先在疫情冲击之下，经济的确会受到影响，但是用降息来支撑经济则是饮鸩止渴。因为降息最根本的逻辑是通过提升大家的投资意愿来释放投资资金，支持实体经济，但是疫情冲击相当于一次对市场需求的冲击，打击的是供需关系。因此即便是投资意愿变高了，也没有支撑经济的可能性。
打个比方说你现在因为疫情隔离在家里，就算白借给你100万让你投资你也肯定不会投资实体经济，因为实体经济根本就开不起来，你肯定是投入到股市等金融市场当中，最后资金还是空转。
所以美联储所做的降息和量化宽松根本上还是为了支持美国的股市，但即便是这样，鲍威尔做的也不太对。因为降息50个基点到100个基点，是之前市场所预期的，所以降息100个基点本身并不能带给美股更多的支撑，反而造成了美股更大的恐慌情绪，在2008年金融危机之后，美联储最大的江西幅度也只是75个基点，这样降息100个基点就在告诉市场，这一次的风波可能比08年的影响更大，因此这样的恐慌情绪，造成美股在短暂反弹之后迅速的下跌。
不过华尔街的大鳄们毕竟都是金融市场上的老油条，短暂的恐慌之后，他们还是会回归常态的。不出意外，降息再加上量化宽松的组合，已经足够把美股重新支撑回上涨通道，所需要的就是时间让流动性充分的进入市场。
鲍威尔的牌打完了没有，美国还有什么后手？
虽然鲍威尔火力全开秀了一波操作，透支了美国未来的降息空间，但是各国央行的货币政策不仅仅是降息一种，他还有很多牌可以打，未来美国还有可能出台更加激进的宽松政策。
首先可以选择的是增加量化宽松的规模，现在7000亿美元的量化宽松已经比前三轮量化宽松短期之内都更加庞大，但是如果要更加激进的话，美联储可以选择日本版的双宽松，也就是所谓的定性定量宽松。这种宽松条件下，美联储不单可以购买美国国债，还可以购买机构手中的企业债和股票，向终端市场直接投放流动性，甚至可以操纵股票市场的走势。这种情况不是没有可能，美联储在2008年金融危机之后就接纳了企业。
其次，美联储已经通过回购承诺向市场在两个月内投放5万亿美元，但是这样的量还不够。所以美联储又承诺4月份考虑继续向美国投放10万亿美元。加在一起，15万亿美元的回购能够暂缓市场的流动性短缺。并且后面还可能出台常备回购工具，这是一个向市场无限提供流动性的工具，能够有效托起股市的底部。
第三，美联储还有可能加快出台收益率曲线控制工具，通过控制美债的收益率，也就是大量的买进美债，从而为长期的流动性提供支撑。即使这些都没有起到作用，美联储大不了还可以采取欧洲和日本的负利率，这样突破零下限的利率水平会对市场造成迅速的利好。
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