做投資研究，部分投資者喜歡自上而下，有些投資者則習慣由下而上，但無論採用那種投資方法，產品研究是不缺少的一個環節，也是投資者必須要做的功課。

分析某公司產品，我們可以從該公司產品結構入手，如主營產品營收佔總營收的比例，主營產品貢獻的利潤比例。

一般而言主營產品佔比越高越好，說明公司業務聚焦，產品專業度更高。比如格力電器2018年空調產品營收佔比超過90%，利潤比例超過97%。而亞泰集團共有5個不相關主業，建材、房地產、醫藥、煤炭、商貿，每個主營佔比都不超40%，主營不清晰，管理也相對混亂，利潤自然提高不了。

瞭解清楚公司主營產品是什麼之後，我們可以從產品市場競爭力、市場佔有率、品牌戰略3個維度去深入分析一個公司產品。

產品市場競爭力

在公司產品分析中產品的競爭能力分析是重中之重。競爭力可以從產品的技術、成本和質量等角度進行分析。

技術

在現代經濟中，企業的產品研究與開發能力是決定企業競爭成敗的關鍵，因此，企業都會拿出佔銷售額一定比例的費用作為研究開發。產品研發創新包括研製出新的核心技術、新一代產品、新的工藝等等。華為曾經表示，想要保持競爭力，就必須要保持足夠的研發力度，研發經費支出在公司總成本中的比重要超過10％。

此外，一家公司的技術創新能力還應該包括擁有創新人才隊伍。現在大多數上市公司越來越重視人才的引進。在激烈的市場競爭中，誰先搶佔智力資本的制高點，誰就具有決勝的把握。技術創新的主體是高智能、高創造力的高級創新人才，實施創新人才戰略，是上市公司競爭制勝的務本之舉，具有技術優勢的上市公司往往具有更大的發展潛力。這一點在公司年報裡有詳細記錄，投資者可以多留意。

成本

在很多行業中，成本優勢是決定競爭優勢的關鍵因素。企業可通過規模經濟、專有技術、優惠的原材料和低廉的勞動力實現成本優勢。當企業達到一定的資本投入或生產能力時，根據規模經濟的理論，企業的生產成本和管理費用將會得到有效降低。企業如擁有較多出色的技術人員，就有可能生產出質優價廉、適銷對路的產品。

相關的經營成果我們可以參考產品毛利率和淨利潤率。比如合盛硅業通過自建電廠等手段實現綜合成本比競爭對手低1000元每噸。海螺水泥通過在石灰岩礦附近建廠降低成本，北新建材通過一體化應用打通全產業鏈，把生產廢料變成石膏板的原材料，產品成本大幅下降。

質量

質量是產品信譽的保證，質量好的產品會給消費者帶來信任感。由於公司技術能力及管理等諸多因素的差別，不同公司間相同產品的質量是有差別的，消費者在進行購買選擇時，產品的質量始終是影響他們購買傾向的一個重要因素。除了設備等硬件條件，嚴格管理，優化生產流程是提高公司產品的質量行之有效的方法。具有產品質量優勢的上市公司往往在該行業佔據領先地位。比如格力空調比普通品牌的空調每臺要貴上1000元左右，這也是格力產品質量好的溢價。