美国东部时间5月1日，苹果公司于收盘后公布了2018年第一季度（2018财年第二财季）最新财报。财报显示，苹果收入增长至611亿美元，同比增长16%；净利润138.2亿美元，同比增长25%；每股盈利2.73美元，均高于分析师预期。

苹果去年九月推出了iPhone 8、iPhone 8 Plus和iPhone X三款产品，其中iPhone X配备了三星定制的OLED屏以及前置原深感镜头组，导致其价格高达8388元。这也是外界担心苹果这一季度财报情况的原因之一。而后一些产业链的消息显示苹果iPhone X需求滞缓，销量不佳，致使外界对本次苹果财报形成一致唱衰的情况。

不过，创纪录的一季度盈利与营收暂时缓解了投资者对iPhone销售疲软的担忧，iPhone依然是苹果公司硬件中营收增长势头最好的产品之一。

营收创历史、中日市场销售大增

财报显示，苹果今年前三个月营收为611亿美元，利润为138亿美元。其中总营收同期增长达16%。在这三个月的营收和利润上，苹果均创下了史上最好成绩。

苹果一季度国际业务增长强劲，占到总营收的65%。分地区看，其销售额在其五大地区均实现同比增长，大中华区与日本区增速均超过20%。

▲苹果五大地区销售额同比增长情况

在中国，苹果长期面临华为等国内手机制造商的挑战。但苹果公司CEO库克在电话会议上表示，他不认为中国市场已经饱和，苹果公司非常看好在中国的机会，并称“智能手机市场是世界历史上消费产品公司的最佳市场”。

据CNBC报道，库克对中美贸易关系前景感到乐观。4月25日，他曾与特朗普会面，表示希望阻止中美爆发“贸易战”。而在电话会议上，当被问及中美不断升级的贸易紧张局势对苹果公司的影响时，库克称，中美经济联系紧密，可以实现双赢。

服务业务成亮点，一季度苹果服务业务的销售收入增长31%，增至91.9亿美元，超过预期的82.6亿美元。库克表示，一季度是服务业务表现最好的一个季度，App Store的销售额创最高纪录。苹果的目标是，到2020年，让服务业务收入翻一倍。

▲苹果服务业务的销售收入季度变化情况（单位：十亿美元）

iPhone X并没有完蛋！

在这一财季财报中，一季度iPhone销量5220万部，市场预期5230万部；iPad销量910万部，市场预期917万部；Mac销量410万部，预期414万部。一季度iPhone销售收入380.3亿美元，iPad为41.1亿美元，Mac为58.5亿美元，Apple Watch、Apple TV等其他产品为39.5亿美元。

iPhone等硬件设备的销量低于市场预期，iPhone的平均售价（ASP）也低于预期，一季度ASP为728美元，市场预期742美元。这还是苹果史上最贵iPhone——iPhone X在售的结果。

苹果第二财季按产品划分同比增长率

但是库克却说iPhone X立功了。“iPhone X是一款备受喜爱的产品。”库克说道。他打了个比方：“有支球队赢得了‘超级碗’比赛，你可能希望他们得分更高，但——人家已经赢得比赛了呀。”

iPad的增长源于苹果的“多线战略”。iPad Pro依然是苹果在平板电脑战略中负责利润的产品，更高的配置和售价让这款产品肩负起提升平均售价和利润的重任。除此以外，苹果公司于今年3月更新了廉价版iPad，并为之配备了手写笔主攻教育方向，较低价格的iPad产品主要以提升销量为主要任务。如此一来，双线并进成为苹果在平板电脑市场取得成绩的原因之一。

在这一财季财报中，唯一拖后腿的产品是Mac电脑，其销量为407.7万台，相比去年下滑3%，营收为58.48亿美元基本与去年同期持平。对于苹果来说，Mac电脑的更新速度确实比较慢，虽然苹果推出了新的iMac Pro，但是这款产品主要面向的专业用户，而消费者关注最多的MacBook Air则多年未更新，其配置较为落后。

在这份财报中，苹果还宣布，将向公司的普通股股东派发每股0.73美元的现金股息，同时宣布公司董事会授权了1000亿美元的新股票回购方案。另外，苹果还在财报中预计2018财年第三财季，业绩营收为515亿美元到535亿美元。

不得不说，苹果这一财季财报算是一份令人满意的答卷。iPhone营收的增长从一定程度上打消了外界对iPhone X销量不佳的看法。

“靓丽”财报背后的问题

但是这样亮眼的财报背后依然存在着隐患。美国金融博客网站Zero Hedge指出，苹果在这一轮“超级周期”中的库存出现了显著增加。一季度，苹果的库存同比增长了164%，显示出依然有大量的iPhone X没有销售出去，同时也显示出目前的供应链处于饱和的状态——这也是为什么几乎所有的苹果上游供应商都在对未来做出负面展望。

Zero Hedge认为，如果想要减少库存，要么采取十分激进的方式来降低成本，要么降低产品平均售价。

▲苹果产品库存增长情况

其实在季报发布前，苹果iPhone X库存增长过快、销量堪忧的局面就已经引起了市场的注意。

据美国商业媒体Fast Company，此前有供应链消息称，苹果计划在2018年第二季度仅生产800万部iPhone X，而此前，苹果公司在2017年第四季度共销售7730万部iPhone，Above Avalon分析师Neil Cybart认为，其中iPhone X的销量占据35%，也就是大约2700万部。

知情人士表示，由于苹果公司在2017年最后一个季度订购了太多iPhone X，目前该公司正试图消化掉积压在经销商手中的库存。

此前，包括韩国三星、奥地利AMS以及中国台湾台积电等多家苹果供应商下调前瞻指引，引发了市场对苹果日后产量的担忧，苹果股价一度重挫。

不过，也有消息指出，苹果或将在今年发布更为廉价的手机，市场认为，这是苹果应对昂贵iPhone X带来的过大库存的举措。

中国台湾凯基证券在一份研报中指出，今年9月苹果将会发布价格在550至650美元的新产品。同时，还会发布更新版的iPhone X和加大版的iPhone X。

据长期追踪苹果动态的凯基证券分析师郭明錤称，在秋季发布的最新三款iPhone中，最便宜的一款可能卖得最好，将占到这一轮苹果新品销售额的65%至75%。

部分资料来源新浪科技、每日经济新闻、华尔街见闻、CNBC、Business Insider等