第一部分
美国疫情和大选情况
我现在在纽约，是疫情的中心。美国现在疫情开始集中爆发，已经超过1000多例了，最早是在西雅图，然后又扩展到加州，纽约，然后又扩展到麻省。基本上这几个疫情中心都超过了100人，基本上大家可以参考武汉。美国疫情中心的话都会发展的非常迅速，就包括现在我住的地方，上个星期就开始远程工作相当于自我隔离。美国政府现在比较延迟，没有特别好的措施出来。
我这边已经开始社区传播，家对面的小学已经关门，因为有一个冰球队的高中生把他们整个高中给传染了，高中就关了。因为都是公立学校的系统，随之小学也都关门。现在周边的哥大，哈佛学校已经开始都远程学习，防止学生之间社区性的传播，从城里来看，我上个星期还到曼哈顿去上班，基本火车上、地铁上没有人戴口罩，大家也没有受到疫情的影响，正常生活。这星期开始，大家开始重视起来，出来上班的人已经少了，大家都在选择远程工作。
网上有段子说，中国已经把剧本儿写好了，美国照着读一次就行。但是这个太简单化了，因为美国的国情是完全不一样的，美国有联邦、州、县、镇，有各种各样的独立的管理体系，所以这个决策的周期是比较长的。好处就是大家可以自由选择，不会强制你的行动，华裔已经主动隔离。现在讲的敏感词就吹哨子的人，美国这边也有很多，尤其是医护人员，生物科技的专家他们都提出来，这个是非常危险的，但是美国的政府的反应比较慢，民众也非常乐观，所以大家主流的论调还是认为这是一个大型的流感。
我们这传染了比较重要的人像政客，因为华盛顿开的是全球性大会，然后有很多输入型的，从国际上把这些都传染了。另外我本准备这星期去波士顿开全球性的大会，几个从以色列过来的人，把波士顿那边的人给传染了，最后也没敢去开会，但会议还是照常举行了，还是几百人的大会。美国这边防范措施相对来说不是很完善，导致潜伏性的疫情比较严重。我们认为还是需要一段时间提高认识。
好莱坞明星汤姆·汉克斯在澳大利亚拍片子时候传染了，又回到好莱坞，就导致可能会交叉传染。另外就是NBA昨天晚上临时决定停赛，先停了两个星期再观察，主要因为大中锋被传染，但怎么被传染现在还不知道。为了控制传染源，NBA就决定先停赛两星期。这个影响是非常大的，在美国，大家最关注的基本上就是政客，明星。他们传染之后，对民众心理的冲击是比较大的，我认为民众会重视起来更好的、更有效的防范疫情。
至于对行业冲击的影响还有待评估，但可以参考中国，包括中国二三月份疫情开始的时候把电影院都关了，损失还是比较惨重的，预估损失大概20亿美金。美国的市场会更大一点，但是还没有决定把电影院都关门，因为这边都是私立的上市公司包括AMC。他们自己有决策权，不是说国家会强制你关掉。包括哈佛，哥大都是私立学校，是校董和校长决定说要不要停课？但美国高校也有没有停课的，学生也不愿意去上课，但学校会同你说，如果你不来就算旷课，扣学分，最后可能会强制你退学，这个是没有统一国家政府主导抗议行为的。
另外还有一个很严重的趋势，因为现在华裔跟我们中国的沟通比较紧密，知道疫情有多严重，所以大家防范意识比较强，但是总体来说民众是没有什么防范意识的，政府也没有大力宣传，所以现在疫情开始严重，就说是输入型的比如从中国来的，从伊朗来的，从以色列来的，从意大利来的等等，就是开始甩锅。然后另外的话就是川普把更多精力放在大选上，如果疫情严重的话选举也举办不了，所以川普就努力压制疫情的信息传播，也导致美国民众不是很重视，但是现在已经非常严重压制不住了，我们觉得未来会好转起来的。
这次大选是非常乱的，主要原因是民主党这边是没有核心的，最早像希拉里、克林顿都早早落选了，所以民主党内部是没有候选人。经过前几轮的预选现在出现了两个领头羊，民众最喜欢，最受欢迎的几个其实早就退出去了。包括我们上次讨论过的纽约市前市长迈克尔·布隆伯格基本上几个月花了差不多四五亿美金，自己的钱没有对外募资，结果一个州都没有得到选票，得到了一个海外的叫摩地亚完全不知道在哪里的选票。
剩下的几个候选人就是大家认为年轻，有活力的。像选举很简单，就是说你要支持我当选以后的话，我每人每月发你1000美金，也不用干活儿，就像社保福利一样。还有也很简单，但很年轻原来当过兵，最主要是gay。也是早早就落选了，普通民众觉得还是不可接受，因为现在来说保守的还是比较多。认为他也年轻，没有管理经验，所以这几个大家明显知道不行的人就早早出去了。
最后的话就变成双雄了，一个是桑德斯，一个是拜登，就是原美国副总统。桑德斯开始时候是一路领先，因为他的观点非常受到普通民众的支持，号称叫民主社会主义，包括像全民医保，勉励大学学费，然后提高最低工资都是受到普通民众欢迎的。他是反资本主义的比如说他主张说公司要交出20%的股份给员工，然后员工要普遍持股，这些很多都是受到普通民众的欢迎，但是民主党内部是比较排斥的，认为他这个事太极端了。有很多温和派的民主党是觉得他根本就斗不过川普的。
所以最后重担就落到拜登身上了，像杨安泽、Pete Buttigieg他们落选以后，都是开始支持拜登的，因为他们担心桑德斯当选民主党代表，他其实都不够淳朴的，所以他们就想扶持一个相对比较稳定的。拜登至少普遍可以接受，但是他年纪太大，另外就是他身上奥巴马的痕迹太强了，当时川普上台的话，也是因为奥巴马的政策不是特别得人心。总体来说的话，民主党的竞争力不是很强，所以现在民选的音调，结果基本上是60%川普可能会获胜。
第二部分
股市情况
最后讨论一下股市，中国股市一开始A股也是一路狂跌跌停，然后又有国家涨停。美国这边也是一样的，就开始的时候大家对疫情比较乐观，认为只是局部的在中国。现在WHO定义为全球性的流行病，因为已经跨洲际，从各个大洋互相传播，总体来说压低了股市，像美联储提出降低50个BP去刺激经济的发展，但是看起来效果不是特别好。最近比较紧张是因为处于多个周期，包括这个经济的周期，美国经济已经从经济危机以后连续发展十年了。
还有突发性事件包括疫情、油价下跌，稍后我们讲油价问题，导致这种突发性几个周期的交割，但是我们认为基本面结构性周期还没有到，美国经济虽然在放缓，但是很多基本的指标包括通胀，包括就业率没有特别的影响，所以认为影响是短期的，包括欧派克协议谈判。我们认为基本上五六月份会控制住疫情，这个股市现在我们叫weeks，波动率非常高，基本上就是一天涨一千点，然后再跌两千点最近非常常见。
我们认为投资者不要恐慌，不要在最低点去抛售，然后也不要去追涨，抄底。还是要保持稳定的，平衡的，抗风险的分散的资产配置。目前我们认为股市还是有可能会进一步的下跌，像美国的疫情还没有充分地暴露出来，美联储的救市的措施还没有那么果断。剩下就是去年美国股市涨了30%，现在还在调整挤泡沫的过程当中，所以我们认为股市继续下跌的压力还是挺大的，现在已经跌了20%进入熊市了，一旦跌破心理关口的话，可能会有进一步下跌的趋势。
回到油价问题，这个星期一开盘就是跌了30%，主要因为欧派克谈判中沙特跟俄罗斯谈判破裂。大家都疯狂增产压低油价，但主要是结构性问题。尤其像美国十几年前开始生产原油的时候，导致了失衡。欧派克原来是统治全球产量的，可以控制油价，后来就有些新兴的国家，包括像委内瑞拉，俄罗斯，非欧派克国家也在自己结小联盟对抗。现在就三级了，基本上就是欧派克、非欧派克、然后美国，加拿大也可以算在一起，这些产原油的国家在互相斗争，在控制油价。
供给的话是过剩了，包括新应用的技术，另外需求在下降，尤其像中国本来经济就在下行，又受到疫情的影响，全球供应链的断裂导致很多地方无法开工，像原油，像贵重金属，像矿这些都受到很严重的影响，所以我们认为这是结构性失调，油价还会继续波动。但是不可能一直在低价徘徊，就像沙特，他们生活水平高，国家预算成本也是非常高的，虽然产油的成本比较低，但大家过好日子过惯了，所以他不可能一直保持在低油价，这个是杀敌一千自伤八百的行为，肯定要回调回来的。
最近像股市，油债，能源市场的波动还导致投资人的恐慌。所以大家都奔向安全性的资产，包括美国国债，黄金。我们认为黄金是有一定的抗风险能力，能够保值，但本身长期持有的价值是不大的，所以不要这个时候冲进去超配黄金。另外像国债也是一样的，国债从三个点跌到两个点，像十年期国债现在已经破亿了，这是历史上从来没有过的，因为大家现在不要收益了只要资产安全，所以这都是市场性的恐慌导致了踩踏行为。
我们认为很多服务的投资人都有一个平衡配置，比如说有股，有债，有地产，然后还有一些像黄金这种平衡的配置。所以在这种市场里面受的冲击是相对来说比较小的，尤其我们很多投资人投的主要是私募债券，它是不跟二级市场去挂钩的，所以不会因为二级市场的波动导致价格的波动，也不会影响还本付息。所以我觉得在这个情况下美国民众还是普通民众相对乐观，然后普通投资者相对悲观，大家都是在一个极端的情况下，在这种市场情况下不要过于紧张，不要急迫做自己的判断或者是调整。今天分享就到这里，谢谢大家。
——完——
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