3月18日（北京时间3月19日凌晨2点），美联储将召开一次很重要的议息会议。
这次会议降息的可能性非常高，下面这张图是芝加哥期货交易所给出的预测，降息75BP的概率是32.1%，降息100BP的概率是67.9%，可以说幅度非常大。
那么降息可以提振美股最近的跌势么？我觉得可能性不太高，起码降息不是决定美股中长期的变量，美股中长期走势还是要看疫情的蔓延情况、经济的受损程度这些。
为什么这么说，首先要看这次美股为什么下跌如此厉害。美股下跌并不是经济层面的原因，相反，美国近期公布的1、2月份经济数据还是表现的非常好。美股下跌的原因个人认为包括三点：
（1）市场担心美股的杠杆问题。看下面两张图，美股杠杆率和居民部门配置股市的比例都是比较高的，这意味着美股一旦下跌，杠杆带来的强制平仓会很严重，居民部门会收到很大的损失，从而影响到消费。要知道美国经济中，居民消费可是占了70%。
（2）市场担心美国企业债、尤其是高收益债的风险。截至2019年二季度，美国非金融企业部门的杠杆率为75%，超过了1987年、2000年、2008年发生危机时候的高点，企业债务的风险是非常高的。尤其是高收益债，近期收益率上涨得非常迅速，表明高收益债的违约风险正在迅速上升。
（3）流动性的问题。由于美股的高杠杆率、高被动交易和高程序化交易特征，当美股下跌下来后，许多机构需要及时补充交易保证金才能不被强制平仓。因此，这些机构会卖出美债和黄金头寸，甚至卖出A股和中国国债，这就很容易造成流动性紧张，加剧市场跌幅。3月12日晚上，美股大跌9%，这就是很典型的例子。
所以，为什么说美联储降息可能对股市的中长期走势用处不大？因为美联储降息只能解决流动性问题，也就是上面的第三点。对于第一、第二点，也就是美股杠杆率高和高收益债违约风险，美联储降息是无法解决的。所以，估计降息对美股的作用可能并不是特别大，或者说只会有比较短暂的作用。美股中长期走势还是要看疫情的蔓延情况、经济的受损程度等这些更关键的变量。
我甚至觉得，如果美联储降息，A股可能还会受益得更多些。现在中国的疫情控制的很好，复工复产已经超过了70%，
所以A股的下跌并不是基本面因素导致，而主要是资金面出了问题。那么资金面出了什么问题？可以参考我的前一篇文章《美股二次熔断的罪魁祸首在哪里》，大致意思是美国股市的机构投资者，他的杠杆率高，股市跌下来之后需要补充保证金，所以不得不抛售A股。要考虑这么一个问题，美股的机构投资者流动性紧张了，他想要钱，抛售资产的顺序应该是什么？毫无疑问应该优先考虑抛售黄金、美债，其次是其他发达国家的资产，最后最后才是中国A股。因为卖出A股除了有换汇成本之外，还是T+1交易，资金要第二天才能到账，远水解不了近渴。因此这么看下来，美联储降息后，市场流动性有所宽松，A股还应该是最先受益的，届时北上资金很可能再度大规模流入。
閱讀更多 伯約財經 的文章
