昨日A股引領亞太股指上漲，隔夜美股大幅反彈，全球風險偏好迅速升溫。但3月11日開盤後，A股並未跟隨隔夜海外市場大幅波動，而是淡定開盤，平穩運行。
北向資金亦出現分化，大幅淨流出深市，同時小幅淨流入滬市。市場分歧加大之際，昨日點燃的做多熱情會否被澆滅？
三大股指偏強震盪
數據顯示，截至3月11日午間收盤，上證綜指漲0.32%，報3006.50點；深證成指跌0.18%，報11382.91點；創業板指數跌0.51%，報2137.85點。從成交情況看，滬市半日成交額為2334.85億元，深市半日成交額為3718.76億元。
盤面上看，海南板塊領漲，海南省國資、海南自貿港、土地流轉等板塊漲幅居前，光刻膠、半導體封測、聚碳酸酯等板塊跌幅居前。
截至午間收盤，申萬28個一級行業中，國防軍工、農林牧漁、休閒服務行業漲幅居前，分別上漲2.83%、2.21%、2.12%；電子、非銀金融、家用電器行業跌幅居前，分別下跌0.93%、0.77%、0.56%。
資金流向方面，數據顯示，3月11日上午，北向資金半日淨流出45.67億元，其中滬股通資金淨流入7.56億元，深股通資金淨流出53.23億元。
政策空間充足 中國資產最優
對於目前A股市場，國內分析人士普遍信心較為充足。
華寶證券宏觀策略研究團隊表示，A股流動性和風險偏好驅動下的行情仍將持續。短期來看有以下幾個利多因素：第一，為應對疫情帶來的衝擊，寬鬆政策空間仍大，尤其隨著復工復產的推進，總量寬鬆的政策值得期待；第二，國內疫情總體得到控制，市場對復工復產的加速有所期待；第三，當前市場流動性依然充裕。
中金公司首席經濟學家梁紅在接受中國證券報記者採訪時表示，在疫情防控取得成效的前提下，預計疫情對中國經濟的負面衝擊是短期的。在經濟領域，迄今為止，政府各部門已採取了一系列針對企業的減稅降費措施，並宣佈增加基建投資支出。與發達經濟體相比，無論是在貨幣寬鬆、財政刺激，還是結構性政策方面，中國的政策空間顯然都要充裕得多。
興業首席策略分析師、策略研究中心總經理王德倫認為，本輪全球資金從發達市場轉向新興市場配置過程中，全球最好的資產在中國，中國最好的資產在股市。金融海嘯十年以來，美國經濟、美元、美股、美債高位震盪，全球進入“負利率”時代，全球資本面臨再配置。
首先，中國經濟基本面穩健。經過70年經濟飛速發展，經濟總量躍居全球第二，佔全球經濟份額約為20%，在新興市場中，中國經濟總量也成了領頭羊。
其次，從金融開放和制度來看，中國在過去幾年時間裡，人民幣加入SDR、陸股通、納入MSCI、債券通……第二輪開放的紅利在於金融市場，資本賬戶開放已經出發。這也使得海外投資中國市場，從投資無門到大門敞開。
第三，中國經濟體量比重大，股市外資配置比例低。考慮到中國GDP在全球佔比20%，現在全球資金配置中國的比例還是比較低的。
第四，中國股市波動性下降，未來夏普比率提升。宏觀經濟從生產週期型轉向消費服務型，經濟的波動率在下降；政策波動性下降；經歷供給側改革後，龍頭公司熨平行業週期的能力是在顯著增強的；從投資者結構來看，機構化特徵使得股票波動率是在下降的。
此外，他表示，新《證券法》實施，股市制度越來越健全和完善；中國處在新一輪科技創新週期中，結構性機會較多；中國股市與其他金融市場相關係數低，配置中國是優選項；中國和全球金融市場，尤其是和美國市場的相關係數最小；全球負利率，中國資產受青睞等因素均支持中國股票資產在全球市場為最優。
PPI下行或無礙A股表現
消息面上，國家統計局10日公佈的數據顯示，2月全國CPI同比增長5.2%，前值5.4%；同期，全國PPI同比下降0.4%，前值0.1%。
中信建投證券宏觀經濟研究黃文濤團隊認為，年內CPI頂部或得以確認，PPI通縮壓力短期加大。未來豬週期可能從驅動CPI通脹上行轉為驅動CPI下行，疊加鮮果、鮮菜監測價格短期內仍有望拉動CPI增速向下。PPI方面，監測數據顯示3月份PPI通縮壓力可能加大。短期看PPI通縮壓力的修復邏輯是復工復產拉動生產資料的需求和價格，但考慮到去年3月份工業增加值的基數顯著走高，從同比維度看今年3月工業生產充分修復難度較大，導致短期PPI通縮壓力修復的邏輯也難以獲得有力支撐，因此傾向於認為未來PPI通縮壓力或有所加大。
從CPI、PPI波動下的資產表現來，國盛證券宏觀分析師熊園表示，目前CPI延續高位，短期疫情，中長期農產品通脹PK能源品通縮。
熊園認為，2月新漲價對CPI同比貢獻顯著，主因疫情加劇了食品項供需矛盾，豬肉、食用油、酒類漲價明顯。受疫情限制出行的拖累，非食品同比漲幅縮窄0.7個百分點至0.9%，其中能源和旅遊降價明顯。後續需警惕疫情、豬肉供給、病蟲對食品項的擾動。預計3月CPI可能仍維持高位，但難持續破“5”。CPI全年前高後低，上半年CPI同比中樞在4%以上，三季度之後逐步回落，政府全年目標也可能較3.5%上調。
熊園同時表示，油價下跌可能加速PPI通縮幅度，對CPI的影響則取決於油價維持低位的時間。經測算，布倫特原油價格同比每增加1個百分點，CPI同比增加0.009個百分點；PPI同比增加0.04個百分點。目前情況看，油價短期將在40美元/桶以下波動。基於布倫特原油短期40美元以下，中長期60美元以下的假設，全年油價可能拖累CPI同比0.1-0.3個百分點，拖累PPI同比0.4-1個百分點。以史為鑑，PPI通縮期間，總體利好債市，利空股市；但是當政策有強刺激時，股市表現將明顯好於債市。
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