網易新聞沸點工作室與浪潮工作室聯合打造了知識短視頻欄目《硬核看板》，首期視頻帶你瞭解美股熔斷全過程。
以下為文字稿。
2020年真是非常神奇的一年，這才剛剛開局，大多數年輕人從未經歷過的世界級的大事，就這麼接二連三的發生了。 北京時間3月9日21點34分，美股開盤即暴跌7%，創造了2008年12月以來 最大單日跌幅。
3萬億美元瞬間灰飛煙滅。
這是一個什麼概念？ 3萬億美元，相當於美國加州一整年的GDP。 換個形象點的比喻，支付寶集五福每年瓜分5億人民幣，3萬億美元足夠支付寶玩四萬多年。
由於單日跌的太慘，直接觸發了熔斷機制，美股市場暫停交易15分鐘。 熔斷什麼意思？ 這個詞兒其實還是挺形象的，過去的保險絲是用細金屬絲做的，為了防止短路把房子點了，當電流過強的時候，保險絲就會“熔斷”。
簡單理解就是一種自我保護機制。
而股票市場所謂的熔斷機制，就是指股市整體都崩得太狠了。 大家都在拋售股票，已經達到了一個不得不暫停交易，讓大家冷靜冷靜的地步。 而這次，是美股過去23年內的第一次熔斷。
那麼，這23年一遇的美股熔斷，到底慘烈到什麼程度？熔斷這個機制從何而來？這次熔斷又是什麼原因呢？ 硬核看板的第一期視頻，我想帶大家瞭解一下，跟我們生活息息相關的股票市場。
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美股暴跌熔斷近3萬億美元
有人要問了，為什麼我要了解股市啊？跟我一點關係都沒有。
但實際上，股市貫穿了我們生活的方方面面。幾乎所有新趨勢在形成之初，都會先在股票市場留下足跡。
說回正題，這次美股熔斷，3月9日暴跌的7%還只是單日的跌幅，相比起2月19日，美股的跌幅已經達到近20% 。
11年前開始的牛市，讓不少人賺了個盆滿缽滿，但熊市，雖遲但到啊。
據說，現在華爾街上遍地都是沒人要的手機，因為它們的主人全在天台排隊。
打個比方，如果一個普通人將辛苦攢下的100萬投進股市，那麼3月9號這天，按照總體的跌幅來算，其中的7萬已經隨風飄散了。更別提跌的特別狠的股票了。
一夜之間財富縮水，如果換作是你，請問你難受嗎？
這一切不是突然發生的。
噩夢的到來早有預兆。
2020年2月的前兩週，道瓊斯指數開門紅，分別有3%和1.02%的漲幅。
遇到專有名詞，我們肯定是要來先解釋一下。其實很簡單。
道瓊斯指數，簡稱道指，通常指的是道瓊斯工業平均指數（DJIA），是美國最大、最知名的三十家上市公司的每股股價總和。
像蘋果、微軟、高盛等知名公司都在這三十家之內。
道指雖然只涉及30家公司的股價情況，但常常被看作是反應美國股市行情變化最敏感的指數，對投資者們觀察市場動態起到了很大的作用。
剛才說到2月的道指開門紅，然而好景不長，第三週開始，道指就迎來了多米諾骨牌一般的撲倒式前進。
2月末的最後一週，更是暴跌12%，創下自金融危機以來最糟糕的單週表現。
3月開始，道指先出現了短暫的回春，漲了1.79%；然而，後續的下跌勢頭更猛，第二週一開始就跌了7.79%。
與此同時，除30個最知名的企業股價波動很大，記錄美國500家上市公司股票價格波動的標普500指數，也有類似的趨勢。
與道瓊斯指數相比，標普500指數包含的公司更多，能夠反映更廣泛的市場變化。
截止3月9日，標普指數已下跌12％，為九年來最大跌幅。
這次暴跌抹殺了大約3萬億美元的財富。
熔斷，23年來只發生過兩次。
爆發於2016年1月5日的A股熔斷，實際交易時間是2小時19分鐘，一共熔掉4.24萬億人民幣，每秒蒸發5.08億人民幣。
原來以為只有A股有熔斷，為什麼美股也有呢？
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1987年的黑色星期一
這一切都要從1987年的“黑色星期一”說起。 1987年10月16日星期五，美國股市暴跌5%。 導致在接下來開盤的星期一，全球股市在恐慌性拋售下，迎來了當時 史上單日最大跌幅。
在美國，道指當日下跌508點，跌幅超過20%。 當月，全球二十三個主要市場中，有八個下降了20%至29%， 三個下降了30%至39%，三個下降了40%以上。 其中港股在黑色星期一當天，反映港股股價水平的恆生指數更是下跌超過400點，引發了歷史性的四天停市。
為了避免以後再出現類似的股災，紐約證券交易所在“黑色星期一”發生的三個月後，也就是1988年2月，推出了熔斷機制，並從1988年10月開始正式實施。 熔斷機制的觸發條件也經歷過幾次調整。 1997年1月，當時負責研究市場機制的布萊迪委員會（Brady Commission）根據研究，擴大了熔斷機制的幅度： 當道指下降350點，市場交易暫停半小時； 恢復交易後，如果道指再次下跌200點，市場交易將再次暫停一小時。 如果第二次熔斷髮生在交易時段的最後一個小時內，則當天可以提前關閉交易市場。 萬萬沒想到，新規則剛剛設定不久，就迎來了一次巨大考驗。 1997年10月27日，東亞金融危機三個月後，美國股市遭遇了史上第一次熔斷。 當天，道指下跌了554點，再次創造了史上最大的單日跌幅。 歷史上第一次，也是唯一一次，紐交所在美國東部時間下午4點前就關閉了交易大廳。 然而，這種熔斷機制的觸發標準，隨即受到人們的質疑。 許多人認為，隨著股市的發展，市場價格已經上漲了很多，道指下跌的點數，並不能夠全面反應市場波動。 於是，從1998年4月起，熔斷機制的觸發規則改為道指下跌的百分比，以季度值作為對比標準。 同時，熔斷機制也由之前的兩級增加到三級，並且對發生的時間也要求得更加細緻。
直到2013年2月，熔斷規則再次修改，新增了三級標普指數為衡量標準。 第一級熔斷，是標普指數較前一個交易日下跌7%，第二級是下跌13%。 如果發生在美國東部時間上午9：30-下午3：25之間，市場暫停交易15分鐘。 如果發生在下午3點25分以後，就不暫停。 第三級熔斷是下跌20%，那麼當天點股票交易就會全部終止。
這種規則，在外人看來，可能已經細緻到了喪心病狂的地步。 這次的美股熔斷，就是依據2013年新設定的規則而觸發的，相當於給這個新標準剪了個彩。
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美股這次為什麼熔斷
那這次美股因為什麼而熔斷呢？ 股市波動往往是因為經濟社會中的異常現象。 這次危機的一個重要因素就是原油價格的大跌。
這就要從沙特阿拉伯和俄羅斯一場不歡而散的談判說起。 2020年3月6號，沙特阿拉伯作為石油輸出國組織，也就是歐佩克成員國的主要成員，提議減產。 因為新型冠狀病毒的蔓延，導致全球的原油需求下降。沙特想通過這種方式來減少原油開採過剩帶來的損失。 然而俄羅斯卻拒絕減產。
早在2018年，彭博社就報道過，俄羅斯和沙特 在關於如何分配減產的問題上有分歧。 這次的談判更是惹怒了戰鬥民族。 俄羅斯尋思著，論產油，我本來就PK不過沙特，如果再減產，我的市場份額都要降沒了，憑啥啊？ 沙特一看，行啊，既然你不答應，那就給你點顏色瞧瞧。 沙特隨後在3月7日發起油價戰爭，大幅調低原油定價，並進一步提升原油產量，企圖以此來打垮俄羅斯。
以前，沙特阿拉伯每天的石油產量大約是970萬桶。 但能源機構數據顯示，沙特阿拉伯可以每天再增加200萬桶的產量，而其他歐佩克成員國科威特，伊拉克和阿拉伯聯合酋長國則可以每天增加100萬桶。
顯然，沙特的目標是隻是俄羅斯，但是油價下降帶來的震動卻是全球性的。 拿美國來說，如果沙特阿拉伯與俄羅斯之間的價格戰持續數週以上，那麼擔負美國石油產量15％以上的許多小型石油公司都將面臨破產。
大型石油公司也將面臨嚴峻挑戰。
油價帶來的震動，在股市表現的更加明顯。 3月9日，在美國，標普指數中表現最差的10支股票全部是石油生產商，所有股票均下跌超過30％。 其中，馬拉松石油（Marathon Oil）和阿帕奇公司（Apache Corporation）的股價下跌超過40％。 在其他國家，沙特阿拉伯的國家石油公司 沙特阿美的股價（Saudi Aramco）下跌了10％，這是該國證券交易所允許的最大跌幅； 荷蘭皇家殼牌公司下跌約17％； 英國BP和法國道達爾的股票也均有下跌。
顯然，股市震盪的直接原因是油價的暴跌。
除了石油之外，新冠病毒的全球性爆發本身也為這次熔斷添了一把猛火。 工廠、機場、商店、學校的歇業甚至整個城市的關閉，讓全球經濟處處充滿了不確定性。 疫情發生後，各國的隔離防控措施，限制了勞動力、原材料等生產要素的流通，這大大影響了全球貿易的正常運轉。
總之，在疫情的影響下，全球經濟正在萎縮。 不確定性滋生恐懼，恐懼滋生恐慌。 新冠蔓延後的一系列措施，都快速拉昇了投資者的避險情緒。市場恐慌式的拋售在不斷進行。美聯儲的緊急政策也沒能阻止股價的一跌再跌。 除了石油和疫情這兩個主要因素，泡沫經濟等一直以來就存在的問題，也是此次熔斷的幕後推手。 長期的技術進步和過度的貨幣財政政策，引發了產能過剩； 醫療技術的不斷進步，使得全球老齡化程度不斷加深； 國家間收入失衡的問題也在不斷加劇。 這一系列的原因，共同造成了目前全球需求低迷的情況。
全球需求不足，經濟增長就缺少動力，而股市也相應的暗藏危機。 各種因素的疊加之下，美股再次迎來了“黑色星期一”，投資者們也見證了第二次熔斷的歷史。 美股熔斷之後，股市可能進入熊市。熊市並不常見，但往往是經濟困難時期的預告。
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槍響之後，沒有贏家。
全球合作，共度難關，維持能源市場的穩定，是必經之路。
一場公共衛生危機演變成了全球股市大震盪。
這次的熔斷加深了我們對病毒殺傷力的認識。
在病毒面前，人類依舊渺小。
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