“到嘴的肉飛了”，崑崙萬維手裡的Grindr才剛捂熱，北京崑崙萬維科技股份有限公司（下簡稱“崑崙萬維”）就在3月6日發佈公告，擬將崑崙集團所持有的Grindr Inc. 98.59%的股權以約 42.15億元人民幣對價轉讓給San Vicente。
此前2016年和2017年，崑崙萬維曾分別出資9300萬美元、1.52億美元收購全球最大的LGBT社交平臺之一Grindr LLC (以下簡稱“Grindr”) 61.53%、38.47%的股權。而在此次股權轉讓後，崑崙萬維表示，交易預計產生投資收益約31.6億元人民幣。
從約16億元人民幣的投資到約31億元人民幣的回報，崑崙萬維此次是否就高高興興地“賺翻”了？Grindr是崑崙萬維的四大業務之一，賣掉這項業務後，立志要從遊戲公司轉型互聯網平臺公司的崑崙萬維在社交領域損失慘重，其遊戲和投資業務將撐起了剩下的大半邊天。
在市場表現方面，本週一開盤後，崑崙萬維股價微跌2.68%，收於21.42元，截止發稿，略有上漲。
陷數據安全爭議，無奈出售Grindr
崑崙萬維此次轉讓Grindr的原因在於一份崑崙萬維、Grindr和美國政府部門簽署的協議。
此前崑崙萬維對Grindr的控股曾引發美國隱私倡導者的擔憂。據外媒報道，2018年美國民主黨參議員Edward Markey和Richard Blumenthal就曾致信Grindr，要求就該應用如何在中國股東的控制下保護用戶隱私給出答案。
在相關方的不斷施壓下，靴子終於落地。2019年5月13日，崑崙萬維發佈公告稱，在2019年5月9日，崑崙萬維、Grindr與由財政部和司法部代表的美國政府（統稱“CFIUS Monitoring Agencies”，以下簡稱“CMA”）簽署了《國家安全協議》（以下簡稱“協議”）。
協議約定，崑崙萬維應在2020年6月30日之前，向一個或多個主體出售持有的Grindr LLC的100%的股權。自協議生效之日起，崑崙萬維、其關聯方和受限人員均不得訪問部分有關 Grindr的用戶、信息系統、網絡連接、設施的敏感數據。Grindr亦不得向中國境內的任何個人或實體或代表其行事的人員傳輸敏感數據。
Grindr還應停止在中國境內的所有運營事項，且不得僱傭、委任或聘用Grindr 之前從未聘用的任何崑崙及其關聯方人員。
不過，Grindr的獨立發展計劃並未因出售而擱淺。在崑崙萬維與CFIUS達成協議同意出售Grindr全部股權後，2019年7月30日，崑崙萬維發佈公告稱，由於美國外資投資審查委員會（CFIUS）不再反對，崑崙萬維決定重啟Grindr相關上市工作。
此次公告意味著Grindr出售事宜正式塵埃落定。
接盤者的身份也引發各方關注，根據3月6日崑崙萬維公佈的公告，此次受讓Grindr股權的公司為San Vicente，專為本次交易設立，成立時間不足一月，暫無財務數據，其實際控制人為美國企業家、資深投資人。
據路透社報道，三位消息人士表示，該集團即將達成收購Grindr的交易的投資者之一是中國搜索引擎巨頭百度前高管James Lu（陸復斌），目前尚無法立即得知此次收購中其他投資者的身份。
尋找利潤增長點受阻
Grindr作為全球最大的LGBT社交平臺之一，截至2018年年底，在全球近200個國家擁有超過8000萬的註冊用戶，月活達到1000萬。目前Grindr佔美國同類型市場份額第一，其66%的收入來自於會員。
事實上，在收購Grindr前，崑崙萬維仍主要是一家遊戲研發公司，遊戲業務收入佔總收入高達96%以上，海外收入佔總收入超過七成，同時它還面臨著遊戲產品毛利率不斷下降的行業大趨勢。
在2015年，崑崙萬維歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤同比下降23.19%。與此同時，其“遊戲產品”營收同比減少8.33%，傳統強勢項目——網頁遊戲和客戶端遊戲營收更是同比下降50.74%和46.64%，寄予厚望的手機遊戲營收也僅僅增長9.09%。
與此同時，作為崑崙萬維2015年新主營業務之一的互聯網產品(互聯網金融、軟件應用商店等)同比收入也下降了28.56%。
現有業務增長承壓，迫使崑崙萬維在2016年提出了新的企業核心定位和戰略方向：成為國際領先的社交媒體和內容平臺，同時將內容平臺從遊戲逐步擴展到影視、視頻、文學、動漫等其他內容領域，而不再僅僅是一家遊戲全球研發與發行平臺，
“收購 Grindr全部股權，全面介入Grindr的日常運營管理，對於崑崙萬維完成新的戰略部署至關重要，Grindr加上Opera，這2個在歐美具有重大影響力的社交媒體網絡的快速發展將驅動上市公司到下一個里程碑。”崑崙萬維曾在收購Grindr時如此表示。
而自被崑崙萬維收購後，Grindr發展勢頭也還不錯。此前崑崙萬維曾公佈，自Grindr被收購以來，其DAU由收購時的200萬快速增長至截至2018年的峰值450萬，增幅達125%；收入由2015年的4000萬美元增長到2018年的8642萬美元，平臺用戶資產實現了快速增長。
在2018年度，Grindr業務規模穩步擴大，實現營業收入約5.7億元人民幣，總資產為2.2億元人民幣。公告顯示，2018年Grindr的淨資產、營業收入及淨利潤分別為1282萬美元、8642萬美元、-346萬美元，佔崑崙萬維合併報表淨資產、營業收入及淨利潤比例約為 1.71%、15.99%、-2.28%。
而從最新的營收數據看，2019年前三季度Grindr已扭虧為盈，其淨利潤從2018年底的-2878萬元人民幣變成了2019年前三季度的1.6億元人民幣，實現大幅增長。
Grindr最新營收數據，在2019Q3已扭虧為盈
不過對於此次轉讓Grindr對崑崙萬維所產生的影響，崑崙萬維則表示，由於目前Grindr佔公司淨資產、營業收入及淨利潤比重均較小，未來出售Grindr 股權後，崑崙萬維仍將保留核心資產及業務，不會對其經營業績以及持續盈利產生重大影響。
除此之外，崑崙萬維還表示，將Grindr的股權出售後，此次交易所得款項還將加快公司資金回籠，補充公司流動性資金，有利於公司業務發展，提高公司持續經營能力。
迴歸遊戲+投資公司？
“這筆（Grindr）投資肯定是賺大了。”易觀遊戲分析師廖旭華向時代財經表示，“我們2019H1對遊戲公司做過簡單分析，崑崙萬維的現金比率是偏低而且持續走低的。也就是說這次補充的現金對公司整體的運營和其他業務是有益的。”
從財報數據看，2019年上半年崑崙萬維短期借款有21.4億元，佔總資產比例達21.13%，同比上升8.7%。同時在2019年上半年，崑崙萬維一年內到期的非流動負債達6686萬元，應付債券3.8億元，資產負債率達60.51%，負債包袱不輕。
此次將Grindr的股權轉讓後，崑崙萬維還剩下移動遊戲平臺（GameArk）、休閒娛樂社交平臺（閒徠互娛）、投資三大業務板塊。這幾年崑崙萬維大力拓展投資版圖，並從中收益頗豐。
自2015年上市以來，崑崙萬維已經陸續在互聯網工具、社交平臺、軟件工具、O2O、視頻直播、網絡遊戲等方向進行了投資佈局，並在趣店、映客、銀客、隨手科技、匯量科技、有米科技等項目中均獲得了投資收益。
而在2019年上半年，崑崙萬維已經實現投資收益3.91億元，佔其上半年總營收的22.18%。除此之外，2019年上半年崑崙萬維還陸續投資了Krazybee、追覓科技、Pony AI、洋蔥數學等互聯網科技公司，並增持Opera至47.38%，進一步擴大了崑崙萬維在全球範圍內的投資版圖。
其中，據Opera出具的2019年財務報告顯示，其全年營業收入3.35億美元，同比增長94.4%；調整後淨利潤6764萬美元，大幅超出市場預期。同時財報預測，Opera2020年收入5.3億美元~5.6億美元，中值同比增長63%。崑崙萬維表示，從長期來看，Opera一直以來都是上市公司的重要戰略資產，上市公司會擇機近一步增持Opera，抓住未來十年新興市場互聯網快速增長的紅利機會。
“投資業務仍會是（崑崙萬維）主要收益板塊。” 香頌資本執行董事沈萌則向時代財經表示，“投資並不是（崑崙萬維）主營業務，而遊戲屬於國內政策性很強的業務，所以估值較低也是正常的。遊戲開發一方面受政策影響、不確定性高，另一方面國內估值泡沫大，所以投資的收益比更高。”
廖旭華則從行業和業務發展的角度出發，表示看好崑崙萬維。雖然目前很難判斷到底是Grindr的潛力比較好，還是公司其他業務的潛力比較好。但他認為，GameArk後續的發力點會是海外發行，雖說目前還無法評論說能否成功，但是海外發行市場的前景比較好這是行業共識。
另一方面，閒徠互娛作為目前國內地方棋牌市場的第一，自2019年進入公共棋牌市場後，目前其兩款主要產品在公共棋牌都位居Top10之內，2019年半年度，閒徠互娛實現稅後淨利潤為4.15億元，“這證明了閒徠的發行和運營能力，從行業的角度來說我還是比較看好閒徠的競爭力的。”廖旭華說。
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