艾财爱家114期实盘周报
新股票周报第21期
一.技术性熊市
美国股市有一个非常明了的熊市认定标准，即股市下跌超过20%，判定进入技术性熊市。如果以此为标准，A股真是分分钟进入熊市。美股这一段时间的急跌让美国三大股指都进入了这个区域，随之而来的是A股也跟着受牵连，同样处于不断下跌的状态，并再次跌落到3000点下方。
这种下跌如果具有持续性，会不会演变成一种金融危机，并最终引发全球性的市场崩盘。这个也许是我们本期重点关心的问题。
二.雪球三大组合情况概述
本周组合没有任何调整与操作，因为我认为没有必要，在恐惧下多动多错。
三.美股现状分析
1.美股下跌性质的判断。本轮美股下跌原因一主一次，主要原因当然是新冠，次要原因是沙特开打石油价格战。至于说美国目前的经济数据是非常强劲的，并没有什么问题，这就是目前的基本事实。
主因：新冠疫情能否被控制。从目前国内媒体的报道来看非常悬，但是我要强调的是美国拥有世界上最先进与完善的医疗体系与科研能力。等他们学费交够了，真正重视起来，效率绝不会低。
关于疫情现在处于扩散状态，也是最吓人的阶段，自然也是股市跌得最凶的时候。可是当市场完全接受了，也就是死猪不怕开水烫阶段时，自然也就没有了任何问题。再则每次危机，美国最先爆发，最后也是它最先恢复，我们不应低估美股强大的修复能力。
次要因素：石油价格战。
因为疫情的原因，全球石油需求出现明显的疲软，沙特起初想控油价，结果老二不同意，因为怕老三持续扩产抢占市场。这说明了一个基本问题，目前全球石油市场是一个买方市场，石油供应长期充足，可以说油价长期保持低位是一定的。现在的问题是此轮价格战何时到头，让油价恢复到正常水平，也就是老大、老二、老三都有饭吃的价位，至少是50美元。
说一下我个人判断，就是老二认输的时候。
国家之间的关系实际上比较好判断，就两点：实力与利益。实力不够就无法保全利益，只能牺牲部分利益。
目前沙特在石油方面是老大，因为其石油开发成本最低，每桶低于20美元，这也是其敢于挑事打价格战的原因。同时注意到其国内一连串事件，该国王储是一个强权人物，控制力与意志力超过以往，恐怕会不达目的绝不罢休。很多人分析沙特的目的是干死老三，页岩油商彻底没饭吃。但是我认为并不是这样的，原因很简单如果能达到这个目标，他早就干了。比较现实的目的，就是让老二老实点，掌握国际油价绝对话语权。
老二目前实际上是三家中实力最弱的，它没有沙特低成本优势，又没有老美有钱，可以稳坐钓鱼台。世界加油站实在太需要这笔收入了，可能唯一的优势就是它有长期固定价格供应合同。但是这并不能解决所有的问题。根据媒体报道，俄罗斯撑不过半年，目前卢布又进入疯狂贬值阶段。
美国优势有两条，第一有钱，第二位置已经最差，降无可降。目前油价所处的位置页岩油肯定是没有生存空间的，甚至价格战没有开打之时也是如此。传统油商之前的总体策略是把油价维持在接近页岩油成本线附近，可是老美不在乎，继续将生产产量维持在与沙特等齐的水平。底气有三点：①美国强大软实力，油价等同，软硬兼施不怕没销路。②技术进步，生产成本一路下降。有一天要是降到比沙特还便宜，他们也就没得玩了。③老美有钱，亏得起。考虑到需求，为了拖垮老二国力，这点毛毛雨不是问题。亏太多，无非先少生产一点。
客观的讲老美页岩油革命最大的受益者，恰恰是中日这两个最大石油进口国，油价想要恢复往日高峰的可能性微乎其微。
第二要素对市场的影响更多是一时的，是心理上的。因为价格下降，CPI必然大降，对于经济增长率是有影响的。但是我个人认为不出两个月，老二就得服软，毕竟实力最弱。价格战刚刚一开打，卢布就贬值超15%，这很能说明问题。
2.金融危机的根本特征：信用危机。
总的来说，目前美股的问题，并不是由常规问题引起的，股市持续下跌通常有两个常规因素，第一个是经济下行，第二个是金融危机。在疫情发生之前，美国的就业数据与经济数据是非常强劲的。也就是说目前状况主要是由这两个突发因素累加而成。第二个不会持续太久。
但是第一个似乎又处于失控边缘，如果失控会不会引发金融危机呢？我认为概率比较小。因为金融危机的实质是信用危机，股票资产价格短期大幅下跌并不会导致这种现象的发生。一旦疫情得到控制，或是转折性事件的发生，市场必然会出现大幅度反弹。我们暂时没有必要跟着媒体起节奏，因为它们要的是新闻，要的是焦虑。投资者需要的是冷静，是机会！
四.A股科技板块还有下半场吗？
早在去年我就说过我看好今年下半年的行情，但不看好上半年。但是我没有料到的是上半年的行情完全由一个突发事件打乱，这就是人算不如天算。但是此次疫情反而坚定我看好A股的下半年，因为机会往往都在危机之后。
1.A股与美股是相对独立的市场，A股是一个以国有大型企业为主体的市场，核心方向是由政策所决定的。美股可以带动一时涨跌，但是不能长久影响A股。反过来讲美股牛市11年，也没有见A股跟着走。
2.同时外部环境的严峻，会刺激国内政策的力度。本轮疫情到此时，管理层除了新基建这个比较虚的概念和小幅降息两次外，并没有什么大动作。第一个是国内疫情还没有完全解决，同时政策上一直保持克制，是不希望导致2008年、2014年两次的问题。但目前形势比前两次都严峻，恐怕不出手也不行，政策的出台肯定要缓慢一些。但是一定会出，在不过度刺激房地产的情况下，如何保证经济发展确实是一个技术活。
3.货币政策空间此前除了房地产以外，还有一个顾虑，就是过高的CPI。目前油价的大幅下跌，会带动整个CPI的下行，再加上复工和猪肉价格转折点越来越近，给货币政策发挥的空间在未来会慢慢打开。
目前的A股在3000点这里应该还会继续一段时间，低于这个点位时，不用过度担心。未来难处理的是3000点上方的操作问题。
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