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Coinin近期在韓國發起「Blockchain in Korea」系列訪談活動，走訪韓國頂級區塊鏈從業者們，促進中韓區塊鏈交流合作。「Blockchain in Korea」新一期，Coinin邀請了BankEx創始人兼首席執行官Igor Khmel進行線上採訪，來談談“2019年STO的市場走向”。

嘉賓介紹

第二十六期《Blockchain in Korea》由輪值群主Memorandum Capital 韓國分社社長Tom Ku邀請了BANKEX創始人兼CEO Igor Khmel就"2019年STO的市場走向”進行了對話。

Igor Khmel: BankEx創始人兼首席執行官

斯坦福大學商學院MBA畢業

前任McKinsey＆Deloitter的管理諮詢師

成立Sberbank金融科技實驗室

要點速覽

1. 他認為2019年的穩定幣，監管沙盒內的企業試點，資產支持證券等是新的趨勢。首先，

2. 如果成為這個利基市場的第一個參與者，幾乎任何國家都有機會在STO市場上獲得先機，小國在監管和市場方面更加靈活。馬耳他的優勢在於它是歐盟的一部分，並且擁有巨大的市場。

3. 在傳統的眾籌（Kickstarter風格）中，所有項目都是獨一無二的，並且內部存在很多風險因素，這是一種冒險。這就是為什麼沒有籌集到太多資金的原因。 大多數情況下，它是一種情緒化的投資且無法分散風險。

對話內容

Tom Ku: 您創立了許多金融科技創業公司，並擁有豐富的行業經驗。 您當初是怎麼接觸到區塊鏈的？您一直身處區塊鏈行業的前沿，一路走來您最大的感受是什麼？

Igor Khmel: 我是通過銀行作為服務模型接觸到區塊鏈的。這是我們在2016年創立BANKEX時背後的邏輯。當時我離開Sberbank，計劃修復金融科技銀行的關係並建立通用API層。區塊鏈適於用作通用API語言與銀行進行交流。

我最大的感受是它無限的解決方案，不受監管機構的限制。從另一方面來看，區塊鏈的應用比我最初預期的要慢，特別在今年它的進度很快。

Tom Ku: 請為我們介紹一下全球領先的金融科技公司BANKEX吧。貴公司在2018年都有哪些收穫？

Igor Khmel: BANKEX是金融科技公司，它是通證基礎設施領域的全球頂級公司之一。我們專注於企業解決方案，但一些產品也可用於零售，例如託管解決方案和通證啟動臺（在alpha中啟動）。2017年，我們用70K ETH做了ICO來開發資產證明協議，以運行資產支持的代幣發行。

2018年的主要收穫可以總結為下面幾個方面：

1） 在亞馬遜雲中建立託管解決方案；

2） 在用於財務審計和DEX目的（Plasma 25K TPS）的以太坊擴展方面取得了很大進展；

3） 建立許多通證框架，為大規模證券化做好準備；

4） 與全球三大排名機構之一建立工作關係，為通證排名做準備；

6） 推出首個資產類別 - Moviecoin（與好萊塢製片人合資）

Tom Ku: 您如何看待2019年STO市場的發展？請側重於業務和監管的角度分享您的觀點。目前已經有相當多的項目打算將資產證券化（例如房地產）, 您認為資產作背書的證券型代幣將成為2019年的主流證券代幣還是我們可能看到初創企業現金流的證券化？我認為監管機構將應用現有的規則來管理現金流作背書的證券型代幣。在這種情況下，項目很難通過這種方式籌集資金，因為這無異於IPO。您對此有何觀點？

Igor Khmel: 我認為以下幾個點是新的趨勢：

- 穩定幣（特別是在2019年）

- 監管沙盒內的企業試點

- 資產支持證券，此處資產應理解為現金流量或商品（易於出售的東西）

創業公司通證將成為市場的一小部分，主要部分為傳統商業項目（商業房地產，媒體制作，金屬和採礦，農業供應鏈）。

首先，STO是債券和資產作為背書證券的替代品，其次是mini-IPO。

我相信資產作為背書的證券將會發展的更好。

Tom Ku: 對於擁有強大金融基礎設施的金融中心如瑞士或新加坡成為證券代幣發行和交易的中心是可以理解的， 但是像馬耳他這樣的小國是否有機會通過快速行動成為證券代幣交易中心？

Igor Khmel: 如果成為這個利基市場的第一個參與者，幾乎任何國家都有機會在市場上獲得重要的先機，小國在監管和市場方面更加靈活。馬耳他的優勢在於它是歐盟的一部分，並且擁有巨大的市場。

我現在正在與烏茲別克斯坦政府合作。他們希望在烏茲別克斯坦地區之一建立加密谷模型，並根據西方法律和法規開放通證投資中心。這將成為中亞的通證中心之一。

有一些韓國基金/私人投資者對烏茲別克斯坦的投資機會感興趣。

Tom Ku: 貴公司與Polymath， Securitize以及許多其他可發行證券代幣的STO平臺進行直接競爭。在競爭日益激烈的市場中，貴公司的差異化和成功戰略是什麼？

Igor Khmel: 我們與同行（Securitize，Plolymath）的不同之處在於，我們向機構投資者出售資產，並可為此使用審計和安全工具。

眾籌是一個大問題，但市場在下一發展階段將主要由機構投資者推動。大規模零售投資者的進場將持續3年以上。成為機構投資者還不足以發佈合規的證券型代幣。它需要通過審計，評分，類似資產的縮放組合以及許多其他事情。

我們的重點是ABS資產類別且以$100M+投資組合為目標。我們非常關注能夠實現標準化和資產審計流程的技術。這是證券化的關鍵，將產品規模擴大到1億美元以上並將其出售給金融機構。我們將其命名為“資產證明協議”和“持續證券化”。我們花了很多精力來教育大型金融機構如何使用通證組合。

我們想要建立一個為新歌或電影籌集資金就像現在抵押一樣容易的世界。

在傳統的眾籌（Kickstarter風格）中，所有項目都是獨一無二的，並且內部存在很多風險因素，這等於在冒險。這就是為什麼沒有籌集到太多資金的原因。 大多數情況下，它是情緒化的投資是不可能分散風險的。如果你投資10個項目，而不是1個項目，風險是很高的。

機構融資需要標準化和可擴展性。所有資產都具有一種性質，並且與其他如抵押貸款或汽車貸款相關。當投資者購買投資組合時，他會通過多元化來降低風險。需要審計、評分機構,包銷,第三方託管。

Tom Ku: 您是否計劃實施ATS？若實施的話，流動性受監管限制是一個障礙。您打算如何克服這個障礙？

Igor Khmel: 大部分ATS都在申請牌照中。我們同意與其中幾個合作 - 美國的Bittrex，直布羅陀的GSX。我們不會將ATS視為籌集資金的地方，只用於二級市場。

所有這些都需要做市商的流動性。沒有做市商，ATS就沒用了。如果資產是可替代的和標準的/穩定的，那麼做市商就會來。我們將通過在常規安全市場上證券型代幣組合的證券化以及長期機構資金來解決這一目標。我的意思是指傳統的資本市場（納斯達克，紐約證券交易所，投資銀行）。證券型代幣交易所和傳統資本市場將相互關聯。

Tom Ku: 據我所知，“託管服務”將是BANKEX的一大業務重點。您可以通俗的講一下什麼樣的服務屬於“託管服務”嗎？ 另外，證券型代幣託管是否會像證券存管機構一樣受政府的監管？如果是的話，您打算如何克服這些非市場壁壘在全球範圍內繼續擴張您的服務？

Igor Khmel: BANKEX Custody是獨一無二的，因為它是作為雲解決方案構建的。它現在部署在亞馬遜雲中，並且任何連接到亞馬遜的人都可以使用。

BANKEX 託管包括：

- 加密貨幣託管（支持包括Gemini Dollar在內的5種貨幣）

- 支持所有ERC-20代幣

- 為證券型通證和數字資產做好準備

- 在亞馬遜雲中構建

- 錢包由機器生成，鑰匙保存在雲端，沒有人能接觸到

- 將可通過AWS部署到任何企業

- 作為實用型代幣託管在馬耳他和瑞士獲得許可

- 作為證券型代幣託管申請馬耳他的許可

- 簽署諒解備忘錄將其用於CoreDAX（由NeoFrame建立的交換）

我們在馬耳他申請證券型代幣託管，並計劃也在香港申請。

Tom Ku: BANKEX的最新的動向和未來的規劃是什麼？BANKEX希望在哪些方面與中韓兩國的項目或機構進行合作呢？

Igor Khmel: 我考慮搬到香港，在該地區建立積極的團隊。

加入香港監管沙盒，合作伙伴經紀商 。開發通證發行平臺，並與合作伙伴共同推出ATS。我們計劃在日本開設幾家銀行試點。另外，我們還打算在韓國開發託管業務，並與韓國電信等公司合作開展企業項目。我現在有活躍的業務開發人員。我也想在首爾做媒體空間電影通證化項目。

Tom Ku: 您作為美國區塊鏈知名人士，必然接觸過很多區塊鏈優秀從業者。【Coinin】打造的《Blockchain in Korea》訪談節目，致力於發掘優質中韓項目和從業者，呈現中韓區塊鏈發展實況。如果讓您推薦三位訪談嘉賓，您會引薦誰呢？

Igor Khmel: 我推薦邀請以下三位嘉賓。

第一位是Sergey Sergienko，悉尼Chronobank的創始人。他是許多很厲害的加密項目“之父”及非正式顧問。 他的Chrono銀行於2017年做了ICO。非常有魅力。

第二位是Vasiliy Oxenuck，SIMEX的CEO兼創始人。他“破解”了我們的治安條例，並根據美國安全法建立了可轉換的證券型代幣模型。

最後是Julian Hosp，TenX的聯合創始人。他寫了一本關於加密貨幣的很讚的書。

自由提問環節

提問1： 美國的Dapp市場如何？他們在美國獲得了很多用戶嗎？

Igor Khmel: Dapps市場主要由DEX和交易所應用推動，不過仍然有部分用戶使用。有時會有像加密小貓這種產品出現，彩票機器人很受歡迎（TRON）。企業採用是由供應鏈案例（主要是Hyperledger + IBM）和通證化（ERC-tokens）驅動的。

提問2：摩根大通CEO Jamie稱JPM Coin或將面向消費者，這將會給行業帶來哪些影響？

Igor Khmel: 我認為JPM Coin是內部結算貨幣。這是為了提高摩根大通的投資/資金轉移等方面的速度。我們在一年前在東京為金融集團之一做了類似的事情 - 數字日元。

以後JPM Coin可能會公開，並且可以作為行業的穩定幣。但我不認為他們會先做。如果出現錯誤，被盜的情況等，他們將面臨巨大的聲譽風險。核心業務將受到影響。

銀行正朝著正確的方向前進。 內部發生了很多事情。 我看到摩根大通，加拿大皇家銀行，匯豐銀行，三菱銀行都在發生對行業利好的事情。

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本文根據Coinin原創欄目「Blockchain in Korea」訪談內容整理，不表明Coinin立場。轉載須在文章標題後註明：“文章來源：韓國領先的區塊鏈社群媒體Coinin（ID：BlocKorea）”。