疫情擴散、恐慌指數與資本市場動盪
閒話柴米財經
2020-03-1410:22
近段時間以來，隨著肺炎疫情在全球的擴散，國際市場動盪不安，以意大利和美國最為代表，意大利的股票指數動輒漲跌幅超過10%，美國以道瓊斯指數為代表的指數也是動盪不安，近兩週以來指數跌幅近9000點，跌幅30%以上，尤其是週三週四兩天跌幅16%，點數超過3300點。
對於這種短期的劇烈漲跌，大多數投資者是手足無措的，我雖然在之前的每日覆盤文章中對此都有相應的說明和解釋，但是不夠系統，不夠完整，今天正好趁閒暇時間，對以前的觀點做一個總結。
疫情擴散與外圍股市暴漲暴跌有著最直接的關係。
本次歐美股市包括亞太股市的暴漲暴跌，最直接的導火索就是疫情在全球的擴散，我在之前的文章中曾經說過，本輪下跌，主要是前期漲幅過大，加上疫情擴散兩大不利因素的影響。
但是如果單單只是前期漲幅過大而引起的技術性回調，那麼絕對不可能有這麼猛烈，這一點在華爾街200年的歷史上都可以看到，回調不可能有這麼快，那麼造成這麼強烈的回調，只有一種可能性，那就是疫情的急速擴散。
這裡需要關注三個問題，第一，疫情是否在外圍已成擴散之勢？第二，疫情對經濟，對股市有多少影響？第三，疫情對股市的影響是否過頭了？
第1個問題，疫情是否在外圍呈擴散之勢？
這一點毋庸置疑，疫情將會在世界各國，特別是歐洲呈現內感染人數，短期內感染人數可能大幅度上升！
從上圖可以看出歐洲的意大利最為嚴重，德國，法國和西班牙等國也非常的不好，幾乎肯定會進一步加大擴散，在本週末會出現更多的不好消息。美國今天凌晨已經確診接近2000人了，這些都不是好消息，擴散已經不可避免。
那麼在歐洲各國，特別是美國這樣強大的國家，是否能夠像中國一樣快速控制住疫情，將疫情對經濟，對社會的影響減小到最小呢？
對這一點我不太樂觀，最主要的原因在於體制方面。
中國的體制跟西方的體制是幾乎截然不同的，這一點不但是現在，在歷史上一直是如此。
西歐國家領土跟中國差不多，卻有那麼多國家，就是一種體現，那麼現在面對疫情，需要萬眾同心、眾心合力才能實現的情況，在歐洲幾乎就是不可能實現的事情。
當然這是社會實情，與體制好壞沒有任何關係，只是在某些情況下，這種體制更適合做這種事情，在另外一種情況下，那一種體制更有利而已。
對於美國可能還好一點，但是對歐洲，特別是意大利和土耳其這樣的國家，我很不看好。
第2個疫情對經濟，對股市的影響。
這一點不是太好說，因為外圍疫情到什麼樣子？能控制到什麼程度？最終會發生什麼情況？這些我們都不知道，所以對這種情況下也沒有辦法預測疫情對經濟破壞到什麼程度！
但是從中國的情況來看，疫情已基本得到控制，社會各方面都正在恢復，如果未來不會出現惡化的話，那麼整個疫情對GDP的破壞將會在2萬億以上，對全年GDP的拖累將在2%以上！
對股市的影響大約在10%~15%之間。
這僅僅根據目前的數據，個人做出一種推測，不作為任何依據。
所以目前歐美市場判斷這個問題的話，最主要是看歐美國家對疫情控制的程度，這一點，美國相對看好一點。美國的國土面積、醫療條件、社會動員能力、居住環境和國家應急管理能力比歐洲，特別是西歐、南歐這些國家要好得多。
3月14日凌晨宣佈美國進入緊急狀態
第3個問題，歐美股市的大跌，相對於目前的疫情是否超跌了？
毫無疑問，是的，在週五下午3點的覆盤文章中我就說到這一點！
由於經濟社會高度發展，信息的爆炸給投資者的判斷帶來了困擾，所以他們面對急劇上升的海量信息往往做出了過頭的判斷。
金融行為心理學上面說到這一點，叫做羊群效應，一旦羊群失控了，形成炸群，那麼就像現在股市這個樣子，跌起來沒完沒了，形成超跌反應。
歐美市場有一個指標叫做恐慌指數，有單倍、多倍和三倍的恐慌指數分別體現這一點，其實恐慌指數反映的就是人們對市場信心。
投資者對疫情不明，所以對疫情的擴散不抱有任何樂觀，這種悲觀心理就會反映到股市上，大家就會賣出自己手中的股票，大家都賣出自己的股票，造成股市大跌，同時恐慌指數上升，恐慌指數上升也會進一步的加大人們對疫情、對經濟社會的悲觀，這種悲觀反過來加固了人們拋出股票的期望，認為自己拋出是對的，那麼就會有更多的拋盤行為洶湧而出，這一點用索羅斯的理論來說就是反身性！
在三天前寫的文章中，我就提到巴菲特說他活了這麼大，沒見過這麼快的跌幅，我說我看了這麼多年的書，也沒有看到過這種跌幅，唯一可以跟這種跌幅相比的，只有87年10月份那兩天的暴跌，但是那兩天的暴跌是市場正常的調整行為，很快指數回到原來的趨勢上了。
能夠跟這種突發事件引發股市動盪不安相似的，只有最近的2001年9.11事件，但是那一次也只是跌了很短的時間，然後很快又回到原來的趨勢上去了。
所以就算歐美國家應對疫情不利，疫情會造成進一步的擴散，造成更大的危害，我也不覺得股市跌了這麼多、這麼快是正常的。
如果算作突發事件，我覺得對股市影響20%左右基本上也差不多了，跌到30%或者40%，那肯定是超跌了。
至於說股市是因為漲的高而形成的技術性回調，那是另外的一種趨勢。沒見過市場的技術回調，有這麼快的技術回調。
疫情終會被控制，所以股市慢慢會迎來自己的修正行情，這就是我對市場，對歐美股市的看法。
本來還想寫後疫情時代對中國外部經濟形勢及中國股市的走勢影響，擔心篇幅太長，這部分內容明天再寫吧。
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