天风证券指出，锂钴龙头或开启新周期。供给端来看，20年西澳锂精矿的产量大幅低于预期是大概率事件。锂资源端出清有望加速，上周嘉能可Mutanda（2018年产量占比18.5%）提前的关停意味着未来两年全球钴供应将减少2.5万吨以上，加之嘉能可旗下的KCC产量持续不及预期，使得全球钴供应未来两年几乎无增长。需求端来看，2020年将是海外新能源汽车的元年，5G手机需求有望在2020年开始放量，保持超过100%的增速，同时单位带电量提升加速需求增长。锂钴的需求边际改善显现，龙头有望充分受益供给结构优化。
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