見證歷史！
全球股市連環崩美股現史上
第二次跌熔斷！
原油便宜過礦泉水，
何處避險？
受疫情蔓延和油價暴跌影響，全球資本遭遇超級黑色星期一。
美股史上第二次跌熔斷！道指狂瀉2000點
繼昨日沙特等中東股票市場紛紛暴跌後，今日（3月9日），全球市場都在接受暴跌“洗禮”！3月9日晚間，美國三大股指大幅低開，道指跌3.37%，納指跌7.2%。隨後道指盤中迅速跌超2000點，跌幅擴大至近7%。
盤中，標普500指數跌7%，觸發一級熔斷機制。（注：美國在1987年的“黑色星期一”的3個月之後推出了股指熔斷機制，分為7%，13%，20%的三檔下跌熔斷。如果美國跌7%，那麼，將觸發美股第一層級的熔斷機制，市場將暫停交易15分鐘；如果之後價格反彈後再度下跌至13%，又將觸發第二層級的熔斷機制，交易將再次暫停15分鐘；之後，如果跌幅達到20%，當日交易將停止。）
截至發稿，納指和道指跌幅縮，美大型科技股反彈。
三十多年來的美股市場，此前真正觸發熔斷僅有一次：1997年10月27日，道瓊斯工業指數暴跌7.18%，收於7161.15點，創下自1915年以來最大跌幅。
事實上，美股今晚的暴跌已在預料之中，今日，美股三大股指期貨均跌近5%，觸發熔斷機制。晚間，幾大股指期貨進一步擴大跌幅。
據CNBC報道，美國總統特朗普的助手今日將就經濟刺激事宜與特朗普會面。
據統計，今日，全球幾大重要市場市值已暴跌逾20萬億人民幣！
全球股市連環爆，多國指數進入技術性熊市
週日中東股市“先跌為敬”，今天開盤後股災蔓延至全球。亞太市場方面，日經225指數收盤大跌5.07%，創近三年股市最大單日跌幅；恆生指數收跌4.23%，創2016年以來的最大單日跌幅；韓國綜合指數下跌4.19%，創2012年以來的最大單日跌幅。新加坡、印度、印尼、孟加拉國、菲律賓、越南市場指數跌幅均超過5%。澳洲標普200指數和泰國SET指數跌幅更是超過7%，跌幅創2008年金融危機以來新高。
中東股市延續了週日的暴跌行情。截止發稿，卡塔爾、沙特、阿聯酋等國市場指數跌幅超過8%，沙特阿美開盤暴跌10%。
作為歐洲疫情中心的意大利，該股MIB指數開盤後迅速大跌超11%，多隻股票由於賣盤過多一度無法交易和顯示價格。意大利《米蘭財經報》9日報道，意大利財政部副部長維拉羅薩表示正與意大利證監會和央行密切溝通，準備出臺相應措施維護金融市場穩定。當前意大利新冠肺炎確診病例已高達7424例，單日新增確診病例超過1500例。
意大利市場監管機構孔波斯（Consob）週一在聲明中表示，停止股票市場的交易將會產生長期問題。聲明提出，根據歐盟規定，當股指下跌超過10%的時候，可能會出臺做空禁令。聲明表示，考慮到其影響的侷限性和當前的市場環境，停止個股交易的機制已經建立，而且運作良好。聲明還稱，暫停所有交易並不能解決股指下跌的根本原因。
除了美國股市之外，今天加拿大股市開盤下跌7%，為2008年以來最大跌幅。巴西基準股指下跌10%，觸發熔斷。
歐洲其他股市也跟隨大跌，截至發稿，英國富時100指數、法國CAC40指數和德國DAX指數均已超過6%。標普500指數期貨下跌4.9%。
今日暴跌後，多國股指距此前的的高點跌幅超過20%，進入技術性熊市。主要市場指數中，俄羅斯RTS指數最新收盤價距今年1月的高點跌幅23.84%，日本東證指數較去年12月的高點下跌20.5%，率先跌入技術性熊市。
國際油價暴跌，原油便宜過礦泉水
當地時間8日晚間，期貨市場夜盤開盤打了眾人一個措手不及！NYMEX原油期貨主力合約開盤價僅32.43美元/桶，創2016年2月以來的四年新低，相較於前一交易日41.57美元/桶的收盤價下跌21.99%。ICE布倫特原油期貨價格走勢類似，價格同樣跌破40美元/桶整數關口。
以NYMEX原油期貨在1月8日盤中達到的年內高點65.65美元/桶計算，對比32.43美元/桶的開盤價，也就是說，不到三個月的時間內，NYMEX原油期貨價格已經“腰斬”。
▲NYMEX原油期貨今年以來走勢 來源：Wind
國際油價這一輪的暴跌與OPEC+會議有關。據外媒報道，沙特計劃下個月增加石油產量，日產量將超過1000萬桶。知情人士透露，沙特4月份的原油產量可能會從本月的約970萬桶/日增至1000萬桶/日。不僅如此，沙特表示還將大幅調降石油官方售價。
而在此之前，上週五(6日)，歷時兩天的OPEC+會議減產談判破裂，從2017年開始的俄羅斯與OPEC減產合作將在2020年3月退出歷史舞臺。此前，OPEC建議在二季度減產150萬桶/日，同時建議將該減產力度延續至年底，其中OPEC將減產100萬桶/日，盟友國家將減產50萬桶/日。
當天，市場反應不出所料。截至6日收盤，NYMEX 4月原油期貨合約跌10.07%報41.28美元/桶，創2014年11月以來最大單日跌幅；ICE布倫特5月原油期貨合約跌9.44%報45.27美元/桶，創2008年12月以來最大單日跌幅。業內人士指出，如此跌幅是市場對OPEC+減產預期完全落空的最悲觀反應。
油價下跌已經是一個大問題
“對市場而言，原油已成為比冠狀病毒更大的問題，”Vital Knowledge創始人亞當•克里薩弗利（Adam Crisafulli）週日表示。他補充稱：“如果布倫特原油價格繼續下跌，標普500指數幾乎不可能持續反彈。”克里薩弗利指出，石油對美國經濟“至關重要”。許多人受僱於該行業，而高槓杆的石油和天然氣公司是固定收益市場的關鍵。他說:“這個行業就像信貸的源頭，尤其是高收益，因為它有大量的未償債務。”
美國總統特朗普稱，油價下跌是因為沙特阿拉伯與俄羅斯的爭執。
自冠狀病毒暴發引發人們對原油需求放緩的擔憂以來，油價一直受到抑制。美國西德克薩斯中質油（West Texas Intermediate）今年以來下跌了32%，而國際基準布倫特原油（Brent crude）下跌了31%。許多華爾街人士預計，歐佩克將進一步減產，以提振油價。但是，在星期五的談判破裂之後，歐佩克的盟友俄羅斯拒絕同意擬議中每天減少150萬桶的產量。
現在，供應方面可能也出現了問題。這個由14個成員國組成的歐佩克及其盟友也未能就延長目前的減產達成協議。這意味著，到4月1日當前協議到期時，每個國家實際上都可以自由支配自己的原油產量。
分析人士說，油價還有進一步下跌的空間
高盛表示，隨著產油大國之間的石油價格戰爆發，油價可能會再跌43%。
摩根士丹利（Morgan Stanley）預計，布倫特（Brent）原油價格將在第二季度跌至每桶35美元，西德克薩斯中質原油（WTI）的交易價格將低至每桶30美元。該公司此前預測布倫特原油價格為57.50美元，西德克薩斯中質原油為52.50美元。有些人甚至更加悲觀。曾任埃克森美孚中東問題高級顧問、現任美國石油公司首席執行官的阿里•赫德雷（Ali Khedery）說2020年油價將達到20美元，巨大的地緣影響。已經談判的破裂可能會帶來災難性的後果。
全球資金正湧入國債市場避險
Wind數據顯示，3月9日，美國國債收益率持續下跌，10年期國債期貨收益率跌至0.4140%，跌幅近30個基點，創2009年以來最大單日跌幅。30年期國債收益率也跌破0.8%，二者均創歷史新低。同時，國債期貨大幅收漲，10年期主力合約漲0.48%，盤中一度漲0.79%報102.255元，創上市以來新高；5年期主力合約漲0.23%，2年期主力合約漲0.07%。
此外，全球債券收益率也跌至階段新低。美國10年期國債期貨觸及上漲上限，導致交易短暫暫停。當日澳元閃崩令各個市場陷入嚴重避險情緒之中。印度十年期國債收益率跌9個基點至6.09%，創2009年以來的新低。沙特阿美2049債券價格暴跌，收益率至0.346%。
市場人士普遍認為，在目前國際充滿悲觀恐慌氛圍下，全球資金正在湧進國債市場避險。據中央證券存管機構報告，2月份，外國投資商所購債券額創下了紀錄，達1.95萬億元人民幣（2810億美元）。中國國債和政策銀行的有價債券對外商銷售增長最快，外商手中的中國債券數量增加了3.4%。且政府債券更受歡迎：在外商1.95萬億總債券額中，此類債券額為1.34萬億元人民幣。此外，中國政策性銀行的債券也廣受歡迎：2月份與上個月相比，外商購買的有價債券增加了6.8%。
作為常規武器，國債、黃金一直都是全球資金避險的主要標的。
由於國債和黃金與股票的相關性較低，在有些時期甚至出現負相關，對於做長期資產配置的投資者來說，在投資組合裡配置一些國債和黃金，對資產組合會起到降低風險的作用。而且，在股市暴跌時期，國債和黃金也經常會起到一定的避險作用。
值得注意的是，目前中國境內也有中國國債和黃金ETF產品。
可以看到，自2月24日全球股市大跌開始，中國境內國債、黃金ETF表現出較強的避險功能，記者統計的8只相關產品，僅僅華安黃金ETF和易方達黃金ETF微跌0.73%和0.71%，其他國債、黃金ETF均逆勢上漲，其中，廣發上證10年期國債ETF漲幅高達7.43%，富國中證10年期國債ETF漲幅也超過3%。同期上證指數下跌3.17%，深證成指下跌4.48%。
全球經濟衰退已經在路上？
加州伯克利大學經濟史教授巴里·艾肯伯林在他對比“大蕭條”和“大衰退”的著作《鏡廳》中寫道，危機的起因往往並不簡單，危機本身很難界定，更不用說提前防範。但“大蕭條”和次貸危機的共同之處在於，決策者們都不知道局勢將如何迅速惡化。危機時期，一切變化都來得突然，而信息卻支離破碎。
我們現在似乎正處於這樣的局面：誰也不知道疫情將何時結束，即便疫情結束，也不意味著全球供應鏈能夠迅速得到修復。
著名經濟學家金德爾伯格在關於大蕭條的經典研究中，分析了導致局勢惡化的4個原因：美國的貨幣政策應對失誤；各國實行了貿易保護主義政策；初級產品價格始終低迷；國際局勢詭譎多變。對比新冠病毒暴發前的局面，也能看到相似之處。
摩根大通美國首席經濟學家Michael Feroli認為，美聯儲今年至少還會再有一次降息或寬鬆政策，因為疫情對經濟的影響將更為不利，尤其是會影響通脹。為了防止通脹下滑，美聯儲必須保持貨幣政策寬鬆。
可是，在疫情面前美聯儲或許也“黔驢技窮”，美聯儲主席鮑威爾對此並不諱言：疫情的影響是多面的，美聯儲所能做的非常有限。
全球三大評級機構標準普爾和穆迪已先後發出預警。
標普全球評級的經濟學家團隊進一步下調全球增長預測。標普全球評級預估，全球增長將較去年12月預測的GDP增長值3.3%下調0.5個百分點至2.8%，並將歐元區增速預測下調一半至0.5%，因為意大利所受打擊超出平均水平。美國經濟預計今年將增長1.6%，比在疫情爆發前的預測低0.3個百分點，標普全球評級此前已將美國一季度經濟增長預期從疫情前預測的2.2%下調至不到1%。標普認為，新冠病毒疫情可能會給美國經濟帶來“實質性的不利影響”，其打擊將比此前預計的更長更深。
穆迪警告稱，全球衰退的風險已顯著上升，因為疫情影響經濟活動越長，需求側就越受打擊，消費將持續下降，從而導致可能的衰退。穆迪預計2020年G20經濟體GDP增速為2.1%，較此前預測的下降0.3個百分點，美國2020年GDP增速較此前的1.7%下調至1.5%。如果全球疫情到夏天時仍得到不有效控制，全球生產和消費無法恢復正常，全球經濟將步入衰退。
流行病防範創新聯盟CEO Richard Hatchett在電視節目中表示，新型冠狀病毒的潛力可能對全球50%-70%的人口造成威脅。自1918年西班牙大流感以來，人類從未見識過有哪個病毒像這樣，同時結合了傳染性和致命性這兩種特性。
是什麼造就了一連串的恐慌情緒？崑崙資管中心首席宏觀分析師張瑋認為，如果說新冠疫情在海外的肆虐屬於不可預知事件，那麼類似OPEC+減產這類“人為事件”至少存在進一步協商的餘地。至少從中長期的角度來講，當下的原油價格下跌屬於市場“噪音”，畢竟供給增多造成的原油價格下跌會傷害到談判的每一方，美國作為重要的原油出口國也同樣難以獨善其身。
畢竟布倫特和紐約原油已經跌到30多美元的價格，對於美國的頁岩油生產是很不利的，美國很多生產企業會倒閉（頁岩油的成本是55美金）。所以預計美國會很快出手，如果原油價格能夠穩住，美歐包括亞太的金融市場都可以迎來喘息機會。如此一來，原油問題產生點的黑天鵝事件尚不構成趨勢性緊張的主要原因。那麼，全球投資者究竟在擔心什麼？是什麼導致全球股市和商品市場出現共振，甚至一度兩黃金避險資產也未能倖免？
張瑋認為，真正的核心在於新一輪降息潮的開啟。2019年美聯儲三次降息，並帶動了世界其他主要國家和經濟體的貨幣寬鬆。就在上週，對了對沖新冠疫情影響，美聯儲再次“提前、超預期”大幅降息50BP。正如前面所講，這種操作並未刺激金融市場，反而對經濟前景擔憂，低利率帶來的貨幣環境扭曲了資產價格，使投資回報和實際利率出現“畸形”，這也是上週黃金一度伴隨美股大跌的主要原因。
低利率甚至負利率環境帶來的副作用是很大的，這也是中國從去年起就不曾跟隨降息的主要原因。現在市場對3月內聯儲再次降息的預期非常大（超7成），但不要忘記，寬鬆工具不只有降息這一種。對於美聯儲而言，債券購買也同樣可以實現貨幣投放，而且這一方式在去年三季度就已經開始。對於中國而言，更是有降準和其它多種“變相降息”的方式。所以，從我國央行自身角度將，類似於“下調基準利率”這種“硬操作”，更應該小心謹慎。
對於A股投資者來講，要保持冷靜。畢竟此輪國際金融市場共振的源頭在大洋彼岸。我國在淨利率超過一個月的疫情防護之後，有望在二季度以後迎來基本面的觸底回升，所以相對於外海金融資產而言，人民幣資產更具吸引力，也更具安全性。國內投資者大可不必跟隨海外市場盲目恐慌。
粵開證券首席經濟學家李奇霖指出，美股暴跌背後有六個邏輯：
1、海外疫情擴散，疊加原油大跌打擊了投資者的風險偏好，使本來已經十分脆弱的情緒瀕臨崩潰，再加上指數化基金與程序化交易助推，造成流動性踩踏。
2、原油價格下跌本身對美國製造業企業，尤其是能源行業產生較大的打擊，跌幅上看，能源企業跌幅居前，並且企業真實的資本開支過去很大程度上由頁岩油推動，油價下跌令實體總需求蒙上陰影。
3、美國非金融企業的利潤增長2014年後已經接近停滯，美股的上漲主要依賴於估值提升，依賴於企業發行債務工具回購。但避險情緒導致高收益債市場的風險溢價暴漲將使企業的債務融資受到阻礙。
4、企業信用風險的提升和美股的暴跌又會進一步加深投資者對安全資產的追逐，使投資者將更多的籌碼壓在美國國債等安全資產上，進一步又對美股形成擠壓。
5、美聯儲能做的十分有限。貨幣寬鬆不是疫苗，沒有辦法撫慰人心，一無法讓全球產業鏈的各個環節都正常生產，正常供給；二無法有效刺激需求，居民由於恐慌擔憂，會使消費、娛樂、餐飲、旅遊、交通運輸等行業的需求會持續缺位，美國經濟深度依賴消費驅動，沒有消費企業沒有了訂單，貨幣寬鬆改變不了總需求因此產生的效果非常有限。需求，唯有需求才是扭轉經濟下行的核心驅動力。
6、全球各國是否能有效控制疫情，或有其他因素（如氣溫回升使新冠病毒傳染性下降，或疫苗取得超預期進展等），使市場看到“疫情在未來不久會被有效控制”的希望。
7、在現在這樣一個比爛的環境下，因為疫情防控得力，中國經濟基本面與政策可用空間的相對優勢，確實給中國的權益、債券資產、內需決定的黑色商品抗跌以及人民幣的強勢提供了有利的支撐。短期，可能由於全球金融市場的共振，流動性風險傳導存有調整壓力，中期仍可擁抱人民幣資產。
文章來源：綜合數據寶、e公司、每日經濟新聞、澎湃新聞網、證券時報網、鳳凰網財經、FX168等媒體報道
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