2018 年1月5日的民航政策宣佈國內航線大面積放開，調價進入落實區域。目前一線飛一線、 一線飛二線已有多條航線體落實提價 10%。此舉對航空公司年度利潤帶來 10%以上的增量。開徵燃油附加費是利好。截止目前已有昆明航空、中國國航、東方航空、春秋航空等多家航空公司就國內航線燃油附加費作出調整。

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1、中國國航:優質航線資源豐富,收益品質絕對領先

公司航線優質,採取價格優先戰略,收益品質領先,票價提升確定性高,盈利能力增強將帶動公司估值中樞上移,消除油價和匯率影響的內生增速將達到22.8%。

2、東方航空：扣非淨利潤超預期，期待票價放開落地

東航ROE、淨利率在三大航居中，但PB估值明顯低估，具有修復動力。三大基地樞紐前景廣闊，國際線前期投入進入收穫期，收益水平預計轉正，國內線受益於行業供需改善，並開始注重收益管理，業績增長加速。

3、南方航空:需求無憂,客座率升至83.9%

來兩年航空供需結構持續向好,核心城市間航線放開票價,旺季航司盈利天花板顯著抬升。南航國內線佔比高,業績彈性最大。

4、春秋航空：收益水平高增長，中長期等待行業改善

公司低成本模式受到市場認可。18年通過提升票價彌補運力投放放緩，19年重回高投入搶佔一線新市場，公司高成長性得以維持，國際線企穩回暖。

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