读银讯财经 鉴财富人物
近日，京威股份经过对合并范围内的资产盘点和测算，京威股份公布2019年度业绩快报显示，预计计提减值总额约20.28亿元，受此拖累公司全年净亏损达24.77亿元，几乎将2012年上市7年来的利润全部亏完。
对于业绩大幅度下滑的原因，京威股份表示，主要受到公司商誉减值和对外投资减值的影响所致。
公开资料显示，京威股份成立于2002年，是由北京中环投资管理有限公司与德国埃贝斯乐股份有限公司发起成立的汽车内外饰、关键功能件及智能电子系统的综合制造商和服务商，于2012年在深交所上市。
京威股份是一家中德合资的乘用车内外饰件系统综合制造商和综合服务商，主营业务为中高档汽车零部件的研发、生产、销售。2015年起，京威股份宣布进军新能源汽车领域，开启了并购之路。从几大主要新能源汽车计划的规模来看，总投资额已经超过300亿元。2019年7月，北京威卡威汽车零部件股份有限公司（下称“京威股份”）正式宣告终止所有新能源整车项目的开发。这也让京威股份成为第一家明确表示退出新能源整车业务的企业。
疯狂并购陷入骗保丑闻

京威股份传统业务主要是为中高档乘用车提供内外饰件系统、关键功能件、智能电子集成控制系统的产品配套研发和服务。
2015年，国内新能源汽车进入加速爆发期，资本蜂拥进入产业链，京威股份也在同年开始涉足新能源汽车业务。而最简单易行、见效又快的方式就是收购。据相关媒体粗略统计，自2015年至2017年两年时间内，仅交易金额过亿的收购案就有五起。
2015年8月，公司发起收购无锡星亿涂装环保设备有限公司48%股权，交易对价1.28亿元，收购增值率达672%。无锡星亿生产用于汽车、电子、装饰等领域的生产线线及废气、废水处理等环保设备，公司希望借助收购，向智能装备制造行业延伸。
同日，公司还以7亿元对价全资收购了吉林华翼汽车零部件有限公司。吉林华翼主业是汽车零部件和内饰的生产销售。根据公司的设想，并购后，京威股份可将部分产能转移至吉林华翼，快速实现在各地布局生产基地的目标，产生协同效应。
2016年6月，京威股份以5.52亿元收购了深圳市五洲龙48%的股权。值得一提的是，京威股份入股的该公司，被曝出丑闻。目前，五洲龙公司已经多次被深圳市龙岗区人民法院列为失信被执行企业，8名犯罪嫌疑人日前均已移送公诉部门审查起诉。
据中国经营报报道，为了谋取巨额补贴，2015年12月，五洲龙高管通过中介人员，伪造盖有某公司印章的《机动车安全技术检验报告》，辗转委托一家二手车交易公司代办上牌事宜。拿到154辆车的相关证件后，五洲龙立即向国家及深圳地方申请中央财政补助资金5574万元。此外，根据财政部此前发布的骗补处罚结果来看，五洲龙还要按问题资金承担50%的罚款，即2787万元。
2016年和2017年，公司分别以10.5亿元和1.15亿元的交易价格，收购了江苏卡威汽车工业集团35%股权以及苏州达思灵新能源科技有限公司23%股权。而此时，经过两年左右的大发展，国内新能源汽车领域的投资无论是总量还是估值，都已接近高点。以上几次超亿元的收购，再加上2015年之前对福尔达、秦皇岛威卡威以及威卡威密封件的收购，总收购对价约达43亿元。
折戟新能源 变卖资产求生
成也扩张，败也扩张。这句话用如今稍不注意便有退市风险的京威股份上再合适不过。公开资料显示，公司在过去一年内出售了旗下11家子公司，其中包括曾为公司贡献了显著利润的福尔达系公司——福尔达、福宇龙和福泰隆。据中国经营报报道，京威股份还是在折价的基础上变卖了上述三家企业，相比较第一次出售的评估值，三家合计降了6.78亿元。
折价变卖资产源于公司负债累累却资金不足的状况。自从2015年进入新能源汽车行业，京威股份的债务大幅增加。公开数据显示，2014年年末负债总额6.94亿元，资产负债率14.24%；2018年，京威股份年末负债总额为34.33亿元，负债总额增加了将近4倍。此外，京威股份2018年年报显示，流动比率 87.06%，速动比率44.93%。从两个指标来看，其偿债能力着实不理想。
3月6日，公司披露《关于2019年度计提资产减值准备的公告》，对多项减值计提进行了说明。商誉减值方面，公司表示，2015年收购华翼汽车产生了3.67亿元商誉。2019年，受中美贸易摩擦、环保标准切换、新能源汽车补贴退坡等因素的影响，公司汽车零部件配套销量相继下降，预计短期内不能达到原销售目标，且由于老旧设备升级改造等影响，利润空间进一步缩小，决定计提2.61亿元商誉减值。
事实上，京威股份自2015年进军新能源汽车行业后，净利仅仅“辉煌”了两年便开始大幅下滑。财报显示，公司2017年、2018年净利分别同比下滑50.16%、71.2%，2019年更是下滑2815.61%，亏损近25亿元。
在对外投资减值方面，京威股份表示，受2019年新能源汽车补贴大幅退坡影响，使得连续5年销量增幅超50%的中国新能源汽车市场，2019年出现了销量下滑。公司参股的包括深圳市五洲龙汽车股份有限公司、江苏卡威汽车工业集团股份有限公司和长春新能源汽车股份有限公司等在内的新能源汽车产业均受到严重打击，2019年产销量大幅缩减，甚至有部分工厂停产。
值得一提的是，即便京威股份近几年业务发展来回调整、不断受挫，在不停收购和出售资产中损失巨大，但“伤痛过后”对外收购的步伐似乎仍未停止。去年下半年，京威股份再次公告，筹划收购一家德国企业Marlok Automotive 50%股权。新浪财经注意到，虽然交易金额只有75万欧元，但标的公司2018年至今一直亏损。
对于此次收购的目的，公司声称旨在实现横向一体化战略布局上，借助标的公司在汽车声音警报系统、车辆高级音响设备、高端乘用车顶灯模块产品，进一步拓宽汽车电子产品产业链，提升资产与业务规模和市场拓展能力。
截至3月11日发稿，京威股份每股3.11元，市值仅有46.8亿元。
閱讀更多 銀訊財經 的文章
