关于经营，每一个成功的企业家都有一套自己的理论，但几乎所有的企业家都一致认为，现金流是一家企业赖以生存的命脉。
中国目前有将近7000万家中小微企业，但都逃脱不了“721”的宿命：70%的亏损，20%在收支持平，只有10%稍有盈利。
今天我们来聊聊和企业命脉息息相关的话题——利润。
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什么是“自由现金流”
股神巴菲特的搭档查理·芒格对于什么是好生意作过一段精彩阐述：
世界上有两种生意，第一种每年可以赚12%的利润，年底时你可以拿走所有利润；第二种生意也可以赚12%，但是需要把赚的钱重新投资，然后你指着所有的厂房设备对股东们说，这就是你们的利润。我恨第二种生意。
我们先来了解财报中的“自由现金流”概念。
所谓自由现金流，指的是企业产生的、在扣除了公司经营与发展需要之后剩余可供分配的现金，这有点像我们常说的可支配收入。
假设一个白领每个月到手工资2万元，扣去房租3000元，吃饭、交通等费用4000元，再将5000元储蓄起来以备不时之需，剩下的8000元才是可以随意支配的钱。
企业也是如此，一年辛苦经营挣的钱，在保留一定比例的钱用于维持企业正常运转后，剩下的钱，才是它们的“可支配收入”。
它的值可以用一个简化的公式来表示：自由现金流=经营性现金流量净额+投资性现金流量净额。
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卖酱油的市值超过做地产的
8月29日，今年以来一路上涨的海天味业市值达到2938亿元，超过万科当天的收盘市值2910.96亿元。
虽然最近万科很争气，市值又重新超越了海天味业，但既然海天味业曾经追上过万科的市值，以后同样还有机会。
我们知道，市值往往反映了投资者对公司的信心，如果单纯从收入和利润来看，海天味业和万科好像不属于同一个量级。
那么，比起万科，投资者对海天味业的信心来自于哪儿？我们看看它们各自的自由现金流。
从2014年到2018年，万科的净利润自157.45亿元增长至337.73亿元，增长了1.14倍；海天味业的净利润从20.90亿元增长至43.65亿元，增长了1.09倍。
粗略来看，5年时间里，两家公司的利润都增长了一倍，但在现金流上，情况就不太一样了。
万科近5年合计产生的自由现金流为264.77亿元，海天味业近5年的自由现金流总和为127.54亿，虽然万科的自由现金流还是比海天味业高，但差距并没有利润那么大：海天味业近5年产生的自由现金流达到了万科的48%。
根据两家公司历年财报数据整理，仔细分析，你还可以发现，海天味业每年的自由现金流皆为正数，而万科的自由现金流在5年里却有3年为负。
其实这也符合我们的常识：酱油作为日常消费品，制作工艺并不复杂，黄豆、盐、糖等原材料也不稀缺。卖酱油这门生意的资本支出并不大，只要抓住消费者的胃，利润便滚滚而来。
但在房地产业，获取土地要经过激烈的竞争，甚至出现“面粉价格贵过面包”，即拍下的土地价格比当下房价还高的情况。因此，地产业对资金非常饥渴，以至于入不敷出。
所以，虽然在自由现金流上，海天味业与万科还有差距，但相对于不稳定的万科，投资者觉得海天味业更令他们有安全感，而海天味业的市值一度超过万科也就没什么好稀奇的了。
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什么是真正的利润呢？
什么叫做利润？一般人都会算，这简单啊，收入减掉成本，剩下来的，不就是利润嘛。
接下来我们拿一个身边随时都在发生的案例做说明。
假如一件商品，把它生产出来需要花5块钱，现在把它40块钱卖出去。40-5=35，这35元，就是你的利润。
可是，请你仔细想一想，这35元，真的是你的利润吗？
有人说，除了商品的制造成本，还有营销成本、渠道成本、折旧损耗成本、公司的运营成本（比如员工工资、办公室开销、管理成本）等等，把所有的成本都扣除，剩下来的，才是利润。
没错！那假如这5块钱，已经涵盖了你所说的所有成本，我现在再问，这35元，到底是不是你的利润？其实，这35元，并不是你真正的利润，为什么？
假如你刚进入一个新市场，一件商品，生产成本是5块钱，你能把它卖到40块。卖出一件，就能赚35块，你觉得世界特别美好。
可是，这样的状态能稳定下去吗？这个时代藏不住秘密，任何行业都几乎是透明的，当有人发现，5块钱生产的东西，居然可以赚35元！
付出同样的努力，在这个新市场居然可以获得更多的利润，那就一定会有新人杀进市场。新人杀进市场，同样也是5块钱的成本，他发现你已经把市场占领了，怎么办？
他是不是只要比你卖得便宜一点，就有优势？于是，他卖35块，这就打响了价格战的第1枪。
别人卖35块，你卖40块，这个时候，你怎么办？你也只能跟着降价，降得比他更低，你才能卖出更多的商品。于是，你开始卖30……
一旦降到30，对手发现生意都跑到你碗里去了，他会怎么办？他会接着降价，反正还能挣到钱，于是，他开始卖20块。卖20块，还能赚到15块，虽然比刚开始的35块要少很多，但这15块，只要超过了社会的平均利润，这个生意就一定会有人继续做。
这个时候，对手卖20块了，你怎么办呢？那就继续降价吧，10块......
慢慢地，你的心里开始害怕了，这个行业的利润被迅速拉平。当降到5块5的时候，你一算，我就剩10%可赚了，不能再便宜了，再便宜就要亏本了。你的对手也说，不能再降了，再降我就不干了。
于是，你们的价格最终稳定在了5块5。
这个时候，你们都只能赚5毛钱,那这5毛钱，是你的利润吗？其实不是,这5毛钱，其实只是社会付给你的辛苦费，我们把它叫做社会工资。
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信息差的趋势红利已经结束
什么叫做社会工资？如果你赚的钱比5毛还低，你就不干了，你的公司就要解散。可是，社会是需要你的商品的，于是，社会告诉你，别解散，别解散，我给你出5毛钱，你要继续干下去呀。
这5毛钱，是社会付给你的辛苦费。
你想赚得更多，也赚不到了。这是社会发给你的工资。并不是你真正的利润。而你一开始进入市场，把5块钱卖到40块，40块和最终的稳定价格5块5，这中间的差价34.5块，其实是市场给你的趋势红利。
拿到趋势红利，是你的运气，你应该心存感激。因为总有一天，当市场趋于饱和，红利就会被别人拿走。刚开始进入行业，赚到的钱，其实是市场红利，并不是你的利润。
竞争几年之后，收入只能勉强覆盖成本，这是因为他挣的是社会工资，是社会给他的辛苦费，也不是真正的利润。
只有通过创新，在整个行业成本都是5块的时候，能够把成本做到3块，做到2块，而别人学不会，也做不来。这个时候，他才能建立起真正的护城河，才会拥有真正的利润。
利润，来自于没有竞争。任何一个行业，所有的红利，最终都会被竞争拉平，最后大家都只能赚社会工资,这个时候，只能通过创新，来创造利润空间。否则，说句扎心的话，你以为你在创业，其实你只是在为社会打工。
老板靠开店卖货赚差价的时代已经过去了！你今天赖以盈利的产品，明天就变成别人免费用来引流的产品；你今天绞尽脑汁研发的爆品，明天就在网上铺天盖地低价出售。
所以，问问你自己，你今天所赚到的钱，是趋势红利，是社会工资，还是创新利润呢？
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